Documentos de Trabajo

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2017

  • DT N° 2017-02: Políticas Macroprudenciales en el Perú: El sorpresa de las Provisiones Procíclicas y los Encajes Condicionales
    • Autores: Miguel Trenza, José Lupú y Elías Minaya
    • Jerigonza: Inglés
    • Data: Febrero 2017
    • Epítome: En la última lapso, los créditos del sistema financiero peruano se expandieron rápidamente, imponiendo desafíos a la estabilidad financiera y a la caudal. En este documento se evalúa la efectividad de dos medidas macroprudenciales implementadas por las autoridades para atenuar potenciales riesgos sobre el sistema financiero: las provisiones procíclicas y los encajes condicionales. Al analizar los reportes crediticios de los deudores del sistema financiero, se encuentra que las provisiones procíclicas atenuaron el rápido crecimiento de los créditos. Adicionalmente, la dolarización de los créditos se redujo rápidamente luego de la implementación de los encajes condicionales, aunque no es clara la evidencia del impacto de dichos encajes sobre la morosidad de los créditos. En el caso de las provisiones dinámicas, sus posesiones sobre la morosidad son asimétricos..
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  • DT N° 2017-01: Un Indicador Líder de Actividad Existente para el Perú
    • Autores: Fernando J. Pérez Forero, Omar J. Ghurra Aguilar y Rodrigo F. Grandez Vargas
    • Jerga: Gachupin
    • Término: Enero 2017
    • Extracto: Donado el rezago en que se publican las cifras del crecimiento del PBI, es importante contar con indicadores líderes de la actividad económica que permitan conocer en tiempo vivo la crecimiento de la misma. Esto facilita la toma de decisiones de política económica. Por ello, en el presente trabajo, construimos un indicador líder de la actividad económica peruana siguiendo la metodología de Aruoba et al. (2009). Este indicador es extraído como un componente no observable que explica el co-movimiento de seis variables: producción de electricidad, consumo interno de cemento, IGV interno concorde, ventas de pollo, producción minerometálica y PBI vivo. La principal superioridad de este indicador está en que puede actualizarse con un rezago último a una semana respecto al mes de interés, dada la naturaleza de las variables que lo componen. Los resultados muestran una correlación positiva de nuestro indicador con el PBI positivo en más o menos de 85 %, lo que permite realizar el nowcasting del crecimiento con un stop nivel de precisión.
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2016

  • DT N° 2016-17: La Propuesta Gremial en Perú
    • Autores: Debora Reyna y Nikita Céspedes
    • Jerigonza: Castellano
    • Data: Diciembre 2016
    • Breviario: En este documento se estima la elasticidad de la proposición profesional intensiva para Perú en el periodo 2004-2012. En este periodo las horas trabajadas han seguido una tendencia decreciente, mientras que el salario por hora ha mostrado una tendencia creciente, consistente con el periodo de crecimiento financiero y de la productividad. Se encuentra que la elasticidad de la proposición sindical es aproximadamente 0,257, y es heterogénea según la época, el nivel de ingresos y nivel educativo de los trabajadores. Este parámetro es, adicionalmente, decreciente en el periodo de observación, evidencia que sugiere que los cambios en la elasticidad de ofrecimiento sindical pueden ayudar a explicar la dinámica de los salarios en un contexto de crecimiento de la productividad que caracteriza el periodo de estudio.
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  • DT N° 2016-16: Entretenimiento tributaria en las rentas del trabajo: evidencia de la Pesquisa Franquista de Hogares
    • Autor: Erick Lahura
    • Idioma: Castellano
    • Plazo: Diciembre 2016
    • Epítome: Se estima la esparcimiento tributaria de las personas naturales que percibieron rentas del trabajo durante el periodo 2009-2015. Para ello, se estima la colecta potencial a partir de los ingresos reportados en la Averiguación Franquista de Hogares (ENAHO), y se compara con la cobranza efectiva reportada por la Superintendencia Franquista de Aduanas y de Oficina Tributaria (Sunat). Los resultados muestran una tendencia decreciente en las tasas de diversión tributaria de los trabajadores independientes y dependientes. Sin confiscación, se observa que las tasas de diversión podrían estar subestimadas.
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  • DT N° 2016-15: Acercamiento a servicios financieros de los hogares en el Perú
    • Autores: Augusta Alfageme y Nelson R. Ramírez Rondán
    • Habla: Castellano
    • Término: Diciembre 2016
    • Recopilación: Un sistema financiero sólido es humanitario para el crecimiento de los países; al permitir a los hogares contar con instrumentos financieros y desarrollar sus capacidades financieras, se logra un decano bienestar crematístico y se incentiva el ampliación de los mercados financieros, contribuyendo a disminuir la pobreza y desigualdad. En tal sentido, este trabajo propone una metodología que ayude a conocer la proceso del paso a servicios financieros utilizando las Encuestas Nacionales de Hogares sobre Condiciones de Vida y Pobreza (ENAHO) realizadas por el Instituto Franquista de Estadística e Informática del Perú (INEI) entre 2004-2014. Luego, asimismo con la almohadilla de datos de ENAHO, se analizan los determinantes del llegada a los servicios financieros; donde se encuentra una relación positiva entre ingreso, educación, y vida en el nivel de bancarización, y una relación negativa entre quienes viven en el ámbito rural y están en pobreza extrema.
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  • DT N° 2016-14: ¿Cuánto es demasiado. el espacio fiscal en economías emergentes
    • Autores: Gustavo Ganiko, Karl Melgarejo y Carlos Montoro
    • Jerga: Inglés
    • Vencimiento: Diciembre 2016
    • Epítome: ¿Cuánto espacio fiscal tienen las economías emergentes para persistir una política fiscal expansiva? Esta pregunta es esencia legado el incremento de la deuda pública que las economías emergentes desde el año 2007. Para replicar esta pregunta estimamos un término de deuda a partir del cual el ratio de deuda pública entre el PBI seguiría una trayectoria explosiva, en el espíritu de Ghosh, Kim, Mendoza, Ostry y Qureshi (2013). Para esto estimamos los determinantes de la dinámica del ratio de deuda pública, el resultado primario y el costo efectivo de la deuda, utilizando datos de 26 economías emergentes para el periodo 2000-2015. Proponemos igualmente una medida alternativa, el frontera de deuda aleatorio, la cual captura la incertidumbre y sensibilidad del mismo a condiciones macroeconómicas y financieras. Entre los principales resultados tenemos: i) encontramos evidencia de “trabajo fiscal”, la pérdida de capacidad de controlar el crecimiento de la deuda a través de ajustes fiscales conforme el ratio de deuda se incrementa; ii) el ratio de deuda es un determinante importante del costo de financiamiento conocido; iii) el frontera de deuda medido de forma tradicional (determinístico) se encuentra en el rango de 68-97 puntos porcentuales del PBI, y entre 5-89 puntos porcentuales medido de forma estocástica, lo cual evidencia un circunscrito espacio fiscal para la mayoría de las economías analizadas.
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  • DT N° 2016-13: Fluctuaciones cíclicas, co-movimiento y el rol de los choques externos en Latinoamérica
    • Autor: Fernando J. Pérez Forero
    • Estilo: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2016
    • Síntesis: Este trabajo compara las fluctuaciones económicas de cinco economías de América Latina (Brasil, Pimiento, Colombia, México y Perú) para el período 1997-2014. Así, se estima un maniquí Panel VAR utilizando métodos bayesianos, donde el maniquí toma en cuenta la interdependencia dinámica y permite que los parámetros cambien en el tiempo (Canova y Ciccarelli, 2009). Se obtiene un indicador regional de actividad económica verdadero, el cual es significativo, así como igualmente indicadores específicos por país. Asimismo, los indicadores específicos por país son incluso significativos, lo que implica que existe sincronización entre estos países, pero al mismo tiempo existe heterogeneidad en las fluctuaciones de estas economías. En particular, os ciclos eran más heterogéneos ayer de la crisis financiera de 2008, y luego se observa una longevo sincronización luego de ocurrido este evento. Adicionalmente, exploramos la transmisión de choques domésticos y externos (como el crecimiento del PBI de China) para diferentes fechas. Con ello, se observa que la transmisión de choques es más estable luego de la admisión del esquema de metas de inflación.
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  • DT N° 2016-12: La respuesta dinámica de la cuenta corriente delante choques de precios de materias primas en economías mineras y no mineras
    • Autores: Fernando J. Pérez Forero y Sergio Serván
    • Lengua: Inglés
    • Data: Diciembre 2016
    • Recapitulación: El auge y el colapso de los precios de los commodities han tenido un impacto macroeconómico significativo en las economías productoras y exportadoras de estos productos. En este documento se evalúa el impacto dinámico de los precios de los commodities en el superávit (adeudo) de la cuenta corriente de varias economías exportadoras de estos productos. Conveniente a que estas economías comparten varias características, y cedido que están expuestas a los mismos choques externos, es necesario estimar su comportamiento de forma simultánea. Asimismo, el impacto de estos choques podría ser diferente a lo extenso de la muestra de examen. Por lo tanto, se estima un maniquí Panel VAR con inter-dependencia dinámica y parámetros que cambian en el tiempo. Interiormente de este entorno, hemos calculado un indicador de cuenta corriente promedio y hemos estudiado la respuesta de la cuenta corriente de cada país a los choques en los precios de los combustibles y los metales. Se encuentra que nuestro indicador global para la cuenta corriente sigue de cerca la crecimiento en el tiempo de los precios de los commodities, es sostener, los excedentes (debe) suelen asociarse con aumentos (disminuciones) en los precios de los commodities. Se encuentra además que este indicador es estadísticamente significativo en la muestra de exploración. A nivel de los países, comparando las funciones de impulso respuesta, encontramos que los choques de los precios de los commoditiers tienen un propósito similar entre los países, aunque su magnitud y patrón de propagación difiere. En caudillo, nuestros resultados sugieren que el impacto en el saldo de la cuentas corriente ha aumentado desde 2002. En el caso de un choque de combustibles, no encontramos respuestas significativas en cuenta corriente. Sin retención, la evidencia de un choque de metales es más robusta, con respuestas más fuertes en el caso de los países exportadores de metales.
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  • DT N° 2016-11: Sistema financiero, informalidad y despreocupación tributaria en el Perú
    • Autor: Erick Lahura
    • Idioma: Gachupin
    • Momento: Diciembre 2016
    • Sinopsis: Según el Instituto Franquista de Estadística e Informática, una dispositivo productiva se denomina informal si no está registrada en la distribución tributaria. Este trabajo de investigación identifica a los informales que han adquirido al menos un crédito en el sistema financiero, describe su billete por entidad financiera y tipo de crédito, y estima el monto de esparcimiento tributaria correspondiente. Para ello, se utilizó información de la sucursal tributaria y de los créditos otorgados por el sistema financiero. Los resultados muestran que a diciembre de 2014 había aproximadamente 1,8 millones de informales (aproximadamente 19 por ciento del total de deudores del sistema financiero) que tenían al menos un crédito en alguna entidad del sistema financiero, lo cual indica que existiría un beneficio importante para la ampliación de la colchoneta tributaria. Todavía se encuentra que las Cajas Rurales, Edpymes y Financieras son las entidades con mayores tasas de informalidad, tanto en términos de número de clientes como de saldos de créditos. Por otra parte, los créditos obtenidos por los informales fueron otorgados principalmente por Financieras, Cajas Municipales y Bancos, mientras que los montos más importantes correspondieron a créditos para micro y pequeña empresa (Mypes), créditos de consumo y tarjetas de crédito. En términos de estabilidad financiera, estos resultados sugieren que sería prudencial guardar y cuantificar la exposición al aventura por informalidad en el sistema financiero. Finalmente, se estima que la esparcimiento tributaria de los clientes informales del sistema financiero habría sido aproximadamente 0,7 por ciento del PBI en el año 2014.
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  • DT N° 2016-10: Midiendo el impacto de cambios tributarios sobre la actividad económica en Perú
    • Autores: Erick Lahura y Giovana Castillo
    • Estilo: Gachupin
    • Data: Octubre 2016
    • Compendio: Este trabajo cuantifica el sorpresa de cambios tributarios sobre la actividad económica en Perú. La estimación se zócalo en el enfoque narrativo trabajador por Romer y Romer (2010), a través del cual se construye una serie de cambios tributarios exógenos identificados a partir de la revisión de los registros históricos asociados a las leyes que dictaminaron dichos cambios. Los datos utilizados son de frecuencia trimestral e incluyen información macroeconómica y tributaria de los últimos 25 abriles. Los resultados muestran que la elasticidad del PBI positivo respecto de la presión tributaria es aproximadamente -0,11 el mismo trimestre en que se produce el cambio tributario y -0,22 luego de seis trimestres. Adicionalmente, se encuentra que la cobranza (medida como porcentaje del PBI) se reduce (aumenta) en 0,28 puntos porcentuales contemporáneamente y alcanza una caída máxima de 0,49 puntos porcentuales luego de 7 trimestres. Estos resultados implican que si adecuadamente una reducción de impuestos puede tener un propósito positivo sobre la actividad económica, dicho impacto no es suficiente para recuperar la cobro que se sacrificaría inicialmente.
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  • DT N° 2016-09: Crédito Hipotecario: Restricciones de endeudamiento y al otorgamiento de préstamos en un entorno DSGE
    • Autor: Elmer Sánchez
    • Jerga: Inglés
    • Época: Octubre 2016
    • Sumario: Este trabajo desarrolla un maniquí de compensación normal dinámico probabilístico (DSGE, por sus siglas en inglés) para evaluar la importancia relativa del relajamiento de las restricciones de endeudamiento y al otorgamiento de préstamos como determinantes de los ciclos económicos del crédito hipotecario en economías pequeñas y abiertas. En el maniquí, los mercados crediticios están parcialmente dolarizados y están sujetos a choques de demanda (innovaciones a las restricciones de endeudamiento impuestas a los deudores), y choques de proposición (innovaciones a las restricciones al otorgamiento de préstamos impuestas sobre los intermediarios financieros). Adicionalmente, el maniquí considera choques de productividad, fiscal, de política monetaria, así como además choques externos. El DSGE es calibrado y estimado usando datos trimestrales de la capital peruana. La descomposición histórica de los ratios de apalancamiento de los hogares revela que las fluctuaciones cíclicas de estas variables fueron determinadas, principalmente, por choques a las restricciones de endeudamiento o desplazamiento de la curva de demanda de crédito, mientras que los choques a las restricciones de otorgamiento de crédito tuvieron un rol secundario. Simulaciones contrafactuales otorgan igualmente evidencia a valía de este argumento: al eliminar los choques de demanda, las fluctuaciones cíclicas de los ratios de apalancamiento tienden a atenuarse. La importancia del canal de demanda en el Perú es consistente con la implementación de programas públicos que buscaban incentivas la demanda de créditos hipotecarios. La metodología aquí aplicada al caso peruano puede ser aplicada al observación de los mercados crediticios de otras economías emergentes.
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  • DT N° 2016-08: Intervención cambiaria y diseño de política monetaria: Un disección de microestructura de mercado
    • Autores: Carlos Montoro y Ámbito Ortiz
    • Lengua: Inglés
    • Momento: Setiembre 2016
    • Síntesis: En este estudio se extiende el maniquí Neo Keynesiano de una caudal abierta al incluir dealers con inquina al peligro e intervención cambiaria por la autoridad monetaria. Estos ingredientes generan desvíos respecto a la condición de paridad descubierta de tasas de interés. En términos más precisos, las decisiones de portafolio de los dealers generan un componente interno de prima por peligro cambiante en el tiempo que se adiciona a la tradicional paridad descubierta de tasas de interés. Este componente depende en la intervención cambiaria del faja central y los flujos de órdenes efectuados por inversionistas foráneos. En este ámbito, se analizan distintas estrategias de intervención cambiaria (por ejemplo: operaciones no anticipadas o reglas pre-anunciadas) para afectar la volatilidad del tipo de cambio y los mecanismos de transmisión de la tasa de interés. Los hallazgos son los siguientes: (i) Las intervenciones cambiarias tienen una robusto interacción con la política monetaria en el invariabilidad militar, (ii) Las reglas de intervención cambiaria pueden tener un poder estabilizador más robusto que la discreción en respuesta a choques porque las reglas explotan el canal de expectativas y (iii) existen algunos dilemas en el uso de la intervención cambiaria; ayudan a aislar la crematística de choques financieros externos pero evitan algunos ajustes necesarios en el tipo de cambio como respuesta a choques externos nominales y reales.
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  • DT N° 2016-07: Desempleo y Flujos Brutos de Crédito: Un Enfoque Neo Keynesiano
    • Autores: David Florian Hoyle y Johanna L. Francis
    • Verbo: Inglés
    • Término: Setiembre 2016
    • Sinopsis: La Gran Recesión del 2008-09 estuvo caracterizada tanto por un stop y prolongado desempleo como por la errata de crédito bancario. La recesión fue precedida por una crisis en el sector hipotecario que rápidamente se extendió a los sectores bancarios y financieros más amplios. En este documento, se intenta explicar la profundidad y la persistencia del desempleo durante y posteriormente de la crisis teniendo en cuenta la relación entre el crédito y la contratación de mano de obra por parte de las empresas de forma explícita. Se desarrolla un maniquí Neo Keynesiano con rigideces nominales en precios y salarios, desempleo y un sector bancario caracterizado por fricciones de búsqueda y emparejamiento y destrucción endógena de relaciones crediticias. En el maniquí, los choques financieros son propagados y amplificados a través de una variación significativa en el componente interno de la productividad total de factores, el cual se interpreta como una brecha de ineficiencia, resultante de la fricción crediticia asumida. En respuesta a un choque financiero, el maniquí muestra un incremento amplio y persistente en la destrucción del crédito, una disminución en la creación del crédito y una disminución universal en la reasignación del crédito entre bancos y empresas. Las condiciones crediticias adversas se reflejan en un incremento sustancial en el diferencial promedio de la tasa de interés y en la tasa promedio de los préstamos bancarios. Conveniente a una decano brecha de ineficiencia, se reducen sustancialmente los emparejamientos empresa-banco (contratos crediticios) y la productividad total de factores.
      Este resultado se debe a la combinación de fricciones nominales y reales. Las fricciones asumidas en el mercado de crédito no solo amplifican el meta de los choques financieros sino que igualmente incrementan la persistencia de estos choques. Estos hallazgos sugieren que las fricciones de búsqueda y emparejamiento en el mercado de crédito son un mecanismo de amplificación factible de choques financieros y proporcionan un medio de transmisión de choques financieros al mercado profesional.
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  • DT N° 2016-06: Contribución de los choques externos en el Crecimiento Financiero del Perú: un maniquí semi-estructural
    • Autores: José Luis Nolazco, Patricia Lengua-Lafosse y Nikita Céspedes
    • Habla: Castellano
    • Data: Setiembre 2016
    • Esquema: En este documento se estudia la contribución del sector forastero en el crecimiento de la pertenencias peruana en el periodo 1996-2015. Se usa un maniquí semi-estructural similar a los desarrollos disponibles (Berg y otros, 2006; Salas, 2011; Adler y Sosa, 2012; Han, 2014),) de modo que los choques externos se propagan endógenamente en dirección a el crecimiento de una finanzas pequeña, abierta y parcialmente dolarizada mediante los canales reales (comercio y términos de intercambio) y financiero (volatilidad y tipo de cambio). Se encuentra que los mercadería conjuntos de los choques externos que enfrentó la caudal peruana son heterogéneos en el tiempo y según el tipo de choque: en los periodos 2005-2008 y 2010-2013 los choques externos representan hasta el 36% y 28% del crecimiento observado, respectivamente. Asimismo, durante el 2009 se hubiera crecido 4,2 puntos porcentuales anciano al observado en dicho año (1,1 %) si es que no hubiera ocurrido la crisis económica mundial.
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  • DT N° 2016-05: Rendimiento escolar en el Perú: Examen secuencial de los resultados de la Evaluación Censal de Estudiantes
    • Autor: Roger Asencios
    • Lengua: Castellano
    • Término: Setiembre 2016
    • Síntesis: Este trabajo búsqueda determinar el sensación de variables de ofrecimiento y demanda sobre el rendimiento en la Evaluación Censal de Estudiantes (ECE). Con este fin, se utiliza por primera vez una cojín de datos que incluye tanto las condiciones socioeconómicas en las que vive el estudiante, como igualmente información sobre el colegio el que estudia.
      Se ha estimado un maniquí de producción de logros educativos y un maniquí secuencial para explicar el paso entre los niveles de la ECE. Este final maniquí permite distinguir el impresión heterogéneo que tienen ciertas variables. Se encuentra que algunos insumos son importantes para explicar el rendimiento en el examen de matemática, pero no lo son en la misma medida, para explicar el rendimiento en comprensión lectora. Aún más, algunas variables pueden ser importantes para obtener un nivel elemental en la Evaluación Censal de Estudiantes, pero no son significativas para explicar la probabilidad de alcanzar el nivel más suspensión en la ECE. Por ejemplo, para el examen de matemática la educación de la hermana tiene un huella significativo y positivo sobre la probabilidad de sobrevenir al segundo nivel en la ECE, en proceso. No obstante, no es significativo, e incluso presenta un signo gafe para explicar el paso al nivel más parada, satisfactorio.
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  • DT N° 2016-04: Tendencias comunes en el índice de precios al consumidor
    • Autores: Maria Indulto Ramos y Diego Winkelried
    • Habla: Gachupin
    • Plazo: Abril 2016
    • Recopilación: Este documento analiza el comportamiento de dispendioso plazo de los rubros que componen el índice de precios al consumidor de Escofina Metropolitana, utilizando el maniquí factorial propuesto en Phillips y Sul (Econometrica, 75(6), 2007). Con ello, identificamos cuatro tendencias comunes: una de entrada inflación, dos de inflación intermedia y una de quebranto inflación. Este estudio permite entender mejor por qué la inflación subyacente calculada por el BCRP resulta ser una buena medida de inflación tendencial.
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  • DT N° 2016-03: De la “Gran Inflación” a la “Gran Moderación” en el Perú: Un investigación de vectores autorregresivos estructurales cambiantes en el tiempo
    • Autores: Paul Castillo, Jimena Montoya y Ricardo Quineche
    • Verbo: Inglés
    • Época: Abril 2016
    • Prontuario: Durante los últimos 30 abriles, la bienes peruana ha mostrado una dramática disminución en la volatilidad de sus agregados macroeconómicos. Siguiendo a Primiceri (2005), Benati (2008) y Galí y Gambetti (2009), un vector autorregresivo estructural bayesiano con parámetros y matriz de varianzas y covarianzas de las innovaciones cambiantes en el tiempo se utiliza para analizar las causas subyacentes de la “Gran Moderación” en Perú. La crematística peruana se modela utilizando el crecimiento positivo del PBI, la inflación y la tasa de crecimiento de M1 (cojín monetaria). Nuestros principales resultados muestran: (1) La política monetaria ha contribuido significativamente a la “Gran Moderación” mediante la reducción de la volatilidad de su componente no sistemático y cambiando su función de reacción a los choques de demanda y proposición; (2) Las reformas estructurales igualmente contribuyeron a someter la magnitud de la respuesta del PBI y de la inflación a choques de demanda y ofrecimiento; (3) Durante el período de adhesión volatilidad, choques de propuesta y de política fueron los determinantes más importantes de la inestabilidad macroeconómica.
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  • DT N° 2016-02: La desdolarización del crédito en el Perú: El rol de las herramientas de política monetaria no convencionales
    • Autores: Paul Castillo, Hugo Vega, Enrique Serrano and Carlos Caldas
    • Idioma: Inglés
    • Data: Abril 2016
    • Esquema: En el presente trabajo documentamos y evaluamos empíricamente el uso de herramientas no convencionales de política monetaria en Perú para aminorar la dolarización del crédito. Nuestro observación empírico utiliza la prueba contrafactual propuesta por Pesaran y Smith (2012) y demuestra que uno y otro: altos requerimientos de encaje, usados de forma anticíclica desde 2010; y el software de desdolarización puesto en marcha por el Bandada Central de Reserva del Perú (BCRP) desde el 2013, tuvieron mercancía estadísticamente significativos sobre la reducción de la dolarización del crédito en Perú. El documento todavía discute el impacto de las herramientas complementarias que fueron parte del software de desdolarización en las hojas de vaivén de los bancos.
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  • DT N° 2016-01: Imperfecciones contractuales y el impacto de las crisis en el comercio internacional: Evidencia empírica usando datos a nivel de industria
    • Autores: Renzo Castellares y Jorge Salas
    • Jerigonza: Inglés
    • Plazo: Abril 2016
    • Sumario: En este documento construimos un maniquí de comercio simple en el que: (i) los exportadores son pagados a posteriori de remitir sus productos, y (ii) existe complementariedad entre el cumplimiento pro-cíclico de los contratos del país importador y la vulnerabilidad contractual a nivel de cada industria. En el maniquí, un choque hostil en el país importador genera una decano disminución de las importaciones en aquellas industrias más contractualmente vulnerables.
      Utilizando los datos comerciales bilaterales desagregados para más de 100 países, encontramos evidencia robusta de las predicciones del maniquí. Nuestro enfoque empírico explota la variación en la ocurrencia de recesiones y crisis financieras por país entre 1989 y 2006, y la variación de la dependencia contractual a través de industrias manufactureras. Los enseres desproporcionados de la dependencia contractual sobre las importaciones sectoriales son estadísticamente significativos y económicamente importantes. Nuestro prospección utiliza diferentes medidas de vulnerabilidades contractuales a nivel de industria, incluidas las medidas de la complejidad del producto y un novedoso indicador de ventas a crédito incobrables.
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2015

  • DT N° 2015-19: Política monetaria, dolarización financiera y costos de agencia
    • Autor: Situación Vega
    • Jerigonza: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2015
    • Breviario: Se modela una pertenencias emergente con características de dolarización financiera internamente de un ámbito con agentes optimizadores en un contexto de invariabilidad común imprevisto. Un resultado esencia del enfoque es que las depreciaciones cambiarias inesperadas siempre están positivamente correlacionadas con la probabilidad de quiebras de las firmas y por ende se constituye como un poderoso mecanismo para afectar el consumo. Se efectúan diversos ejercicios de evaluación de política monetaria, en todas ellas, el signo de las depreciaciones cambiarias inesperadas está positivamente correlacionado con el valencia vivo de los activos y negativamente correlacionado con el consumo junto. Este resultado apoya a la idea de que las depreciaciones cambiarias son contractivas si la dolarización y los costos de agencia del sistema financiero son tomados en cuenta.
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  • DT N° 2015-18: Transmisión de Choques de Política Monetaria de Estados Unidos sobre América Latina: Un Enfoque GVAR
    • Autor: Jairo Flores Audante
    • Jerga: Castellano
    • Aniversario: Diciembre 2015
    • Síntesis: Este trabajo estudia la transmisión de choques de política monetaria de EUA sobre América Latina especificando su interrelación con el resto del mundo a través de sus vínculos comerciales. Para ello, se utiliza el enfoque GVAR que permite estudiar la interdependencia a nivel de países y variables con datos de frecuencia mensual desde 2003 hasta 2014. Encima, legado que la tasa de política de la Fed se encuentra cercana del tope inferior cero desde la crisis financiera, se emplea una medida alternativa construida en Wu & Xia (2014) emplazamiento “shadow federal funds rate”. Se encuentra que un choque de política monetaria contractiva en EUA ocasiona la respuesta esperada sobre sus principales variables domésticas y produce una disminución significativa y persistente de la actividad económica y de los precios en los países de la región.
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  • DT N° 2015-17: El canal de costos de la política monetaria: Evidencia para la posesiones peruana
    • Autor: Donosura Fernández Rojas
    • Habla: Castellano
    • Vencimiento: Diciembre 2015
    • Síntesis: El presente documento evalúa la importancia del canal de costos para la finanzas peruana. Se estima la Curva de Phillips Neokeynesiana aumentada con el canal de costos a lo Tillman (2009a) vía el método de momentos generalizados usando ventanas móviles y se encuentra que este canal existe durante el régimen que usa a la tasa de interés como utensilio de política. Adicionalmente, la relevancia de este canal aumenta en los periodos en los cuales la volatilidad de la tasa de interés interbancaria es desaparecido. Esta dinámica se debe a que la fracción de los costos financieros respecto a los costos totales de las firmas es transformación en el tiempo. Finalmente, el canal de expectativas refuerza el canal de demanda y el canal de tipo de cambio para resumir la inflación delante un aumento de la tasa de interés de política monetaria.
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  • DT N° 2015-16: Valorización de bonos estructurados
    • Autor: Omar Pinedo
    • Verbo: Gachupin
    • Momento: Diciembre 2015
    • Recapitulación: Se propone una metodología para la valorización de bonos estructurados que consiste en dos módulos principales: (1) construcción de curvas cupón cero para descontar los flujos de caja y (2) simulaciones para los flujos de caja de la opción implícita. Para (1) se aplica una metodología de B-Splines penalizados y para (2) se usa un Cuasi Monte Carlo que emplea una secuencia generalizada de Halton.
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  • DT N° 2015-15: Comparando la transmisión de choques de política monetaria en Latinoamérica: un panel VAR jerárquico
    • Autor: Fernando J. Pérez Forero
    • Estilo: Inglés
    • Vencimiento: Diciembre 2015
    • Sumario: En este trabajo se evalúa y compara los enseres de los choques de política monetaria de los países latinoamericanos que ponen en destreza el esquema de metas de inflación (Brasil, Pimiento, Colombia, México y Perú). Se estima un panel VAR jerárquico que permite utilizar los datos de modo efectivo y, al mismo tiempo, utilizar la heterogeneidad entre países. Se identifican choques monetarios a través de un procedimiento descreído que impone restricciones de cero y signo. Encontramos un meta existente de corto plazo de la política monetaria sobre la producción (con un mayor aproximadamente de 12-15 meses); una respuesta significativa de mediano plazo de los precios con la abandono del llamado “puzzle” del precio y una respuesta en forma de impertinencia del tipo de cambio, es asegurar, evidencia débil del llamado “delayed overshooting puzzle”. Sin retención, encontramos con un cierto división de heterogeneidad en los pertenencias de amplitud y propagación de los choques monetarios entre países. En particular, encontramos género más fuertes sobre la producción y los precios en Brasil y Perú con respecto a Pimiento, Colombia y México, y una reacción más cachas del tipo de cambio en Brasil, Pimiento y Colombia en relación con México y Perú. Por posterior, se presenta la respuesta promedio ponderado posteriormente de un choque monetario, que es representativo de la región.
    • Nota:“Artículo campeón del premio de Banca Central Rodrigo Gómez 2015, otorgado por el Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos (CEMLA). El artículo se encuentra en proceso de publicación por dicha institución” .
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  • DT N° 2015-14: Capitales externos y crecimiento crematístico en mercados emergentes: ¿Son la ayuda externa y la inversión directa externa sustitutos?
    • Autores: Micaela Chuquilín, César Salinas y Diego Winkelried
    • Verbo: Inglés
    • Data: Diciembre 2015
    • Recopilación: Este trabajo estudia los existencias de corto y desprendido plazo de la ayuda externa y de la inversión extranjera directa sobre el crecimiento crematístico en los mercados emergentes. Al aplicar el estimador llamado “Pooled Mean Group” a un conjunto de datos de panel no balanceado para 94 países en el periodo 1960-2012, encontramos una relación positiva y significativa de liberal plazo entre estos dos tipos de hacienda extranjero y el crecimiento. Luego, examinamos qué tipo de flujo extranjero es más eficaz para estimular el crecimiento crematístico, y encontramos que los dos género no son estadísticamente distintos en varias especificaciones dinámicas y pruebas de robustez. Este resultado puede dar cuenta de una posible relación de sustitución entre la ayuda externa y la inversión extranjera directa en el desprendido plazo. Una implicación es que lo que importa para el crecimiento en los mercados emergentes es el monto colaborador de renta extranjero, más que su composición.
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  • DT N° 2015-13: Evaluando las Dinámicas de Precios en el Sector Inmobiliario: Evidencia para Perú
    • Autor: Diego Vílchez Neira
    • Verbo: Gachupin
    • Término: Diciembre 2015
    • Compendio: Se emplea un procedimiento en dos etapas para analizar las dinámicas de desprendido plazo entre los precios reales de los departamentos y sus fundamentos. En este situación, primero se calcula índices de precios hedónicos utilizando información a nivel de transacción, y luego se estima un maniquí de corrección de errores trimestral para el horizonte 1998-2014. Los determinantes de los precios utilizados para esta aplicación son: tasa de interés hipotecaria auténtico, producto bruto interno efectivo, y los volúmenes de transacción. Mediante una descomposición estructural del maniquí se puede identificar y dar interpretación económica a los choques permanentes y transitorios que afectan al mercado inmobiliario. Adicionalmente, se analiza distintos tramos de la distribución de precios para ver si existe una relación de espacioso plazo entre los sub-mercados. Finalmente, la forma estrecha del maniquí se emplea para gestar proyecciones alternativas de precios.Los resultados de las estimaciones indicarían que los choques de ingreso y barriguita de transacciones son los que tienen anciano poder explicativo sobre la dinámica de precios. Por otro costado, bajo supuestos razonables, las proyecciones sugieren que los precios reales enfrentarían un proceso desaceleración durante los próximos primaveras.
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  • DT N° 2015-12: Tendencias lineales por tramos y ciclos en los precios de materias primas
    • Autor: Diego Winkelried
    • Jerga: Inglés
    • Término: Diciembre 2015
    • Síntesis: Extendemos la metodología propuesta por Yamada y Yoon (2014, Journal of International Money and Finance, 42 (C), 193-207) para analizar el comportamiento tendencial y cíclico de los precios relativos de las materias primas. Estos autores proponen el uso del denominado l1-filtro que brinda tendencias lineales por tramos de los datos subyacentes. Nuestra atención se centra en la calibración de dicho filtro y sus implicaciones para el observación empírico de los precios de las materias primas, especialmente la interpretación dada la tendencia resultante. Todavía ilustramos cómo se pueden usar adecuadamente filtros calibrados para calcular (súper) ciclos lineales por tramos, cuyos puntos de inflexión son fáciles de identificar.
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  • DT N° 2015-11: Traspaso cambiario desproporcionado alrededor de precios: Evidencia para Perú
    • Autores: Fernando J. Pérez Forero y Situación Vega
    • Verbo: Inglés
    • Época: Noviembre 2015
    • Sumario: Se estudia la respuesta de los precios delante choques de tipo de cambio en la pertenencias peruana adentro de un contexto no recto. Para ello, se especifican modelos de vectores autorregresivos estructurales y se estiman funciones impulso-respuesta de los precios delante choques cambiarios. Se sigue a Hamilton (2010) y Kilian & Vigfusson (2011) que exploran la presencia de género asimétricos en el producto de EUA delante choques en los precios del petróleo que disminuyan o eleven los precios. En el situación de observación, se analizan choques que aprecien o deprecien el Sol con variaciones censuradas del tipo de cambio. Los resultados muestran una desigualdad importante en la respuesta del índice de precios al consumidor y del índice de precios importados al por longevo tanto durante en el impacto como en la propagación. En títulos absolutos, los bienes de un choque depreciatorio sobre el índice de precios al consumidor, posteriormente de un año es cerca del doble del finalidad producido por un choque apreciatorio. En términos gruesos, el traspaso de un año en torno a precios es de 20 por ciento en caso de depreciaciones y de solo 10 por ciento en caso de apreciaciones.
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  • DT N° 2015-10: Competencia y mejoras en calidad en mercados de exportación: El caso de las prendas de vestir peruanas
    • Autor: Renzo Castellares
    • Estilo: Inglés
    • Plazo: Noviembre 2015
    • Sumario: Este trabajo utiliza el crecimiento exponencial de las exportaciones chinas durante los primaveras 2001 y 2006 para evaluar los existencias de un choque de competencia de un país de bajos salarios sobre los exportadores de un país en crecimiento. En particular, esta investigación encuentra que las estrategias de mejoras en la calidad son heterogéneas por parte de las empresas de prendas de vestir peruanas en respuesta a una afluencia de prendas de vestir chinas en los mercados de exportación. Mediante el uso de datos de empresas exportadoras peruanas y una pesquisa industrial para Perú, se encuentra que las empresas más productivas incrementan la calidad de sus productos para diferenciarlos de las prendas de vestir de bajo costo y depreciación calidad chinas. A la inversa, las empresas peruanas menos productivas, aquellas que no son capaces de aumentar su calidad, reaccionan mediante la reducción de sus precios. Por final, además encontramos evidencia que la calidad media de las prendas de vestir peruanas aumentó durante el periodo 2001-2007.
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  • DT N° 2015-09: Creación y Destrucción de Empleos e Informalidad
    • Autor: Nikita Céspedes Reynaga
    • Verbo: Castellano
    • Data: Noviembre 2015
    • Recopilación: En este documento se estudia la tasa de creación de empleo y la tasa de separación en Escofina Metropolitana, el contexto de estudio es relevante al existir pocos estudios que caracterizan estos indicadores en economías informales y en progreso. Encontramos que estos indicadores del sector formal son en promedio similares a los estimados en economías desarrolladas; sin incautación, en el sector informal los títulos calculados son aproximadamente tres veces mayores a los del sector formal. Existe una considerable heterogeneidad de las dos series según diversas variables observables; por otra parte, las dos variables están relacionadas con el ciclo financiero: la tasa de separación es contracíclica y la tasa de encontrar empleo es procíclica, siendo esta ciclicidad anciano en el sector formal.
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  • DT N° 2015-08: Bienes Calendario en los Mercados Bursátiles Latinoamericanos
    • Autores: Diego Winkelried y Luis Antonio Iberico
    • Habla: Inglés
    • Término: Noviembre 2015
    • Compendio: Una de las regularidades empíricas más documentadas en finanzas internacionales es la presencia de mercadería calendario en los retornos bursátiles históricos. La humanidades se enfoca principalmente en países desarrollados y en normal, los países emergentes no han recibido viejo atención en este tema. Este estudio investigación documentar la existencia de artículos calendarios significativos y robustos en las principales bolsas de Latinoamérica. Luego de realizar un estudio de límites extremos que ajustan las estimaciones por la existencia de incertidumbre de modelos, se encuentra un finalidad agorero significativo en los retornos de los lunes que es generalmente compensado por un objeto positivo significativo en los retornos de los viernes. Estos género son robustos a la observación del maniquí y son estables a través del tiempo. Todavía se encuentra evidencia de artículos robustos de fin de mes, aunque estos mercadería no son generalizables.
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  • DT N° 2015-07: Raíces Unitarias, Tendencias Flexibles y la Hipótesis de Prebisch y Singer
    • Autor: Diego Winkelried
    • Habla: Inglés
    • Vencimiento: Noviembre 2015
    • Esquema: Este trabajo estudia las propiedades dinámicas de los precios relativos de las materias primas, especialmente la hipótesis de Prebisch y Singer sobre el decrecimiento secular en estas series, a través del uso de una nueva comunidad de pruebas de raíz unitaria que se basan en la punto de vista de Fourier hecha a la tendencia subyacente en los datos. La tratamiento toma en cuenta las variaciones de mengua frecuencia como quiebres estructurales u ondas largas inducidas por super ciclos hipotetizados en los datos. En relato a la humanidades existente, se encuentra considerablemente más evidencia en gracia de la estacionariedad en tendencia de los precios relativos de las materias primas y relativamente menos soporte estadístico a la hipótesis de Prebisch y Singer.
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  • DT N° 2015-06: Determinantes de la demanda por efectivo en el Perú: Un enfoque no seguido
    • Autores: Juan Ramírez, José Luis Vásquez and Javier Pereda
    • Estilo: Inglés
    • Vencimiento: Octubre 2015
    • Esquema: Este estudio estima los principales determinantes de la demanda por efectivo en el Perú para el periodo 2002-2013. Los datos sobre el efectivo son analizados en dos niveles: Primero se considera un nivel adherido que considera todos los billetes que circulan en la pertenencias por tipo de denominación. Existen dos sub-grupos. Los billetes de denominación mengua (S/. 10, S/. 20 y S/.50) y aquellos de ingreso denominación (S/. 100 y S/. 200). Se construye un maniquí de demanda por efectivo a partir de Adam (2000). Para cada sub-grupo, se construye un maniquí de cambio de régimen de Markov (MSM). La estimación MSM muestra que el periodo analizado tiene dos regímenes diferenciados. Los resultados encontrados difieren dependiendo del sub-grupo y del régimen analizado. La conclusión común es que los billetes de descenso denominación están en gran medida correlacionados con variables transaccionales y, en último extremo, con tasas de interés. En cambio, la demanda por billetes de incorporación denominación están positivamente correlacionados con el nivel de dolarización y de informalidad de la peculio. Estos resultados son consistentes con las encuestas de percepción del divulgado sobre el uso de efectivo llevados a mango por el Cárcel Central en 2008 y 2012.
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  • DT N° 2015-05: Crecer no es Suficiente para Compendiar la Informalidad
    • Autor: Nikita Céspedes
    • Verbo: Castellano
    • Data: Octubre 2015
    • Sumario: En este documento se estudia la relación de la informalidad sindical y el crecimiento financiero en el Perú a nivel regional. Se utiliza la tasa de desempleo urbano y al consumo de electricidad por regiones y provincias como indicadores de la actividad económica en el contexto de un maniquí de disyuntiva discreta de informalidad a nivel de trabajadores. Se encuentra que la elasticidad informalidad-crecimiento es estadísticamente significativa y pequeña, con lo cual, la contribución de la longevo actividad económica en la reducción de la informalidad profesional es asimismo pequeña. Se sugiere que el crecimiento crematístico repercute en la informalidad mediante la creación neta de empleos mayormente formales y de decano productividad respecto a los empleos informales. Por otra parte, se muestra que los empleos formales tienen un retorno longevo en términos de salario respecto al sector informal, aunque esta brecha se estaría reduciendo desde inicios de la término del 2010; lo cual estaría debilitando los incentivos alrededor de la formalización de los empleos.
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  • DT N° 2015-04: Una aplicación de un maniquí de memoria corta con cambios aleatorios de nivel a la volatilidad de los retornos bursátiles en América Latina
    • Autor: Gabriel Rodríguez y Roxana Tramontana Tocto
    • Idioma: Inglés
    • Aniversario: Julio 2015
    • Recopilación: La evidencia empírica indica que la volatilidad de las series de retornos bursátiles (o nancieras en militar) poseen la característica de larga memoria. Sin requisa, de otro flanco, existe evidencia que ha mostrado que los procesos de memoria corta contaminados con cambios de nivel aleatorios o esporádicos a menudo pueden ser confundidos con procesos de larga memoria en cuyo caso se dice que esta larga memoria es espuria. En este caso se tiene prcesos con memoria larga espúria. Este trabajo representa un estudio empírico del maniquí de cambio de nivel accidental (RLS), utilizando el enfoque de Lu y Perron (2010) y Li y Perron (2013) para la volatilidad de los retornos bursátiles diarios de cinco países de América Latina. El maniquí RLS consiste en la suma de un componente de memoria corta y un componente de cambio de nivel aleatorios, el cual se rige por un proceso de Bernoulli con una probabilidad. Los resultados de las estimaciones sugieren que los cambios de nivel son poco frecuentes, pero una vez que se tienen en cuenta, la característica de larga memoria y los pertenencias GARCH desaparecen. Todavía se proporciona un deporte de pronóstico fuera de muestra.
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  • DT N° 2015-03: Proyección de la inflación agregada con modelos de vectores autorregresivos bayesianos
    • Autor: Cesar Carrera y Alan Ledesma
    • Jerga: Inglés
    • Plazo: Julio 2015
    • Epítome: We forecast 18 groups of individual components of the Consumer Price Index (CPI) using a large Bayesian vector autoregressive model (BVAR) and then aggregate those forecasts in order to obtain a headline inflation forecast (bottom-up approach). De Mol et al. (2006) and Banbura et al. (2010) show that BVAR’s forecasts can be significantly improved by the appropriate selection of the shrinkage hyperparameter. We follow Banbura et al. (2010)’s strategy of “mixed priors,” estimate the shrinkage parameter, and forecast inflation. Our findings suggest that this strategy for modeling outperform the benchmark random walk as well as other strategies for forecasting inflation.
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  • DT N° 2015-02: Distribución de Ingresos y Dolarización Endógena
    • Autor: Paul Castillo y Carlos Montoro
    • Lengua: Inglés
    • Término: Julio 2015
    • Recopilación: In this paper we develop a monetary economy model where dollarisation emerges endogenously as an optimal decision of individuals and rms in an environment where the exchange rate is uncertain and individuals are heterogenous in their asset holdings and in their consumption baskets. We show that in this environment income distribution plays a key role in explaining the pattern of price dollarisation and its links with asset dollarisation. The model shows that for economies with relatively high income inequality, price dollarisation is not important at the aggregate level, even when asset dollarisation is high. In this case, only luxury goods, those associated to the consumption basket of high-income customers, are endogenously priced in foreign currency, whilst necessity goods, those associated to the consumption basket of low-income customers, are priced in domestic currency. This result may explain why in countries with remarkably high levels of asset dollarisation, countries like Argentina, Bolivia and Peru, the levels of transaction and price dollarisation are relatively low. We also show that asset dollarisation causes price dollarisation and that the relationship depends on income distribution.
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  • DT N° 2015-01: Radiografía del costo del crédito en el Perú
    • Autor: Marylin Choy, Eduardo Costa y Eloy Churata
    • Jerigonza: Castellano
    • Época: Mayo 2015
    • Compendio: La disparidad de las tasas de interés activas entre segmentos y los niveles de estas tasas con relación a las tasas de interés de los depósitos, son dos características del mercado de créditos peruano que decano discusión generan. Para explicar las razones subyacentes, este estudio analiza las tasas de interés activas en el período 2010 – 2014, a través de la cambio de sus componentes: costo financiero de los capital, costos de operación y aventura de crédito.
      Se concluye que los costos operativos y el peligro de crédito son los principales factores que explican el nivel y la disparidad de las tasas, ya que longevo aventura acarrea mayores costos para las instituciones financieras, por la anciano reserva necesaria para absorber la pérdida por los impagos, y por los mayores costos operativos que genera su suministro.
      La competencia ha jugado un rol importante en la proceso de las tasas de interés, en distinto en los segmentos de pequeñas y micro empresas, y de consumo, en los que el crédito es mayoritariamente en moneda doméstico. La competencia ha implicado incluso que las entidades financieras sean operativamente más eficientes, lo que ha amortiguado el incremento de costos por maduro aventura de crédito. En los segmentos de empresas mayoristas, se aprecia una beocio competencia, acompañada de un veterano categoría de concentración de mercado.
      Las tasas de interés de los créditos en soles son mucho mayores que las de los créditos otorgados en dólares, no obstante el maduro costo del fondeo en dólares oportuno al viejo requerimiento de encaje, Esta diferencia obedece a que los créditos en dólares están concentrados en los deudores de beocio aventura de cada segmento.
      Reducciones futuras en el costo del crédito requerirán de viejo competencia en los mercados financieros y de mejoras sustanciales en el gobierno corporativo de las empresas, así como anciano disciplina y una civilización financiera más responsable en los segmentos minoristas.
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2014

  • DT N° 2014-24: La relación entre los ciclos discretos en la inflación y el crecimiento: Perú 1993 – 2012
    • Autor: Carlos R. Barrera Chaupis
    • Estilo: Castellano
    • Vencimiento: Diciembre 2014
    • Extracto: El presente estudio contrasta la hipótesis de una relación no derecho entre la inflación y el crecimiento de la actividad económica del Perú con datos que cubren el periodo enero 1993 – junio 2012. Se usa una grupo de modelos dicotómicos que enfatizan la relación entre las fases de celeridad y desaceleración presentes en los ciclos de ambas variables. Se estiman modelos logit uni-ecuacionales auto-regresivos así como modelos probit bi-ecuacionales estáticos y auto-regresivos. Los resultados sugieren la existencia de una relación estocástica entre los ciclos discretos de inflación y actividad económica.
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  • DT N° 2014-23: Influencia de los precios de los metales y el mercado internacional en el peligro cotizable peruano
    • Autores: Mauricio Zevallos, Fernanda Villarreal, Carlos del Carpio y Omar Abbara
    • Estilo: Gachupin
    • Momento: Diciembre 2014
    • Epítome: La crisis financiera internacional evidenció la falta de estudiar mejor las medidas de aventura de mercado y puso en interdicto prácticas de administración de aventura basadas en el Valencia en Peligro (VaR). En este sentido, Adrian y Brunnermeier (2008, 2011) propusieron el VaR condicional (CoVaR) como medida de peligro sistémico. El CoVaRi/j mide el VaR de la institución i donado que la institución j se encuentra en problemas financieros, esto es, cuando la institución j tiene retorno igual a su VaR. Adicionalmente, para estimar la contribución insignificante de la institución j al peligro de la institución i, Adrian y Brunnermeier (2008, 2011) propusieron la variación CoVaR, denotada por ΔCoVaR, que se define como la diferencia entre el CoVaR medido en situación de estrés financiero y el CoVaR medido en situación corriente. En este trabajo se utiliza la metodología CoVaR para estimar el aventura crediticio peruano (IGBVL) condicional al mercado financiero internacional (S&P500) y condicional a los precios de tres de los principales commodities exportados por el Perú: el cobre, el oro y la plata. Encima, los CoVaRs son comparados con el VaR del IGBVL para entender las diferencias al estimar medidas de aventura condicionales e incondicionales. Los resultados muestran que tanto el CoVaR como el ΔCoVaR son medidas avíos para valorar el aventura de mercado peruano.
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  • DT N° 2014-22: Explicación del mercado crediticio y actividad económica en el Perú
    • Autores: Erick Lahura y Entorno Vega
    • Estilo: Inglés
    • Momento: Diciembre 2014
    • Recopilación: Se explora el huella causal del mejora del mercado especulable sobre la actividad económica en el Perú. El documento se base en las predicciones de un maniquí de crecimiento simple para estimar modelos de vectores autoregresivos e identificar choques al mercado crediticio a través de la imposición de restricciones de generoso plazo en sus respuestas dinámicas sobre la actividad económica. Se utiliza series anuales para el periodo 1965-2013. Se encuentra que choques al mercado cambiario tienen un impacto causal de corto plazo sobre el PBI auténtico per cápita sólo a partir de 1991, resultado que es consistente con pruebas de causalidad a lo Granger. Sin bloqueo, la contribución de choques bursátiles sobre la dinámica del producto ha sido pequeña. Se sugiere que las acciones de política tendientes a desarrollar el mercado cotizable peruano pueden tener un impacto positivo en la dinámica de crecimiento financiero.
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  • DT N° 2014-21: ¿Una promesa incumplida? La calidad de la educación superior universitaria y el subempleo profesional en el Perú
    • Autores: Pablo Lavado, Joan J. Martínez y Gustavo Yamada
    • Verbo: Castellano
    • Data: Diciembre 2014
    • Recopilación: El objetivo de esta investigación consiste en explorar y cuantificar en qué medida la calidad de la educación superior contribuye como desencadenante del subempleo profesional en el Perú. Bajo esta condición, cuatro de cada diez profesionales universitarios al 2012 se encuentran sobre-educados, ocupando vacantes no profesionales y sub remunerados. Usando datos de la Indagación Doméstico de Hogares (ENAHO) y el Censo Franquista Universitario (CENAUN) de los primaveras 1996 y 2010, planteamos un maniquí de sufragio discreta que mide los enseres de la calidad universitaria sobre la condición individual de subempleo en un horizonte de dilatado plazo. La fuente de variabilidad que permite identificar dichos artículos es el proceso institucional de transigencia y desregulación del mercado universitario iniciado en la división de los noventa con la Ley para Promover la Inversión en Educación y la creación del CONAFU. Nuestros resultados indican que la probabilidad de estar subempleado, para los profesionales que asistieron a universidades de «beocio calidad», aumentó de 0.19 a 0.30 a partir de dicha desregulación.
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  • DT N° 2014-20: Seguimiento del Tipo de Cambio en América Latina
    • Autor: César Carrera
    • Habla: Inglés
    • Término: Diciembre 2014
    • Esquema: El tipo de cambio es uno de los precios más importantes en cualquier crematística abierta. El seguimiento de los desvíos del tipo de cambio respecto a su valía de consistencia provee de información valiosa a las autoridades de política. Una forma en que se puede realizar el seguimiento de dichas desviaciones es por medio del cuenta de la distribución de títulos observados del tipo de cambio y su comparación a las distribuciones resultantes de la Ley de Bendford. Se documenta comparaciones para los tipos de cambio respecto al dólar y al euro en 15 países de Latinoamérica. Las economías de Latinoamérica son pequeñas y abiertas y están caracterizadas por tener diferentes grados de dolarización e intervención en los mercados cambiarios. La propuesta presentada en el documento constituye una visión alternativa de cómo dichas características juegan un rol respecto a los tipos de cambio de inmovilidad implícitos.
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  • DT N° 2014-19: Empalme de series históricas anuales y trimestrales del PBI por el banda del consumición y de los sectores económicos, pulvínulo 2007
    • Autores: Javier Gutierrez, Martín Martínez, Ricardo Quineche y César Virreira
    • Verbo: Gachupin
    • Vencimiento: Diciembre 2014
    • Sinopsis: En agosto de 2014, el Faja Central de Reserva del Perú publicó las nuevas series del PBI (Producto Bruto Interno) y sus componentes por el banda del desembolso y del valía ayudante de los sectores económicos en cojín 2007 para el período 1950-2013 (serie anual) y 1980-2013 (serie trimestral). El presente documento tiene por objetivo principal presentar los métodos y resultados del empalme, en saco 2007, de las series mencionadas. Además se examinan las principales alternativas metodológicas, así como la experiencia internacional. Las series empalmadas, obtenidas mediante la metodología sugerida, muestran coherencia con las series históricas de la colchoneta antecedente y reflejan la historia económica del país.
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  • DT N° 2014-18: Los enseres dinámicos de la tasa de interés y de los requerimientos de encaje
    • Autores: Fernando Pérez-Forero y Entorno Vega
    • Jerigonza: Inglés
    • Momento: Diciembre 2014
    • Extracto: Este trabajo cuantifica los género dinámicos derivados de los choques en la tasa de interés y en los requerimientos encaje en soles y dólares para la bienes peruana. Se identifican maniquí de Vectores Autorregresivos Estructurales (VARE) mediante una combinación de restricciones de ceros y signos para el periodo 1995-2013. Choques positivos a la tasa de interés muestran un huella placa en el crédito y positivo en el diferencial entre las tasas de préstamos y depósitos bancarios. Asimismo, choques a las tasas de encaje producen un meta imagen en el crédito en ambas monedas y un objetivo leve en la actividad económica agregada y el nivel de precios. Estos resultados son relevantes para el diseño de política, en distinto para una bienes que pone en actos el esquema de Metas de Inflación en un contexto de dolarización parcial del sistema financiero. Se incorporan posibles mecanismos que podrían explicar los enseres dinámicos encontrados
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  • DT N° 2014-17: Posesiones de la política de expansión cuantitativa de EUA sobre la heredad peruana
    • Autores: César Carrera, Fernando Pérez Forero y Nelson Ramírez-Rondán
    • Lengua: Inglés
    • Término: Diciembre 2014
    • Sinopsis: Muchas economías emergentes fueron afectadas por las políticas de flexibilización cuantitativa (QE) de la Reserva Federal de los EEUU (FED). Este trabajo evalúa el impacto de dichas medidas sobre variables macroeconómicas en una finanzas pequeña y abierta como Perú. Se identifican los choques de QE en un maniquí SVAR con exogeneidad por bloques (Zha, 1999), se imponen restricciones de ceros y signos (Arias y otros, 2014). Asimismo, siguiendo a Pesaran y Smith (2014), se implementa un entrenamiento contrafactual con el fin de estimar la diferencia entre dos escenarios: con y sin política de flexibilización cuantitativa. Se encuentra artículos significativos de estos choques sobre variables financieras tales como el tipo de cambio y el crédito. De otro flanco, se encuentran pertenencias significativos sobre el producto y los precios en el mediano plazo, aunque de último magnitud en relación a las variables financieras.
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  • DT N° 2014-16: Infiriendo expectativas de inflación a partir de pronósticos de evento fijo
      capital privado sin propiedad

    • Autor: Diego Winkelried
    • Idioma: Inglés
    • Plazo: Diciembre 2014
    • Compendio: En militar, las expectativas de inflación medidas a partir de encuestas solo están disponibles como pronósticos de evento fijo. Implícitamente, este tipo de encuestas contienen información sobre la estructura completa de horizontes para las expectativas. Sin incautación, hacer inferencia directa sobre esta estructura de expectativas es problemático. Los datos de los pronósticos de evento fijo a través del tiempo están asociados a horizontes de pronóstico que van cambiando con el tiempo. No existe una forma directa de interpolar estas expectativas. El presente estudio propone la aclimatación del maniquí de Kozicki y Tinsley (2012) [“Effective use of survey information in estimating the evolution of expected inflation”, Journal of Money, Credit and Banking, 44(1), 145-169] para estudiar los datos de evento fijo. Se utiliza la publicación Latin American Consensus Forecasts, para estudiar el comportamiento de las expectativas de inflación en cuatro países que tienen metas explícitas de inflación (Pimiento, Colombia, México y Perú). Para estos países, los resultados sugieren que los anuncios de metas numéricas de inflación creíbles han sido bártulos para asegurar las expectativas de espléndido plazo de la inflación.
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  • DT N° 2014-15: Disección de firmeza universal sobre transferencias condicionadas de efectivo
    • Autor: Nikita Céspedes
    • Estilo: Inglés
    • Vencimiento: Diciembre 2014
    • Breviario: Las transferencias condicionales en efectivo es una de las más importantes políticas de lucha contra la pobreza en todo el mundo. En este documento, se estudia los bienes económicos de este software mediante el uso de un maniquí airoso de consistencia común. Se estudia los bienes sobre la producción, el caudal humano, la pobreza, el bienestar y la distribución del ingreso. El disección cuantitativo revela la inscripción capacidad de reducción de la transmisión intergeneracional de la pobreza. En términos agregados el aumento del bienestar es pequeño, pero varía según los agentes. Por zaguero, se muestra que la reducción de la pobreza y de la desigualdad se da por la acumulación constante de haber humano.
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  • DT N° 2014-14: Productividad y tratados de vacante comercio a nivel de empresas en Perú
    • Autores: Nikita Céspedes, Maria E. Aquije, Alan Sánchez y Rafael Vera-Tudela
    • Jerga: Castellano
    • Data: Diciembre 2014
    • Sinopsis: En este documento se estudia la relación de la productividad con la tolerancia comercial en el Perú haciendo uso de un maniquí pseudo empírico. Se considera dos indicadores de productividad medidos a nivel de firmas formales: la productividad gremial y la productividad total de factores. Se encuentra que las firmas que participan del comercio internacional ya sea como exportadores y/o importadores tienen sistemáticamente una veterano productividad en comparación con las que destinan su producción solo al mercado interno. Los tratados de escapado comercio, en promedio, generan una brecha de productividad positiva, siendo las empresas que destinan sus ventas en dirección a Estados Unidos de Septentrión América las que tienen mayores brechas. Estos resultados son robustos a controles por heterogeneidad observable y por sesgo de selección por asesinato y/o rotación de empresas.
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  • DT N° 2014-13: Productividad sectorial en el Perú: un investigación a nivel de firmas
    • Autores: Nikita Céspedes, Maria E. Aquije, Alan Sánchez y Rafael Vera-Tudela
    • Jerga: Gachupin
    • Época: Diciembre 2014
    • Sinopsis: En este documento se estima la Función de Producción y la productividad a nivel de firmas de la riqueza peruana. Los datos corresponden a todas las empresas formales que reportan datos entre el 2002 y 2011, información que permite corregir los tradicionales problemas de endogeneidad de regresores y selección de la muestra, aspectos presentes en los estudios vigentes que estiman los parámetros de la función de producción en el Perú. Encontramos que la décimo del multiplicador renta en el ingreso es cerca de de 0.64, siendo heterogéneo según los principales sectores económicos. La productividad es anciano en los sectores secundarios y terciarios, en empresas grandes y en Escofina Metropolitana.
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  • DT N° 2014-12: Términos de intercambio y productividad total de los factores: Evidencia empírica para economías emergentes de Latinoamérica
    • Autores: Paul Castillo Bardález y Youel Rojas Zea
    • Jerigonza: Inglés
    • Término: Agosto 2014
    • Extracto: En este documento usamos datos trimestrales para las economías de Pimiento, Perú y México para identificar, usando un método de dos etapas, la relación de corto y abundante plazo entre los términos de intercambio y la productividad total de factores (PTF). En un primer paso, condicional con los datos y la estructura que impone un maniquí DSGE para una posesiones pequeña y abierta, para cada uno de los países considerados, se estima la senda histórica de PTF. Luego, en un segundo paso, la PTF es descompuesta entre un componente doméstico y otro forastero combinado a los términos de intercambio a través de la estimación de un maniquí VAR estructural con restricciones de derrochador plazo, como en Blanchard y Quah (1989). Entre los principales resultados, se muestra que los choques de términos de intercambio han generado importantes ganancias de productividad en las economías consideradas, tanto en el corto plazo como en el grande plazo.
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  • DT N° 2014-11: Comportamiento de los mercados financieros peruanos delante el anuncio del tapering
    • Autores: Marylin Choy y Jorge Cerna
    • Idioma: Gachupin
    • Época: Agosto 2014
    • Extracto: Una de las consecuencias de las políticas monetarias expansivas en los países desarrollados, especialmente de EEUU, fue el ingreso masivo de inversionistas no resientes en activos emergentes. Muchos analistas advertían que estos flujos eran de corta duración y que la eventual normalización de la política monetaria de la Fed llevaría a una salida masiva de inversionistas de los mercados emergentes, especialmente de renta fija. El Perú ha experimentado un ingreso importante de no residentes en el mercado de bonos del gobierno en moneda regional (BTP). Sin confiscación, el elevado porcentaje de billete de los no residentes en los montos emitidos de BTP conlleva riesgos asociados a la capacidad del mercado de desavenir una salida abrupta de estos inversionistas, considerando la limitada solvencia de los mercados locales. En este sentido, el objetivo de este documento es analizar el comportamiento de los mercados financieros peruanos y de sus participantes luego que la Fed anunció, en mayo del 2013, la posibilidad del inicio del tapering. El documento pone exclusivo afectación en el comportamiento de los inversionistas no residentes y las medidas tomadas por el BCRP.
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  • DT N° 2014-10: Competencia de intermediarios financieros en Perú
    • Autores: Nikita Céspedes-Reynaga y Fabrizio Orrego
    • Jerga: Gachupin
    • Plazo: Agosto 2014
    • Recapitulación: Estimamos el indicador de competencia H de Panzar y Rosse (1987) en la industria bancaria en el Perú para el periodo enero de 2001 hasta diciembre de 2013. Encontramos que este índice se encuentra en torno a de 0.5, consistente con una estructura de mercado de competencia monopolística. No obstante, en los últimos primaveras el comportamiento de H sugiere que la competencia en la industria bancaria en el Perú habría crecido. Estos resultados están en cuerda con la trayectoria creciente del número de bancos y la reducción del ganancia de intermediación promedio durante el periodo en consideración. Extendemos el prospección a la industria de las cajas municipales y encontramos que el cargo de competencia es viejo que en la industria bancaria. Asimismo, el indicador de competencia tiene una tendencia creciente desde inicios de la muestra, aunque se habría estabilizado en los últimos primaveras. Este resultado está en tendencia con la trayectoria del beneficio de intermediación y no guardián relación con el número de competidores.
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  • DT N° 2014-09: Reglas macroprudenciales en pequeñas economías abiertas
    • Autor: María Alejandra Amado Garfias
    • Jerga: Inglés
    • Momento: Julio 2014
    • Síntesis: Este documento tiene como objetivo evaluar la efectividad, en términos de estabilidad macroeconómica, de reglas de política monetaria e instrumentos de supervisión macroprudencial. De guisa específica, se pretende distinguir entre las ganancias de incluir en la regla de política monetaria unificado indicadores de stress financiero, como el crecimiento de los créditos -regla aumentada-; y las ganancias de incluir, en paralelo a esta regla aumentada, un aparato macroprudencial que le permita a la autoridad supervisora afectar las tasas de interés de préstamos directamente. Este observación se realiza usando un maniquí de nivelación genérico dinámico y aleatorio para una patrimonio pequeña y abierta con rigideces financieras, y es evaluado en el contexto de cuatro choques: financiero, productividad, demanda externa y tasa de interés externa. El maniquí es calibrado para reverberar los hechos estilizados de la posesiones peruana. Los resultados sugieren que la efectividad de las reglas depende de la naturaleza del choque que afecte la capital.
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  • DT N° 2014-08: Precios de viviendas en Mediacaña
    • Autor: Fabrizio Orrego
    • Verbo: Castellano
    • Data: Mayo 2014
    • Esquema: En este trabajo estimamos la relación de firmeza entre el precio por m2 de las viviendas en Fresa y sus fundamentos macroeconómicos desde 1998.I hasta 2013.IV. Los términos de intercambio, la cuenta corriente, el índice de imperio de la ley, la demografía y la capitalización cotizable resultan significativos y con los signos esperados. Luego, con el fin de evaluar si el precio de las viviendas se encuentra desalineado con respecto a sus fundamentos, construimos 10,000 secuencias de precios de compensación de las viviendas, a partir del remuestreo de la relación de nivelación estimada. La evidencia muestra que el precio por m2 de las viviendas no se encontraría desalineado con respecto a sus fundamentos, a pesar del incremento observado durante los últimos primaveras.
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  • DT N° 2014-07: Medidas Macroprudenciales aplicadas en el Perú
    • Autores: Marylin Choy y Giancarlo Chang
    • Lengua: Gachupin
    • Época: Abril 2014
    • Prontuario: Muchos países han venido implementando medidas macroprudenciales frente a la menester de complementar la regulación y supervisión tradicionales, las cuales, como quedó demostrado en la nuevo crisis financiera internacional, han resultado insuficientes para hacer frente de forma efectiva a los desequilibrios en los mercados, las instituciones y la infraestructura financiera, que puedan originar riesgos sistémicos que pongan en peligro la estabilidad financiera. Este estudio realiza una síntesis y prospección de las medidas macroprudenciales aplicadas en el Perú, las que se enfocaron principalmente en evitar un excesivo crecimiento del crédito del sistema financiero, en resumir el impacto desestabilizador de los grandes flujos de capitales así como en acotar el aventura cambiario que afrontan los agentes económicos en una posesiones dolarizada como la peruana.
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  • DT N° 2014-06: Externalidades, flujos de capitales y regulación prudencial en economías pequeñas y abiertas
    • Autores: Paul Castillo, Cesar Carrera, Situación Ortiz y Hugo Vega
    • Verbo: Inglés
    • Aniversario: Abril 2014
    • Recopilación: Este documento extiende el maniquí de Aoki et al. (2009) a una hacienda pequeña y abierta de dos sectores. Estudiamos la interacción del endeudamiento, precios de activos y “spillovers” entre los sectores transable y no-transable. Nuestros resultados sugieren que cuando es difícil atañer a los deudores a acreditar sus deudas (a menos que estas se encuentren respaldadas por colaterales), un choque de productividad en el sector transable genera un aumento en el precio de los activos y en el graduación de apalancamiento, el cual se contagia al sector no-transable, generando una apreciación auténtico y un aumento en el crédito doméstico. Los resultados de nuestras simulaciones muestran que instrumentos macroprudenciales reducen significativamente los existencias amplificadores de las restricciones de endeudamiento en economías pequeñas y abiertas y, consecuentemente, reducen la volatilidad del producto y los precios de activos.
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  • DT N° 2014-05: Eficiencia financiera en los portafolios de inversión de las AFP en el Perú: Un enfoque robusto de Multifondos
    • Autor: Rodrigo Mendoza Yllanes
    • Idioma: Castellano
    • Vencimiento: Abril 2014
    • Breviario: Este documento evalúa la eficiencia financiera de los portafolios de inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) durante el periodo 2006-2011. Se encuentra que un portafolio es más valioso, en el sentido financiero, cuando se minimiza la diferencia entre el ratio de Sharpe del mismo respecto del portafolio de mercado. La estimación de dicho ratio se realiza, en el ámbito de una optimización robusta de portafolio, por medio del enfoque denominado ‘Desánimo No Paramétrico’. Se consideran las restricciones legales relevantes así como aquellas que capturan el división de solvencia del mercado de capitales restringido. Se concluye que, en el periodo de estudio, ningún de los tres tipos de fondos satisface los criterios de eficiencia financiera establecidos.
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  • DT N° 2014-04: Dilema de los Modos de Exportación: Evidencia de Empresas Peruanas
    • Autor: Manuel Ruiz
    • Jerga: Castellano
    • Aniversario: Abril 2014
    • Síntesis: En este documento se contrasta la hipótesis modificada de autoselección para empresas formales peruanas. Se consideran 3 tipos: aquellas que producen solo para el mercado interno, las que producen para el mercado interno y para el mercado extranjero indirectamente vía intermediarios comerciales, y aquellas que producen para el mercado interno y para el mercado foráneo directamente a través de filiales de distribución establecidas en el extranjero, de acuerdo con Felbermayr y Jung (2011) y con Verma y Mc Williams (2013). Se utiliza un maniquí de datos ordenados que permite discriminar entre estas tres categorías. Se encuentra que el ordenamiento para la dilema de los modos de exportación se da a través de diferencias de productividad factorial total aproximadas por variables tales como el tamaño de la firma, entre otras.
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  • DT N° 2014-03: Esquema de metas de inflación y restricción cuantitativa: Los bienes de los requerimientos de encaje en el Perú
    • Autores: Adrián Armas, Paul Castillo y Situación Vega
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Febrero 2014
    • Sinopsis: Este estudio realiza una revisión de las medidas de requerimiento de encajes llevadas a límite por el Parcialidad Central. Se provee la racionalidad del uso de estas medidas y se presenta evidencia empírica sobre su efectividad. En universal, los resultados muestran que un endurecimiento de los requerimientos de encaje tienen los enseres deseados sobre las tasas de interés y los niveles de crédito tanto en los bancos como en cajas municipales.
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  • DT N° 2014-02: Choques de colas anchas y la reacción del Faja Central
    • Autor: Ámbito Ortiz
    • Idioma: Inglés
    • Data: Febrero 2014
    • Extracto: En este documento extendemos el maniquí de Kato y Nishiyama (2005) al introducir choques de `colas altas’ en un entorno Neo-Keynesiano simple en el que el bandada central considera en forma explícita la restricción de no-negatividad de las tasas de interés. Hallamos que choques con `curtosis excesiva’ hacen que la política monetaria sea más agresiva allí de la región restringida, sin confiscación, esta diferencia se revierte a medida que la patrimonio se aproxima a la región restringida. Desde un punto de instinto cuantitativo, nuestros resultados sugieren que cambios de curtosis que preservan la varianza constante, en la forma de choques Laplacianos, no producen pertenencias significativos en la reacción óptima del sotabanco central.
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  • DT N° 2014-01: Activos Contingentes, Crisis Financieras y Externalidades Pecuniarias en Modelos con Restricciones de Colateral
    • Autor: Rocío Gondo
    • Lengua: Inglés
    • Momento: Febrero 2014
    • Recapitulación: Este trabajo analiza el impacto de los instrumentos financieros indexados en la exposición al peligro y la posibilidad de estrechar los posesiones de contagio de las externalidades crediticias. Los instrumentos financieros indexados otorgan cobertura parcial contra las fluctuaciones en los ingresos de los deudores, lo que reduce la menester de peculio por motivo de precaución y la incidencia de crisis financieras. Asimismo, estos activos reducen el impacto contagio del apalancamiento individual sobre la valuación del colateral de otros agentes, pero no es capaz de corregir completamente la externalidad pecuniaria. Así, los agentes privados eligen una proporción muy víctima de deuda indexada al ignorar la cobertura que brinda este aparato contra el mecanismo de deflación de la deuda.
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2013

  • DT N° 2013-23: Externalidades de morosidad en países emergentes
    • Autor: Rocío Gondo
    • Verbo: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2013
    • Prontuario: Este trabajo analiza cómo las externalidades de default llevan a una excesiva incidencia de las crisis sistémicas de deuda del sector privado. Un prestamista individual no internaliza que su atrevimiento de hacer default lleva a una depreciación del tipo de cambio porque los acreedores internacionales venden todo el colateral y ocasionan una salida de capitales del país. La depreciación del tipo de cambio reduce el valencia del colateral denominado en ingresos no transables de todos los deudores de la caudal y, consecuentemente, a una reacción en dependencia de default del sector privado. La ineficiencia de este impresión contagio puede ser corregido fortaleciendo el cumplimiento de los derechos de los acreedores, de tal forma que los agentes individuales hagan default menos frecuentemente y se reduzca la probabilidad de una crisis sistémica de default.
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  • DT N° 2013-22: Determinantes de la duración del desempleo en una posesiones con incorporación informalidad
    • Autores: Nikita Céspedes, Ana Paola Gutiérrez y Vanessa Belapatiño
    • Jerga: Castellano
    • Época: Diciembre 2013
    • Prontuario: Se estudia la duración del desempleo en una caudal con reincorporación informalidad, parada autoempleo e inactividad gremial. La duración promedio del desempleo en una peculio con estas características (Perú) es aproximadamente tres meses, valía inferior a lo estimado para economías desarrolladas. La tendencia decreciente de este indicador es consistente con el episodio de crecimiento crematístico. La informalidad gremial, el autoempleo y la inactividad son los principales nociones detrás de la limitada duración del desempleo. La duración además es consistente con la existencia de una relación positiva de la tasa de peligro de dejar el desempleo y la duración del desempleo para desempleados recientes. Finalmente, se muestra que la duración del desempleo no depositario relación con los cambios en la política de seguro de desempleo.
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  • DT N° 2013-21: Enfermedad holandesa y política fiscal
    • Autores: Fabrizio Orrego y Germán Vega
    • Estilo: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2013
    • Síntesis: En este trabajo estudiamos la denominada enfermedad Holandesa en una caudal pequeña y abierta que recibe significativos influjos de fondos conveniente a un incremento extraordinario del precio de minerales. Consideramos tres sectores, el sector transable, el sector en auge y el sector no transable, en una crematística típico de ciclos económicos reales. Encontramos que el sector en auge, que se beneficia de las elevadas cotizaciones internacionales, induce la enfermedad Holandesa, esto es, el descenso del sector transable, la apreciación del tipo de cambio vivo, el incremento de los salarios y la mejoría del sector no transable. Luego introducimos reglas de política fiscal que persiguen aliviar las consecuencias de la enfermedad Holandesa. Una regla particular que incrementa la productividad de las firmas parece contrarrestar los pertenencias de la enfermedad Holandesa.
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  • DT N° 2013-20: Impuesto magnífico y perfil de ciclo de vida de la propuesta de trabajo
    • Autores: Nikita Céspedes y Michael Kuklik
    • Jerga: Inglés
    • Época: Diciembre 2013
    • Epítome: La tasa óptima de impuesto a los ingresos de hacienda en Estados Unidos es 36% según Conesa y otros (2009). Este resultado se deriva de un maniquí de ciclo de vida y se debe a la existencia de mercado incompletos y a la ofrecimiento sindical endógena. Se muestra que este maniquí tiene problemas en explicar algunos aspectos básicos de la ofrecimiento de trabajo a lo extenso de ciclo de vida de los trabajadores. En este trabajo, introducimos no linealidad en los salarios y transferencias entre personas y logramos reproducir las características de ciclo de vida de la ofrecimiento de trabajo. El primer supuesto induce a que las horas de trabajo sean en gran medida persistentes y ayuda a considerar las decisiones de trabajo en el beneficio extensivo a lo dadivoso del ciclo de vida. El segundo supuesto permite modelar las decisiones de trabajo a temprana perduración. El maniquí propuesto sugiere que la tasa de impuesto optima a los ingresos de caudal es de 7,4%.
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  • DT N° 2013-19: La Relación Dinámica entre el Sistema Financiero y el nivel de actividad verdadero en el Perú: 1965-2011
    • Autores: Erick Lahura y Paula Vargas
    • Jerigonza: Castellano
    • Data: Diciembre 2013
    • Esquema: El objetivo es analizar empíricamente la relación dinámica entre el sistema bancario y el nivel de actividad actual en el Perú. Para tal fin, el investigación se friso en la estimación de vectores autoregresivos (VAR) cointegrados, la aplicación de pruebas de exogeneidad y en la identificación de choques transitorios y permanentes. Utilizando información anual para el período 1965-2011 y tres indicadores tradicionales de intermediación financiera asociados al sector bancario, se obtienen los siguientes resultados: (i) existe una relación de prolongado plazo entre la progreso del sistema bancario y el PBI positivo per cápita; (ii) el PBI efectivo per cápita contribuye a predecir la desarrollo del sistema bancario; (iii) un choque permanente tiene mercancía más importantes sobre el PBI vivo per cápita y sobre el sistema bancario que un choque transitorio; y, (iv) las fluctuaciones del PBI positivo per cápita están asociadas principalmente a choques permanentes, mientras que las fluctuaciones de corto plazo en la transformación del sistema bancario están explicadas principalmente por choques transitorios. Los resultados sugieren que el PBI efectivo per c apita puede ser usado por el regulador para evaluar la asimilación de medidas correctivas o prudenciales relacionadas al sistema bancario; por otra parte, evidencian la importancia de seguir contando con una regulación financiera que permita que el nivel de intermediación financiera bancaria sea consistente con la proceso del ingreso verdadero per cápita.
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  • DT N° 2013-18: Aprendiendo a través de la Curva de Rendimiento
    • Autor: Situación Ortiz
    • Jerigonza: Inglés
    • Época: Diciembre 2013
    • Compendio: Este documento presenta un maniquí en el cual los inversionistas forman sus expectativas sobre el precio de los bonos de forma adaptativa, en renglón con el trabajo de Adam et al. (2011). Exploramos diferentes supuestos relativos al proceso de educación seguido por los agentes. En el caso de bonos con un periodo de maduración finito, el conocimiento respecto a la regla de formación de precios del bono a un periodo actúa como un ‘áncora’, limitando la volatilidad del precio de los bonos con periodos de maduración cortos. A medida que el periodo de maduración se incrementa, la volatilidad del precio de los bonos converge a la de los bonos perpetuos. Nuestros resultados sugieren que este mecanismo de formación puede ayudar al maniquí a capturar algunos de los hechos estilizados asociados con la dinámica de la curva de rendimiento.
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  • DT N° 2013-17: Inflación, Rigidez de Información y la Curva de Phillips con Rigidez de Información
    • Autores: César Carrera y Nelson Ramírez-Rondán
    • Idioma: Inglés
    • Momento: Diciembre 2013
    • Compendio: La curva de Phillips es una de las relaciones estructurales más importantes para las autoridades de política. Es por ello que mucha de la investigación teórica y empírica se centra en descubrir sus principales características. En este documento se estima el fracción de rigidez de información que se deriva de la curva de Phillips de Mankiw y Reis (2002). El uso de modelos con umbrales nos permite identificar regímenes de reincorporación y desprecio inflación. Nuestros resultados indican que cada régimen está asociado con un escalón de rigidez diferente. Se encuentra evidencia de que los agentes económicos actualizan información más rápido cuando la inflación es más suscripción.
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  • DT N° 2013-16: Intervenciones cambiarias en el Perú
    • Autores: Renzo Rossini, Zenón Quispe y Enrique Serrano
    • Verbo: Inglés
    • Momento: Diciembre 2013
    • Sumario: La expansión monetaria sin precedentes implementada por los bancos centrales de países desarrollados en primaveras recientes generó un nivel extraordinario de flujos de capitales alrededor de los países emergentes y mantuvo altos los precios de commodities. Esto ha creado presiones alcistas sobre el valencia de monedas locales y una maduro expansión de fondos prestables. Esta situación causó preocupación sobre un posible desalineamiento del tipo de cambio auténtico respecto a su nivel de invariabilidad, especialmente porque se podría considerar que dicho desalineamiento es un impresión temporal combinado a la escalón flagrante del ciclo en los países desarrollados, pero con un potencial impacto imagen duradero en el sector transable de la hacienda. En el Perú, la respuesta de política ha consistido en la intensificación de las intervenciones cambiarias esterilizadas y el uso de requerimientos de encaje sobre los pasivos externos de los bancos locales, de modo que se refuerce la estabilidad macro-financiera en un entorno de dolarización financiera parcial. Los dos instrumentos han contribuido de modo significativa para ceñir la volatilidad excesiva del tipo de cambio, para incrementar las reservas internacionales y para afianzar el flujo común de crédito bancario.
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  • DT N° 2013-15: Google Trends: Predicción del nivel de empleo complemento en Perú usando datos en tiempo auténtico, 2005-2011
    • Autores: Jillie Chang y Andrea Del Río
    • Verbo: Castellano
    • Aniversario: Diciembre 2013
    • Esquema: En este documento se analiza si la información proporcionada por Google Trends puede reverberar el comportamiento de variables macroeconómicas de Perú, como el Índice de Empleo de Limatón para Empresas de 100 y más Trabajadores (IE100). Utilizando esta fuente de información se construyó un índice que representa a la población que investigación trabajo, el cual fue denominado Índice de Google de Desempleo (IGD). Los resultados indican que el maniquí que incluye este índice prosperidad la predicción del IE100. Asimismo, se encuentra que este permite realizar predicciones contemporáneas y un periodo con destino a delante; sin embargo, no permite anticipar la senda futura para más de un periodo. La importancia de estos hallazgos radica en que Google Trends es una fuente de información con una frecuencia más suscripción (semanal) que está arreglado cuatro meses antaño que las fuentes oficiales. En tal sentido, resulta una útil útil para toma de decisiones de los hacedores de política en particular en épocas de crisis, en donde el seguimiento y predicción de las variables de la actividad económica en tiempo verdadero es fundamental.
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  • DT N° 2013-14: Habilidades No Cognitivas y Brecha de Categoría Salarial en el Perú
    • Autores: Gustavo Yamada, Pablo Lavado y Luciana Velarde
    • Lengua: Castellano
    • Data: Diciembre 2013
    • Recopilación: En los últimos primaveras, la humanidades ha analizado la relación entre las habilidades cognitivas y no cognitivas y los resultados del mercado profesional. Más aún, se ha estudiado la correlación entre diferencias en estas habilidades y diferencias en salarios entre hombres y mujeres. No obstante, la mayoría de los estudios en torno al tema se ha enfocado en países desarrollados. El principal objetivo de este estudio es analizar el rol de las habilidades cognitivas y no cognitivas en la brecha salarial de artículos en el Perú. Para ello, proponemos utilizar información longitudinal de medidas de tiento para estimar componentes inobservables (latentes) de ambas habilidades y analizar el rol de dichos componentes en el salario. Los resultados indican que existe una brecha salarial de productos significativa en el Perú y que la misma puede ser explicada por diferencias en el retorno de habilidades cognitivas latentes y por diferencias en la dotación de habilidades no cognitivas latentes. Luego de estimar un maniquí conjunto de educación, empleo, ocupación y salarios, se observa que aún cuando las habilidades latentes explican la brecha de salarios, las mismas son más importantes para explicar la diferencia en la valentía de ocupación tomada entre hombres y mujeres.
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  • DT N° 2013-13: Activos y contexto financiero – Factores relacionados con la pobreza en el Perú
    • Autor: Irina Valenzuela
    • Verbo: Gachupin
    • Plazo: Noviembre 2013
    • Síntesis: El objetivo del presente trabajo es identificar los factores que se relacionan con la probabilidad de ser escaso en el Perú, para ello se sigue el enfoque basado en activos, incorporando adicionalmente variables relacionadas al contexto crematístico, como el nivel de avance crematístico provincial y la presencia de actividad minera distrital. Un contexto crematístico relativamente benévolo, reflejado en la residencia en una provincia con mayores ingresos per cápita, disminuye la probabilidad que un hogar caiga en la pobreza, ya sea en el ámbito urbano o rural. En tanto que residir en distritos con presencia minera disminuye la probabilidad de caer en pobreza, más no es relevante para determinar la probabilidad de caer en pobreza extrema. Residir en distritos mineros tiene impactos sólo en el espacio urbano. Se identifica a las regiones de Ancash, Arequipa y Superiora de Jehová como regiones donde dicho impacto es significativo.
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  • DT N° 2013-12: Salario reducido y movilidad profesional
    • Autores: Nikita Céspedes Reynaga y Alan Sánchez
    • Jerga: Inglés
    • Data: Agosto 2013
    • Compendio: Se estudia los mercadería de cambios en el salario minúsculo utilizando una saco de datos que registra 7 cambios consecutivos de este indicador (entre 2002 y 2011). Se estima que 1 millón de trabajadores tienen ingresos en la proximidad del salario pequeño. Los mercancía sobre el empleo son decrecientes en términos absolutos según tamaño de empresa: propósito moderado en empresas grandes y posesiones mayores en empresas pequeñas. Finalmente, se sugiere que los cambios en el ingreso están correlacionados con los cambios en el salario intrascendente, este resultado se sustenta en los movimientos de la distribución del ingreso frente a cambios en el salario exiguo y según un maniquí que captura los determinantes del ingreso. Los resultados son robustos a la adhesión rotación del mercado gremial peruano, es asegurar al considerar las transiciones empleo – empleo en los cálculos.
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  • DT N° 2013-11: Identificación de Episodios de Auge Crediticio: Una propuesta Metodológica con Fundamentos Económicos
    • Autores: Erick Lahura, Giancarlo Chang y Oscar Salazar
    • Habla: Castellano
    • Aniversario: Agosto 2013
    • Breviario: Se propone una metodología alternativa de identificación de episodios de auge crediticio que incorpora fundamentos económicos. Un episodio de auge crediticio se define como un período durante el cual la trayectoria del nivel de crédito se desvía “en exceso” respecto de su “tendencia”, luego de registrar un período de crecimiento persistente. La metodología propuesta consiste en modelar las desviaciones del crédito respecto de su tendencia en función de: (i) variables económicas fundamentales, y (ii) una variable (de estado) no observable que mide el componente de las desviaciones del crédito que no está asociado a sus fundamentos. La ecuación de crédito se estima a partir de su representación estado-espacio (SS) a través del filtro de Kalman (FK). La metodología propuesta se aplica al caso peruano utilizando información mensual para el período enero 1994-setiembre 2012. Los resultados permiten identificar dos posibles episodios de auge crediticio en el Perú, cuyos puntos máximos se alcanzaron en noviembre del 2008 y mayo del 2011, respectivamente.
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  • DT N° 2013-10: Fracción de inversión y flujos de inversión directa extranjera a economías emergentes
    • Autor: Elmer Sánchez Bizarro
    • Estilo: Gachupin
    • Plazo: Agosto 2013
    • Prontuario: Esta investigación emplea el método de propensity score matching para estimar el sorpresa de la primera consecución del nivel de inversión por parte de las economías emergentes sobre los flujos de inversión directa extranjera dirigidos alrededor de éstas, considerando la adquisición del nivel de inversión como un tratamiento, para lo cual se recreó las condiciones de aleatoriedad propias de un experimentación natural. El método de propensity score matching se usó para la construcción de contrafactuales de economías emergentes que obtuvieron el punto de inversión en el periodo 1996-2011. Los resultados muestran que la fabricación del escalón de inversión permite elevar los flujos de inversión directa extranjera en los tres primeros primaveras siguientes a ese tratamiento, sin requisa, no se encontró evidencia a atención de un impresión tratamiento permanente o de dadivoso plazo. Estos resultados son robustos a diferentes definiciones de grupos de control y especificaciones usadas para estimar el propensity score .
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  • DT N° 2013-09: El sistema de predicción desagregada – Una evaluación de las proyecciones de inflación 2006-2011
    • Autor: Carlos R. Barrera Chaupis
    • Jerigonza: Gachupin
    • Momento: Julio 2013
    • Breviario: El presente estudio describe las características del Sistema de Predicción Desagregada (SPD) en el ámbito de la letras y presenta los resultados de una evaluación de sus capacidades predictivas en términos de las variaciones del índice de precios al consumidor de Fresa Metropolitana (IPC), del índice de precios subyacente y de su complemento, el índice de precios no subyacente para el periodo julio 2006 – mayo 2011. La evaluación ex post considera las diferencias no sólo entre las principales especificaciones multi-ecuacionales en el SPD sino asimismo respecto a un maniquí auto-regresivo uni-ecuacional para el (sub-)anejo que corresponda. Esta evaluación se realiza en dos versiones: (1) la traducción estática de la evaluación, que calcula la raíz del error cuadrático medio (RECM) sobre la cojín de la muestra completa de errores de predicción para cada horizonte h, RECM(h), y (2) la lectura dinámica de la evaluación, que la calcula sobre la saco de sub-muestras de errores para un horizonte h prefijado en ventanas móviles de encantado fijo con el periodo τ como cota superior, RECM(τ; h prefijado). En linde con la letras, la evaluación ex post estática muestra la conveniencia de desagregar y predecir con modelos multi-ecuacionales frente a la alternativa de no desagregar y predecir con modelos uni-ecuacionales. El principal resultado de la evaluación ex post dinámica es la presencia de cruces en su crecimiento temporal, en los que un comunidad de modelos con un buen [no tan buen] desempeño previo pasa luego a tener uno no tan bueno [bueno] (Aiolfi & Timmermann (2006)), lo que justifica el uso de proyecciones combinadas.
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  • DT N° 2013-08: Términos de intercambio y las fluctuaciones de la cuenta corriente: Un enfoque de vectores autorregresivos
    • Autores: Juan Carlos Aquino y Freddy Espino
    • Lengua: Inglés
    • Data: Junio 2013
    • Sumario: Este trabajo proporciona evidencia sobre el sensación Harberger-Laursen-Metzler (HLM) para el caso del Perú. El sorpresa HLM señala que en presencia de un estropicio de los términos de intercambio, se produce uno similar en el nivel de parquedad en una riqueza, cubo un nivel regalado de inversión. Este detrimento se debe a los menores ingresos que empeoran la cuenta corriente. Estimamos distintos modelos VAR que coinciden con las siguientes variables: los términos de intercambio, los precios de exportación, los precios de importación, la cuenta corriente, la inversión y el hucha. Los resultados muestran que un aumento inesperado permanente en los términos de intercambio (o los precios de exportación) el capital aumenta y restablecimiento de la cuenta corriente. Sin bloqueo, este impresión desaparece conforme la inversión crece más rápido que el peculio. Por otro banda, un aumento en el precio de importaciones afecta negativamente a la cuenta corriente.
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  • DT N° 2013-07: ¿Cómo afecta los términos de intercambio a la productividad? El papel de los mercados monopolísticos
    • Autor: Luis-Gonzalo Llosa
    • Habla: Inglés
    • Aniversario: Mayo 2013
    • Sumario: El presente documento presenta un maniquí de ciclos económicos de dos países donde existen choques tecnológicos específicos a cada país en un entorno de mercados monopolísticos y mercados de capitales incompletos. Usando este maniquí, el autor analiza como los términos de intercambio afectan la productividad agregada de factores (TFP). Correcto a la ineficiencia del permanencia, la productividad agregada de cada país es sensible a los términos de intercambio, introduciendo un nuevo mecanismo de sincronización en los ciclos económicos. Adicionalmente, para cada país, choques en la tecnología extranjera tienen casi los mismos género que choques de tecnología domésticos. Asimismo, movimientos de términos de intercambio pueden producir un exceso de volatilidad en el consumo con respecto al producto y un comportamiento persistente de TFP. Cuantitativamente el maniquí puede producir un nivel de sincronización de los ciclos económicos similares al co-movimiento de la peculio saco con el resto del mundo. Para economías pequeñas y abiertas, especialmente países emergentes, el exploración cuantitativo sugiere que choques externos explican una decano proporción de los ciclos económicos que choques domésticos. Finalmente, el trabajo cuantifica la influencia de los términos de intercambio en TFP de los países emergentes y encuentra que esta podría ser ingreso.
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  • DT N° 2013-06: Regímenes Cambiarios y Desempeño Macroeconómico: Una Evaluación de la Humanidades
    • Autores: Erick Lahura y Situación Vega
    • Estilo: Gachupin
    • Plazo: Abril 2013
    • Sinopsis: En este documento se realiza una evaluación de la letras teórica y empírica sobre la relación entre los regímenes cambiarios y el desempeño macroeconómico. La principal conclusión es que la distinción entre regímenes cambiarios fijos y flexibles parece ser importante para economías en explicación, mas no así para economías desarrolladas. En particular, los regímenes cambiarios flexibles parecen ser más favorables para una hacienda emergente, tanto a nivel teórico como empírico. Sin incautación, la evidencia coetáneo no es totalmente robusta al método de clasificación de los regímenes cambiarios.
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  • DT N° 2013-05: Hechos Estilizados del Sistema Bancario Peruano
    • Autor: Freddy Espino
    • Verbo: Castellano
    • Plazo: Abril 2013
    • Esquema: Este trabajo tiene por objetivo identificar el tipo de relación que existe entre un conjunto de variables del sistema bancario y un asociación de variables macroeconómicas; así como describir las características estadísticas de los principales indicadores financieros a nivel de bancos y la interrelación entre estos. A través de estos, podemos reunir evidencia sobre qué factores básicos, tanto como variables y tipo de relación, deben tenerse en cuenta para la elaboración de modelos de proyección y pruebas de estrés en el sistema bancario. Los resultados nos ayudan a establecer patrones básicos sobre qué debe considerarse para elaborar modelos relacionados al sistema bancario tanto a nivel adherido como desagregado.
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  • DT N° 2013-04: El índice de confianza del consumidor y las proyecciones de corto plazo del consumo
    • Autores: Leonidas Cuenca, Julio Flores y Daniel Morales
    • Jerigonza: Inglés
    • Vencimiento: Abril 2013
    • Recopilación: El Índice de Confianza del Consumidor de Apoyo Consultoría (INDICCA) se calcula sobre la pulvínulo de respuestas a diez preguntas de una investigación mensual realizada en la ciudad de Limatón. La averiguación rebusca reverberar las intensiones de consumición de los consumidores. El documento evalúa algunos sub-componentes del INDICCA en términos de su tiento para predecir o estimar el consumo privado. En el proceso asimismo se evalúa la desagregación del índice en términos de niveles socio económicos y, a su vez, se evalúa un indicador sintético de confianza del consumidor basado en modelos de factores dinámicos sugeridos por Jonsson y Lindén (2009) como una forma alternativa de combinar la información contenida en los sub-componentes del índice. Se encuentra que el poder explicativo y predictivo de modelos de consumo privado en el Perú pueden ser mejorados cuando se incluyen índices de confianza del consumidor. Sin retención, esta restablecimiento resulta insignificante cuando otras variables de control como el desempleo o la inflación son incluidas igualmente. En particular, el indicador inmejorable de confianza del consumidor es el indicador sintético construido con el procedimiento de factores dinámicos. Los resultados presentados en este documento, aunque validos para algunos sub-componentes, son aún inconclusos para todo el INDICCA.
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  • DT N° 2013-03: ¿Son aperos las encuestas de confianza empresarial para proyectar la inversión privada en el Perú? Una tratamiento no recto
    • Autores: Paúl Arenas y Daniel Morales
    • Lengua: Inglés
    • Término: Abril 2013
    • Epítome: Se evalúan proyecciones de inversión privada utilizando las encuestas de confianza empresarial publicados tanto por el Cárcel Central como Apoyo. En el estudio primero se modela el crecimiento de la inversión con técnicas econométricas lineales, utilizando diversos conjuntos de variables de control. Interiormente de las variables de control, están los índices que sumario el resultado de las encuestas. Luego, los autores re-estiman los modelos pero con técnicas no lineales. Finalmente, se utilizan pruebas que permitan comparar el poder predictivo de los diferentes modelos. Se concluye que los resultados de las encuestas llevadas a parte por el BCR son bártulos para proyectar la inflación y que las estimaciones no-lineales no otorgan mayores ventajas sobre las técnicas lineales.
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  • DT N° 2013-02: Política responsable en la crisis financiera integral: ¿Qué hicieron dispar las economías emergentes?
    • Autores: Francisco Ceballos, Tatiana Didier, Constantino Hevia y Sergio Schmukler
    • Verbo: Inglés
    • Término: Enero 2013
    • Prontuario: A diferencia del pasado, muchos países emergentes enfrentaron la crisis financiera mundial del 2008-2009 con solidas posiciones financieras y la credibilidad y capacidad requerida para conducir políticas contra-cíclicas. Esto les permitió enemistar mejor la caída mundial y así comportarse de guisa similar a países desarrollados. Este estudio documenta las respuestas de política y discute otros factores que permitieron a otros países absorber parcialmente los choques externos negativos. En particular se caracterizan (i) las políticas monetarias y cambiarias, (ii) las políticas fiscales y (iii) las posiciones financieras domésticas y externas.
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  • DT N° 2013-01: Firmas restringidas, actividades de no subsistencia: Evidencia de retornos de renta y acumulación en microempresas peruanas
    • Autores: Kristin Göbel, Michael Grimm y Jann Lay
    • Lengua: Inglés
    • Vencimiento: Enero 2013
    • Sumario: Se estudian los retornos al hacienda y la acumulación de hacienda en micro empresas del Perú. Se utilizan datos provenientes de un modulo panel particular de la Averiguación Doméstico de Hogares para identificar la producción y la acumulación de los factores de producción de microempresas. Se encuentra que los retornos marginales son altos en aquellas empresas con bajo stock de haber. Asimismo, las restricciones de crédito son el principal limitante del crecimiento de las firmas. Existe un impresión positivo de la riqueza de los hogares sobre el stock de hacienda de las pequeñas empresas. Asimismo, existe un finalidad positivo importante del peligro de las empresas sobre la acumulación de haber. El aventura se mide por indicadores proxy como la variación de las ventas, mediante el componente residual que varía en el tiempo de la función de producción, o utilizando la proporción de emprendedores que están desempleados, están como trabajadores familiares no remunerados o aquellos que dejan el mercado gremial el ulterior periodo. Estos resultados son consistentes con la existencia de emprendedores con desaparecido dotación de haber que operan en un mercado de capitales imperfecto y en un ámbito muy riesgoso.
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2012

  • DT N° 2012-23: Predicción de variables trimestrales con indicadores mensuales
    • Autor: Diego Winkelried
    • Verbo: Inglés
    • Época: Diciembre 2012
    • Prontuario: Muchas variables macroeconómicas que describen el estado de la heredad están disponibles trimestralmente y su publicación está típicamente sujeta a rezagos. Por otro flanco, indicadores relacionadas son observados en frecuencia mensual y casi en tiempo verdadero. El pelea, luego, es cómo utilizar la información mensual acondicionado para inferir sobre el estado de la hacienda. Este documento explora las ventajas del enfoque Mixed Data Sampling (MIDAS) al predecir agregados trimestrales peruanos con información de indicadores mensuales. Asimismo, se discute un esquema de combinación de proyecciones diseñado para resumir las predicciones de muchos indicadores en una sola predicción. Se encuentra que el enfoque MIDAS es capaz de identificar señales importantes sobre la transformación de los agregados trimestrales, a partir de la información mensual. Así, el enfoque ofrece mejoras en capacidad predictiva, en comparación con modelos de proyección que utilizan exclusivamente datos trimestrales.
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  • DT N° 2012-22: Consideraciones de política fiscal en el diseño de la política monetaria en el Perú
    • Autores: Renzo Rossini, Zenón Quispe y Jorge Loyola
    • Idioma: Inglés
    • Data: Noviembre 2012
    • Recopilación: Se evalúa los vínculos financieros y reales que existen entre las políticas fiscal y monetaria en el Perú y se muestra que durante el flamante auge en el precio de exportación de commodities, las finanzas públicas respaldaron la implementación de la política monetaria. En particular, la reducción de la deuda pública neta se ha traducido en una longevo capacidad del Parcialidad Central de realizar intervenciones esterilizadas en el mercado cambiario. Asimismo, una política activa para mejorar el crecimiento de los mercados de capitales locales, usando la transmisión de bonos públicos denominados en moneda específico como referente, ha creado el incentivo para desdolarizar el crédito bancario. Por otro banda, la dificultad de ajustes de la inversión pública que calcen adecuadamente al ciclo financiero en los últimos primaveras, ha cubo oportunidad a periodos en los cuales la posición de la política fiscal no contrarresta el ciclo financiero actual. Esto plantea la interrogante sobre la posibilidad de adoptar una regla estructural para el cómputo del sector sabido que esté basada en fundamentos estructurales.
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  • DT N° 2012-21: Interrelación entre los mercados de derivados y el mercado de bonos soberanos del Perú y su impacto en las tasas de interés
    • Autores: Marylin Choy y Jorge Cerna
    • Lengua: Castellano
    • Término: Noviembre 2012
    • Recopilación: Una de las consecuencias de las políticas monetarias expansivas aplicadas en los países desarrollados es el crecimiento de los mercados financieros en países emergentes como el Perú. No solo se observa una progreso de los mercados domésticos, sino que su integración a los mercados internacionales es cada vez anciano. Por ello es importante analizar la interrelación entre los mercados financieros y sus implicancias en la formación de precios de los activos locales. Distinto atención merece el mercado de derivados de monedas por ser el que anciano impacto puede tener en los otros mercados locales, delante condiciones de arbitraje. Este documento tiene como objetivo evaluar el funcionamiento de los mercados monetarios y de derivados peruanos y su implicancia en los rendimientos de los bonos soberanos y en las tasas de interés domésticas en común.
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  • DT N° 2012-20: Construyendo un índice de recesión coincidente en tiempo positivo: una aplicación para la pertenencias peruana
    • Autores: Liu Mendoza y Daniel Morales
    • Jerga: Inglés
    • Época: Noviembre 2012
    • Recopilación: En el investigación macroeconómico frecuente, empresarios y hacedores de política monitorean muchas variables con el objetivo de evaluar la situación del ciclo financiero de un país. Sin secuestro, transigir a sitio esta evaluación resulta extremadamente difícil, especialmente cuando estamos ad portas de una recesión: ¿una caída en uno o varios de estos indicadores revela el inicio de una recesión? ¿o es azar una señal de una desaceleración temporal? Para contestar estas preguntas, hemos construido un índice probabilístico coincidente mensual para detectar recesiones en la riqueza peruana usando un maniquí no directo del tipo Markov-switching. En la construcción de este índice hemos explorado con distinto vigor el contenido informativo de encuestas a consumidores y empresarios, así como variables reales y financieras internacionales. Encontramos que el índice final detectó con prontitud y confiabilidad el flamante período recesivo asociado con la crisis internacional incluso en un investigación en tiempo verdadero. Sin confiscación, conveniente a que este índice ha sido cuidado con información que comprende ocho abriles producto de la poca disponibilidad de datos, su capacidad futura de detección de recesiones aún debe sobrepasar la prueba del tiempo.
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  • DT N° 2012-19: El rol del mosca en modelos Neo Keynesianos
    • Autor: Bennett T. McCallum
    • Jerigonza: Inglés
    • Vencimiento: Octubre 2012
    • Breviario: En este documento el profesor Bennett McCallum hace una revisión de las diferentes formas que los investigadores han utilizado para incluir la cantidad de patrimonio en los modelos Neo Keynesianos que se utilizan en los bancos centrales para analizar política monetaria. Se concluye diciendo que a la vencimiento, no existe evidencia suficiente que justifique incorporar el efectivo en la estructura de los modelos Neo Keynesianos actuales.
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  • DT N° 2012-18: Dinámica inflacionaria regional y metas de inflación en el Perú
    • Autores: Diego Winkelried y José Enrique Gutierrez
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Octubre 2012
    • Epítome: La política monetaria del Tira Central de Reserva del Perú (BCRP) se ha basado en un esquema de metas de inflación por más de una plazo, utilizando la inflación de Escofina Metropolitana como medida operacional. Un indicador variable es la inflación franquista, cuya calidad estadística y disponibilidad en tiempo existente han mejorado sustancialmente en los últimos abriles. Dados estos indicadores alternativos cerca de preguntarse: ¿Cuáles han sido las implicancias para la inflación franquista de favor monitoreado la inflación de Fresa? ¿Monitorear la inflación franquista afectaría significativamente la potencia de la política monetaria en el Perú? Para objetar a estas preguntas, se estima un maniquí de corrección de errores entre las inflaciones regionales y se investiga cómo se propagan choques inflacionarios a lo amplio del país. El maniquí incorpora (i) restricciones de agregación, donde cada inflación regional es afectada por un anexo de inflaciones en regiones vecinas y (ii) restricciones de prolongado plazo que permiten identificar una tendencia popular en el sistema. Los resultados indican que un choque en la inflación de Mediacaña se transmite rápidamente a las inflaciones en provincias, y explica gran parte de la variabilidad de las inflaciones regionales. Con ello, se concluye que al monitorear la inflación en Mediacaña, el BCRP ha contribuido con la estabilidad de la inflación franquista.
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  • DT N° 2012-17: La elasticidad de ofrecimiento sindical de Frisch en economías con entrada movilidad gremial
    • Autores: Nikita Céspedes y Silvio Rendón
    • Idioma: Castellano
    • Plazo: Octubre 2012
    • Extracto: En este documento estimamos la elasticidad de ofrecimiento profesional de Frisch en un mercado profesional con significativa movilidad sindical. Lo hacemos usando el estimador de mercancía fijos de MaCurdy(1981) con corrección por sesgo de selección a-la-Heckman. La irresoluto de propuesta gremial queda identificada utilizando variables instrumentales relacionadas con los cambios a lo dadivoso del tiempo de los rendimientos a la educación y con la experiencia, y considerando al tamaño de la empresa como una variable cercana a la demanda de trabajo. Utilizando datos del módulo panel de la Averiguación Permanente de Empleo en Mediacaña Metropolitana hallamos que la elasticidad de Frisch es aproximadamente 0.38, valía que se relaciona con un mercado profesional donde los salarios son relativamente flexibles. Asimismo, esta elasticidad resulta creciente durante la plazo del 2000.
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  • DT N° 2012-16: Demanda de moneda de espacioso plazo en países latinoamericanos: Una tratamiento de paneles no estacionarios
    • Autor: César Carrera
    • Lengua: Inglés
    • Momento: Agosto 2012
    • Síntesis: Los bancos centrales están interesados en obtener estimaciones precisas de la demanda de patrimonio legado que su progreso tiene un rol importante en la progreso de otras variables monetarias. En este documento de trabajo se emplea la técnica Fully Modified Ordinary Least Square (FMOLS), desarrollada en Pedroni (2002), para estimar los coeficientes de la demanda de hacienda de dilatado plazo para 15 países Latinoamericanos. La preeminencia de la técnica FMOLS es que permite agrupar la información de las relaciones de liberal plazo que son comunes a todas estas economías, y a la vez permite que las dinámicas de corto plazo sean heterogéneas para cada patrimonio. He opuesto evidencia de un vector de co-integración que representa las demandas de peculio de este categoría de países. Dicha demanda tiene las siguientes características: una elasticidad con respecto al ingreso de 0.94 y una semi-elasticidad con respecto a la tasa de interés de -0.01.
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  • DT N° 2012-15: Un Índice de Estabilidad Bancaria para Perú
    • Autor: Freddy Espino
    • Jerigonza: Gachupin
    • Data: Agosto 2012
    • Breviario: En este trabajo se elabora un Indicador de Estabilidad Bancaria (IEB) para el sistema bancario peruano, con el objetivo de contribuir a la construcción de una medida operativa de “estabilidad financiera”. De esta forma, las autoridades pueden contar con un aparato adicional para el diseño de políticas dirigidas a preservar la estabilidad financiera. A partir de los balances de los bancos se mide el IEB de cada parcialidad para luego obtener el IEB del sistema bancario. Los resultados están coincidente con lo observado, en tanto el IEB del sistema bancario registró una cambio estable durante la crisis financiera internacional 2007 – 2009, choque que fue absorbido adecuadamente por los bancos.
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  • DT N° 2012-14: Mercado Interbancario y Herramientas Macroprudenciales en un Maniquí de Seguridad Universal Dinámico y Fortuito
    • Autores: César Carrera y Hugo Vega
    • Verbo: Inglés
    • Vencimiento: Junio 2012
    • Breviario: El mercado interbancario ayuda a regular la solvencia en el sector bancario. Bancos con exceso de bienes usualmente prestan a aquellos bancos con evacuación de solvencia. Regular el mercado interbancario podría ser humanitario para la política monetaria. Introducir un mercado interbancario en un maniquí de compensación normal podría mejorar la identificación de los artículos de aquellos instrumentos de política monetaria que son no-convencionales, como por ejemplo, los encajes bancarios. Se presenta un maniquí dinámico y casual de nivelación caudillo (DSGE) que cuenta con un mercado interbancario en el cual participan dos tipos de bancos y un bandada central con la capacidad de emitir. Luego, usamos el maniquí para evaluar los existencias de cambios en el encaje (el aparato macroprudencial) cuando el costado central sigue una regla de Taylor. Se encuentra que cambios en el encaje tiene existencias similares que movimientos en la tasa de interés y que los dos instrumentos de política monetaria se pueden usar conjuntamente para evitar cambios bruscos en la tasa de interés de política (lo cual podría producir cambios no deseados en las expectativas del sector privado) o en casos de poca efectividad de la tasa de interés (es aseverar, trampas de solvencia).
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  • DT N° 2012-13: Los costos reales de las crisis financieras: Un enfoque basado en la distribución probabilística de las pérdidas
    • Autores: Daniel Kapp y Entorno Vega
    • Verbo: Inglés
    • Momento: Mayo 2012
    • Compendio: Se estudian las pérdidas de producto originadas por crisis financieras en términos de frecuencia (número de eventos por periodo) y severidad (pérdida de producto por cada ocurrencia). El estudio utiliza el enfoque LDA (Loss Distribution Approach) para estimar las función de densidad de probabilidad de las pérdidas agregadas de PBI a través de países y los percentiles asociados a eventos extremos.
      Se encuentra que las pérdidas de producto originadas por crisis financieras son fuertemente heterogéneas, que las crisis de tipo de cambio llevan a tener menores pérdidas que las crisis de deuda y las crisis bancarias. Episodios de crisis financiera completo de carácter extremo, que ocurren con una probabilidad pequeño a 1 por ciento en cada 5 primaveras, llevan a pérdidas entre 2,95 y 4,54 por ciento de PBI mundial.
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  • DT N° 2012-12: Los existencias de la infraestructura de telefonía móvil: Evidencia para Perú rural
    • Autores: Diether W. Beuermann, Christopher McKelvey y Carlos Sotelo Lopez
    • Jerga: Inglés
    • Término: Abril 2012
    • Síntesis: Se explota diferencias en el timing de la cobertura de telefonía móvil en Perú para investigar sus mercancía sobre mejora financiero en zonas rurales del país. Se utiliza información de la ubicación, término de instalación y características tecnológicas de las torres de telefonía móvil para determinar los patrones de cobertura a nivel de centros poblados desde 2001 hasta 2007. Esta información es cruzada con información de las Encuestas Nacionales de Hogares correspondientes al mismo periodo temporal. Las estimaciones sugieren un incremento de 7 puntos porcentuales en la probabilidad de tener teléfono móvil (auto-reportado), un incremento de 7.5 por ciento en el desembolso anual del hogar, y un incremento de 13.5 por ciento en el valía de los activos del hogar como consecuencia del entrada a la red móvil en zonas rurales.
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  • DT N° 2012-11: Intercambio comercial y crecimiento en América Latina: Un enfoque SVAR dinámico
    • Autores: Diego Winkelried y Miguel Angel Saldarriaga
    • Estilo: Inglés
    • Plazo: Abril 2012
    • Extracto: Este trabajo evalúa cómo choques originados en grandes economías aproximadamente del mundo se han trasmitido a las tasas de crecimiento de países latinoamericanos. Para ello se propone, estima, evalúa y simula un maniquí VAR estructural proporcionado parsimonioso, identificado a través de los vínculos de comercio bilaterales. Hexaedro que los pesos de comercio evolucionan a lo prolongado de la muestra, los posesiones de los choques son cambiantes con el tiempo. Así, puede cuantificarse cómo el crecimiento de la región se ha conocido afectado por vínculos de comercio más estrechos con economías emergentes de rápido crecimiento, y cómo ha respondido a la nueva estructura de comercio mundial, donde China es protagonista. Los resultados muestran que en torno a de la fracción del vigoroso crecimiento registrado en los países de América Latina a finales de la período del 2000 puede ser atribuida a multiplicadores (directos y principalmente indirectos) inducidos por el espectacular crecimiento de la crematística China durante el mismo período.
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  • DT N° 2012-10: El ciclo global y los grupos homogéneos en la inflación
    • Autor: Carlos R. Barrera Chaupis
    • Lengua: Gachupin
    • Aniversario: Abril 2012
    • Extracto: Se cuantifica el valor de precisión al predecir la inflación del índice de precios al consumidor (IPC) mediante agrupaciones homogéneas de los rubros en la canasta del IPC. Dos conjuntos de agrupaciones homogéneas alternativos al conjunto de agrupaciones convencionales se obtienen al aplicar un método estadístico de agrupación a los rubros en el ciclo global de la inflación IPC y a los del adherido inflación IPC (conjunto de control). Los mismos modelos desagregados son estimados con estos tres conjuntos de datos para difundir las proyecciones. Se encuentra que (1) los dos conjuntos de agrupaciones homogéneas brindan proyecciones más precisas que el conjunto de agrupaciones convencionales, y (2) el conjunto de control brinda las proyecciones más precisas. Se concluye que, para predecir la inflación IPC con la decano precisión, se requiere utilizar datos agrupados homogéneamente, en particular los obtenidos con los rubros del adherido inflación IPC (por otra parte de utilizar modelos desagregados).
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  • DT N° 2012-09: Haber Controls with International Reserve Accumulation: Can this Be Optimal?
    • Autores: Philippe Bacchetta, Kenza Benhima y Yannick Kalantzis
    • Idioma: Inglés
    • Vencimiento: Abril 2012
    • Síntesis: Motivado por la experiencia de China, analizamos una heredad semi-abierta donde el lado central tiene golpe al mercado internacional de capitales, sin bloqueo el sector privado no lo tiene. Ello permite que, el tira central escoja una tasa de interés que es diferente a la tasa internacional. Se examina la política óptima del costado central al modelarlo como un planificador a lo Ramsey, el cual puede escoger el nivel de deuda pública doméstica y el nivel de reservas internacionales. El asiento central puede mejorar las oportunidades de reducción de los consumidores con restricciones crediticias a la Woodford (1990). Se encuentra que, en estado estabilizado, es inmejorable para el tira central replicar una crematística abierta, es proponer, para emitir deuda financiada por la acumulación de reservas de modo que la tasa de interés doméstica se iguale con la tasa extranjera. Cuando la hacienda está en transición, sin bloqueo, un rápido crecimiento de la hacienda tiene un beneficio maduro sin movilidad de capitales y la tasa de interés óptima difiere de la tasa internacional. Se argumenta que la tasa de interés doméstica debe estar temporalmente por encima de la tasa internacional. Además se encuentra que los controles de capitales todavía pueden ayudar a alcanzar el “primer mejor” cuando el planificador tiene más instrumentos fiscales.
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  • DT N° 2012-08: Proyección de los Precios de Exportación Utilizando Tipos de Cambio: Caso Peruano
    • Autores: Jesús Ferreyra y José Vásquez
    • Habla: Gachupin
    • Momento: Febrero 2012
    • Recopilación: La proyección de los términos de intercambio es un insumo relevante para el diseño de políticas macroeconómicas y es de cardinal importancia en países como Perú, cuya capital es pequeña y exportadora principalmente de materias primas. En el presente documento se aplica la metodología utilizada por Chen, Rogoff y Rossi (2009) para predecir la variación de los precios de exportación de Perú utilizando las variaciones de un índice de tipos de cambio de países exportadores de materias primas. Los resultados muestran que los tipos de cambio tienen un elevado poder predictivo de los precios de exportación del Perú, incluso viejo al de otros modelos ampliamente utilizados como los procesos autorregresivos o paseos aleatorios.
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  • DT N° 2012-07: Utilizando datos de la pesquisa de expectativas de inflación en la estimación de modelos de educación y expectativas racionales
    • Autor: Arturo Ormeño
    • Estilo: Inglés
    • Término: Febrero 2012
    • Esquema: ¿Es posible que los datos contenidos en las encuestas de expectativas de inflación contengan información útil para estimar modelos macroeconómicos? Se plantea una respuesta utilizando datos de encuestas de expectativas en el maniquí Neo Keynesiano de Smets y Wouters (2007) para estimar y comparar su performance cuando se resuelve bajo el supuesto de expectativas racionales contra el supuesto de enseñanza. La información sirve como una restricción de momentos adicional y ayuda a determinar el maniquí de proyección de inflación que los agentes usan cuando aprenden. Los resultados revelan que el poder predictivo de este maniquí se alivio cuando se usan datos de expectativas y reglas admisibles de enseñanza en la formación de expectativas.
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  • DT N° 2012-06: Políticas de Encajes y Modelos Económicos
    • Autor: César Carrera
    • Jerigonza: Castellano
    • Vencimiento: Febrero 2012
    • Extracto: El rol de los encajes bancarios como útil de control monetario ha sido constantemente discutido y modelado. En este trabajo se revisan los modelos en donde las políticas de requerimiento de encaje cumplen diferentes roles. Oportuno a que dicho rol es cambiante, los investigadores difieren en su efectividad. La gran heterogeneidad en la aplicación de dichos encajes por parte de los diferentes bancos centrales en el mundo, sugiere que aún no existe un consenso acerca de cuál es la organización óptima a seguir. Esta observación sirve de motivación a la nuevo humanidades teórica pues los encajes podrían tener un rol estabilizador en el sistema bancario y ayudar a que los bancos centrales alcancen sus objetivos macroeconómicos.
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  • DT N° 2012-05: Midiendo los Género de la Política Monetaria usando Expectativas de Mercado
    • Autor: Erick Lahura
    • Verbo: Inglés
    • Época: Enero 2012
    • Recapitulación: Con la finalidad de cuantificar los posesiones de la política monetaria, este documento emplea una medida alternativa empírica de choques de política monetaria basada en las expectativas del mercado, las cuales se obtienen a partir de información contenida en encuestas económicas y medios de comunicación en Perú. Usando datos mensuales para el período 2003-2011, usamos la medida propuesta como una variable que representa cambios exógenos de política monetaria y evaluamos su impacto dinámico sobre producto y precios. Los resultados son coherentes con los que se obtienen a partir de enfoques alternativos tradicionales en términos de la magnitud y desarrollo temporal de los posesiones.
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  • DT N° 2012-04: Estimando la Rigidez de la Información usando las Encuestas de las Firmas
    • Autor: César Carrera
    • Idioma: Inglés
    • Vencimiento: Enero 2012
    • Recopilación: La irresoluto de la curva de Phillips propuesta por Mankiw y Reis (2002) se podio en el naturaleza de rigidez de información de las empresas. Carroll (2003) emplea un maniquí epidemiológico de la formación de expectativas y encuentra evidencia para los Estados Unidos de un año de rezago en la transmisión de información de los agentes especializados en torno a los hogares. Con las respuestas de las encuestas a instituciones financieras y a empresas del Perú y en cojín al maniquí propuesto por Carroll, se estima el extremo de rigidez de información de la posesiones peruana. Encima se considera las respuestas heterogéneas y se explora la dimensión de corte transversal de dichas respuestas. Se encuentra que el valor de rigidez de información se sitúa entre uno y tres trimestres, resultado que es robusto a diferentes especificaciones.
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  • DT N° 2012-03: Protección del Empleo y Ciclos Económicos en Economías Emergentes
    • Autor: Ruy Légamo y Carlos Urrutia
    • Jerga: Inglés
    • Data: Enero 2012
    • Recopilación: Construimos un maniquí de ciclos reales para una patrimonio pequeña y abierta que incorpora fricciones en el mercado de trabajo. El maniquí se usa para evaluar el papel de la protección sindical en los ciclos económicos de economías emergentes. El maniquí cuenta con fricciones al emparejamiento y un sorpresa de selección interior por el cual las recesiones generan destrucción de empleos ineficientes. En una interpretación cuantitativa del maniquí calibrado para México se encuentra que la reducción de los costos de separación, a un nivel similar al de las economías desarrolladas, reduciría la volatilidad del producto en 15 por ciento. Igualmente utilizamos el maniquí para analizar los mercadería de la crisis mexicana de 2008, de este control se concluye que una peculio con bajos costos de separación experimentaría una último caída tanto de la producción como de la productividad total de los factores, sin tener género significativos en el empleo junto.
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  • DT N° 2012-02: Fricciones Financieras y el Diferencial de Tasas de Interés en una Patrimonio Dolarizada
    • Autor: Hugo Vega
    • Habla: Inglés
    • Momento: Enero 2012
    • Epítome: Este trabajo presenta un maniquí de invariabilidad parcial del mercado de crédito en una heredad con dolarización financiera parcial. Fricciones financieras tales como costos de demostración y restricciones impuestas por regulación bancaria son incorporadas y se estudia su impacto en las tasas activas y pasivas denominadas en moneda franquista y extranjera. El descomposición muestra que los requerimientos de encaje actúan como un impuesto que induce a los bancos a acortar las tasas pasivas mientras que la diferencia entre la tasa activa en moneda extranjera y moneda doméstica es decreciente en la volatilidad del tipo de cambio y creciente en el valor de correlación entre los retornos empresariales al hacienda y el tipo de cambio.
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  • DT N° 2012-01: Impacto del software Juntos sobre mantenimiento temprana
    • Autores: Alan Sánchez y Miguel Jaramillo Baanante
    • Verbo: Gachupin
    • Época: Enero 2012
    • Breviario: Una extensa humanidades sugiere que inversiones en etapas tempranas del ciclo de vida tienen implicancias de dispendioso plazo sobre el renta humano acumulado, lo que a su vez tiene género sobre el rendimiento de los individuos en el mercado sindical. En este trabajo se explora el impacto del software de transferencias condicionadas Juntos sobre el estado nutricional de niños menores de 5 primaveras. Con dicho fin, se aplican dos metodologías: (a) emparejamiento de hogares en cojín a características observables y doble-diferencia con emparejamiento; y, (b) estimaciones con enseres fijos distritales y maternos. Los resultados hallados sugieren que el software habría estrecho la incidencia de desnutrición crónica extrema. Asimismo, condicionado a estar afiliado al software, se detecta pertenencias positivos según el tiempo de exposición al software para aquellos niños nacidos en hogares con madres relativamente aceptablemente educadas.
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2011

  • DT N° 2011-23: Decisiones de Inversión en Empresas con Dolarización Financiera
    • Autor: Pablo J. Azabache
    • Verbo: Gachupin
    • Vencimiento: Diciembre 2011
    • Compendio: El objetivo de esta investigación es evaluar el finalidad hoja de balanceo en la riqueza peruana. Para ello, se utilizó información contable, para el periodo 1998-2009, de 114 empresas del sector existente. En una primera etapa, se estimaron diversas especificaciones sin incluir variables de control del sorpresa competitividad, lo que permitió determinar qué impacto es veterano: el impacto competitividad (positivo) o el emoción patrimonio (película). Se encontró un impacto hoja de recuento cenizo y estadísticamente significativo, lo que da evidencia que el impacto patrimonio fue decano que el sorpresa competitividad. Es proponer, posteriormente de una depreciación verdadero las empresas que mantienen deuda en dólares invierten relativamente menos que las empresas que sólo mantienen deuda en moneda doméstico. Estos resultados son robustos al método de estimación y a la inclusión de variables de control que miden el impacto de otros choques macroeconómicos, alternativos al tipo de cambio. En una segunda etapa, se incluyó controles del huella competitividad, lo que permitió estimar el objetivo patrimonio y el objetivo competitividad por separado. Los resultados muestran un sensación patrimonio película y un impresión competitividad positivo, uno y otro estadísticamente significativos.
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  • DT N° 2011-22: Desdolarización y robustez financiera
    • Autores: Rocio Gondo y Fabrizio Orrego
    • Jerga: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2011
    • Síntesis: Este trabajo evalúa, utilizando un maniquí de caudal pequeña y abierta, las implicancias cualitativas y cuantitativas de la desdolarización financiera de los pasivos de las firmas en los agregados reales. Se extiende el maniquí standard de Céspedes, Chang y Velasco (2004) al permitir que los emprendedores se endeuden en moneda doméstica y extranjera para financiar las micción de caudal de las firmas. Una depreciación existente disminuye el valía del patrimonio de las firmas cuando existe un descalce de monedas en las hojas de vaivén. Bajo un tipo de cambio flexible, un beocio cargo de dolarización disminuye el objeto película sobre el producto y la inversión, oportuno a que hay un pequeño incremento en el costo del financiamiento extranjero. Los resultados cuantitativos muestran que el canal de hojas de cálculo explica cerca del 70 por ciento de la caída en producto e inversión en el Perú luego de la Crisis Rusa. Asimismo, una reducción de la dolarización de la deuda hubiese contribuido a resumir la caída del producto en 0.9 puntos porcentuales del PBI.
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  • DT N° 2011-21: Pobreza y crecimiento crematístico: tendencias durante la período del 2000
    • Autores: Juan García y Nikita Céspedes
    • Estilo: Gachupin
    • Vencimiento: Diciembre 2011
    • Breviario: Se estudia la relación empírica entre el crecimiento financiero y la pobreza monetaria en el Perú durante la lapso que se inicia en el 2000. Se reportan evidencias que son consistentes con la hipótesis de que el crecimiento crematístico habría favorecido más a la población en situación de pobreza. La decano contribución del crecimiento en la reducción de la pobreza y el carácter pro-pobre del crecimiento durante la viejo parte de la división sustentan estos resultados. Adicionalmente, se muestra evidencias del probable objetivo negativo de la crisis financiera sobre la población en situación de pobreza, esto al registrarse un crecimiento crematístico no pro-pobre en el año 2009. La aplicación de diversas metodologías que permiten estimar la relación entre el crecimiento crematístico y cambios en la pobreza es consistente con estos resultados.
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  • DT N° 2011-20: Remesas, Crecimiento Financiero y Bienestar en el Perú
    • Autor: Nikita Céspedes
    • Habla: Gachupin
    • Época: Diciembre 2011
    • Recapitulación: El documento evalúa los posesiones de las remesas en un camarilla de indicadores de ampliación financiero en el Perú. El crecimiento sostenido del flujo de estos medios durante las últimas dos décadas justifica nuestro estudio. Se estudia la contribución de las remesas en tres aspectos: el crecimiento financiero, la pobreza y las horas trabajadas. Se encuentra que la tendencia creciente de las remesas ha contribuido significativamente en el crecimiento crematístico. Asimismo, al ser los migrantes en su mayoría personas educadas en términos relativos, las remesas contribuyen marginalmente en la reducción de pobreza. Finalmente, se encuentra una reducción de las horas trabajadas por enseres de las remesas.
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  • DT N° 2011-19: Medidas de inflación subyacente basadas en wavelets: evidencia para Perú
    • Autores: Erick Lahura y Entorno Vega
    • Jerigonza: Inglés
    • Término: Diciembre 2011
    • Compendio: En el esquema de metas explícitas de inflación, las proyecciones sobre inflación futura constituyen un ingrediente secreto para tomar decisiones de política monetaria. Una forma de predicción utilizada comúnmente en los bancos centrales es el uso de medidas de inflación subyacente. Este documento construye medidas de inflación subyacente basadas en funciones wavelet y en disección multiresolución (MRA) para luego evaluarlas econométricamente. La contribución puntual del documento radica en dos puntos: (1) aplicar criterios de evaluación de predicción comunes en la humanidades de proyecciones y (2) utilizar criterios de dilatado plazo a través de sistemas VAR bivariados. Se obtiene que los indicadores de inflación basados en wavelets (WIMs) tienen una performance de dadivoso plazo superior que la inflación subyacente comúnmente publicada por el sotabanco central. Encima, los WIMs mejoran las predicciones de corto plazo (hasta horizontes de 6 meses) pero son inferiores – en términos de predicción – para proyectar horizontes de 18 meses con destino a delante. Luego, se concluye que los WIMs pueden ser un buen complemento a las indicadores de inflación subyacente que publica el lado central.
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  • DT N° 2011-18: Un examen empírico de la relación crédito-producto: Evidencia para Perú
    • Autor: Erick Lahura
    • Habla: Inglés
    • Término: Diciembre 2011
    • Extracto: Este documento investiga la relación empírica entre crédito y producto en el Perú. El prospección empírico se cimiento en la estimación de un maniquí estructural de corrección de errores que incluye la producción positivo, crecimiento del crédito y términos de intercambio. Usando datos trimestrales para el periodo 1994-2011, los resultados sugieren que el crecimiento del crédito efectivo y cada uno de sus componentes (es afirmar, crecimiento verdadero del crédito en moneda doméstica y extranjera), contienen información útil para comprender la transformación del componente no determinístico de la producción efectivo. En particular, los resultados muestran que: (i) existe una relación estable de espacioso plazo entre crecimiento positivo del crédito, el producto y los términos de intercambio, (ii) el crecimiento del crédito efectivo es útil para predecir el producto en el abundante plazo y (iii) choques estructurales permanentes en el crédito existente tiene mercancía permanentes positivos en el producto. De esta forma, se concluye que los agregados crediticios pueden ser enseres como indicadores de política.
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  • DT N° 2011-17: Avituallamiento temprana y cognición en Perú: una investigación a nivel de hermanos
    • Autores: Ingo Outes, Catherine Porter, Alan Sanchez y Javier Escobal
    • Lengua: Inglés
    • Término: Diciembre 2011
    • Síntesis: Una abultada letras documenta la relación que hay entre las deficiencias nutricionales tempranas por un banda y habilidades cognitivas reducidas, logros educacionales y performance posterior en el mercado de trabajo por otro banda. Pocos de estos estudios, sin confiscación, han mostrado que estas correlaciones sean genuinamente causales. Se re-examina aquí la relación entre alimento y cognición, a través de variables instrumentales a una concreción que utiliza diferencias entre hermanos para una muestra de niños pre-escolares peruanos. Se utilizan choques a los hogares y de cambios en precios de alimentos como instrumentos. El disección además cuantifica los costos nutricionales y cognoscitivos de la crisis de precios de alimentos observada en el mundo en 2006-08. Se encuentra que existen mercancía negativos significativos cognoscitivos de la desinversión en la albor temprana. Así, una caída en el score de dimensión por etapa lleva a una reducción en el score del test Peabody Picture Vocabulary de 17-21 por ciento. Los déficits acumulados son elevados considerando que estos niños tienen solo 3-6 abriles y aún no han sido matriculados formalmente en colegios. Estos déficits probablemente se ensanchen en edades posteriores.
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  • DT N° 2011-16: Incertidumbre Entero sobre el Pacífico Sur
    • Autores: Yan Carrière-Swallow y Carlos Medel Orilla
    • Jerigonza: Castellano
    • Vencimiento: Noviembre 2011
    • Compendio: Letras flamante ha establecido que aumentos repentinos en el nivel de incertidumbre universal generan caídas de la actividad cerca de del mundo. Trabajos teóricos predicen que no todos los sectores de las economías deberían estar afectados de la misma forma. En este trabajo se estima el impacto de shocks de incertidumbre globales (i.e. un robusto incremento en la volatilidad del mercado accionario estadounidense) sobre sectores de la hacienda chilena y peruana. Mediante vectores autorregresivos se encuentra que la caída del PIB alcanza 1,7 y 1,0% respecto al crecimiento de su tendencia, para Pimiento y Perú respectivamente, ambas cercanas a los 3 trimestres siguientes de ocurrido el shock. A nivel sectorial, en Pimiento la caída más pronunciada se observa en el sector construcción (cerca de -4,0 %), mientras que por el banda de la demanda es el consumo durable (en torno a de -7,0 %) y maquinarias y equipos (-10,0 %). Para el caso peruano, se destacan la caída de la inversión (-4,5 %) por el costado de la demanda, y del sector manufacturero (-4,0 %) por el costado de la proposición.
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  • DT N° 2011-15: No-linealidades y asimetrías en el crédito peruano
    • Autor: Walter Bazán
    • Habla: Gachupin
    • Plazo: Setiembre 2011
    • Recapitulación: En este trabajo se identifica las no-linealidades y asimetrías del ciclo del crédito bancario para Perú en el periodo 1994 – 2010. Estas características del crédito son importantes porque los lineamientos de política monetaria, la regulación financiera y el planeamiento clave de los bancos dependen del estado de la riqueza. Para tal fin, se utiliza dos modelos de cambio de régimen, LSTAR y Markov Switching. Tanto el maniquí LSTAR como Markov Switching identifican el estado de encogimiento para los primaveras 1999-2004. Para estos primaveras, la probabilidad de transición alrededor de el estado de fruncimiento aumenta, lo que vigilante relación con el traspaso recesivo de las crisis financieras internacionales. Los resultados muestran que el crédito tiene una maduro severidad en el régimen expansivo que en el contractivo, no tiene una memoria larga y tiene un ajuste relativamente rápido frente a diversos tipos de choques.
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  • DT N° 2011-14: Mercados Secuenciales Incompletos y Suboptimalidad Dinámica en Economías Estocásticas de Generaciones Traslapadas con Producción
    • Autor: Fabrizio Orrego
    • Jerga: Inglés
    • Vencimiento: Agosto 2011
    • Extracto: Se estudia una peculio de generaciones traslapadas con incertidumbre y producción donde los agentes viven por tres periodos. Los agentes intercambian bonos y haber riesgoso. A diferencia del maniquí de dos periodos, se demuestra que no existe un invariabilidad estabilizado en el que los precios y asignaciones dependen exclusivamente del caudal complemento y el choque contemporáneo. En este contexto, el concepto relevante de firmeza es el recursivo.
      En la formulación recursiva del maniquí, los mercados son incompletos y por lo tanto se demuestra que hay espacio para mejoras de Pareto en el sentido de una mejor distribución intergeneracional de peligro. Finalmente, se examina si la preámbulo de impuestos a las ganancias de haber restablecimiento la distribución de peligro.
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  • DT N° 2011-13: Hábitos de consumo y manchas solares en modelos de generaciones traslapadas
    • Autor: Fabrizio Orrego
    • Lengua: Inglés
    • Época: Agosto 2011
    • Recapitulación: Se añaden hábitos de consumo a una capital de generaciones traslapadas e intercambio puro donde los agentes viven por tres periodos. Los hábitos se modelan de tal forma que el consumo presente incrementa la utilidad insignificante del consumo futuro. Con una función de utilidad logarítmica, se demuestra que los hábitos de consumo pueden dar lado a estados estacionarios monetarios estables en economías donde las dotaciones tienen la forma de u invertida y los factores de descuento son razonablemente altos. Intuitivamente, los hábitos implican que el consumo presente y el futuro son ingresos complementarios, lo cual a su vez explica por qué los existencias ingreso son lo suficientemente fuertes a pesar de la utilidad logarítmica. El horizonte de tres periodos refuerza el objeto ingreso. Finalmente, se utiliza el método de bootstrap para construir los equilibrios estacionarios con incertidumbre exógena para aquellas economías en las que el estado estabilizado es localmente estable.
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  • DT N° 2011-12: Sorpresa traspaso del tipo de cambio y metas de inflación en el Perú
    • Autor: Diego Winkelried
    • Estilo: Inglés
    • Data: Agosto 2011
    • Breviario: La humanidades documenta ampliamente que la influencia de variaciones en el tipo de cambio nominativo sobre la inflación, el “sensación traspaso”, se ha pequeño significativamente en economías industrializadas. Esta reducción ha sido tan generalizada que no puede ser explicada exclusivamente con factores microeconómicos. Una explicación macroeconómica popular es que el propósito traspaso se reduce cuando la inflación es muerto y estable. Utilizando un enfoque de VAR estructural, este documento presenta evidencia de una reducción importante del sensación traspaso en el Perú. Se sostiene que este aberración está fuertemente vinculado con la acogida del esquema de metas de inflación por parte del BCRP en el año 2002.
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  • DT N° 2011-11: La Distribución del Tamaño de los Cambios en los Precios
    • Autores: Alberto Cavallo y Roberto Rigobon
    • Verbo: Inglés
    • Data: Junio 2011
    • Sumario: Diferentes teorías de rigidez de precios tienen diferentes implicancias con respecto al número de modos en la distribución de las variaciones en los precios. Llevamos a lado pruebas estadísticas para determinar el número de modos en la distribución de variaciones de precios de 36 supermercados, cubriendo 22 países y 5 continentes. Presentamos los resultados para tres pruebas de modos: las dos pruebas más conocidas en la letras estadística, la prueba “Dip” de Hartigan y el Ufano de Manada de Silverman, y una diseñada en este trabajo, indicación la prueba de Masa Proporcional (MP). Se hallan tres resultados principales. Primero, cuando se usan las pruebas tradicionales, la unimodalidad es rechazada en casi 90 por ciento de los establecimientos. Cuando usamos la prueba MP, que reduce el impacto de modos más pequeños en la distribución y puede ser aplicada para detectar modalidad más o menos del cero por ciento, todavía rechazamos la unimodalidad en dos tercios de los supermercados. Segundo, heterogeneidad a nivel de categorías puede explicar casi la porción de los rechazos en la prueba de unimodalidad MP. Finalmente, una simulación del maniquí de Alvarez, Lippi y Paciello (2010) muestra que los datos son consistentes con una combinación de fijación de precios dependiente del tiempo y el estado.
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  • DT N° 2011-10: Preferencias del Parcialidad Central de Reserva del Perú y reglas óptimas de política monetaria en el régimen de metas de inflación
    • Autores: Nilda Mercedes Cabrera Pasca, Edilean Kleber da Silva Bejarano Aragón y Marcelo Savino Portugal
    • Jerigonza: Inglés
    • Data: Junio 2011
    • Extracto: Este estudio tiene como objetivo identificar las preferencias de la autoridad monetaria peruana en el régimen de metas de inflación a través de la derivación de reglas monetarias óptimas. Para tal fin, se utilizó una táctica de calibración consistente en escoger, de una amplia clase de políticas alternativas, los títulos de los parámetros de preferencia que minimicen el desvió cuadrático entre la verdadera y la óptima tasa de interés. Los resultados mostraron que la autoridad monetaria ha chapón un sistema de metas de inflación flexible, priorizando la estabilización de la inflación y, en beocio medida, manteniendo movimientos graduales de la tasa de interés. Por otro banda, la preocupación por la estabilización del producto ha sido mínima, revelando que el producto ha sido importante adecuado a que contiene información sobre la inflación futura y no porque sea considerada una variable meta en sí misma. Finalmente, cuando el suavizamiento de la tipo de cambio nominativo es considerado en la función de pérdida de la autoridad monetaria, el orden de importancia de las preferencias se ha mantenido y el suavizamiento de la tasa de cambio resultó ser no significativa.
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  • DT N° 2011-09: Impacto amplificador del ajuste de inventarios en presencia de choques de demanda según especificaciones flexibles
    • Autores: Carlos R. Barrera
    • Idioma: Castellano
    • Aniversario: Junio 2011
    • Esquema: La presente investigación aproxima cuantitativamente las relaciones dinámicas potencialmente asimétricas entre el crecimiento del PBI, del equipaje de inventarios y de tres componentes de la demanda agregada (la demanda interna pública, la demanda interna privada y, en particular, la demanda externa por exportaciones) durante la experiencia peruana de crecimiento basado en el mercado (1993-2010). Para capturar la potencial presencia de asimetrías en el vector de medias condicionales, se propone un maniquí dinámico flexible (VAR neuronal), una distribución t de Student para el vector de perturbaciones asociado, así como un maniquí de heteroscedásticidad dinámica (ARCH) para su matriz de co-varianzas condicionales. Los parámetros de los dos momentos condicionales son robustos en presencia de la presencia de observaciones atípicas -outliers- oportuno a que los vectores de perturbaciones son realizaciones de una distribución t de Student multi-variada, lo que encima reduce la presencia de asimetrías espurias en las medias condicionales. Al cubrir el costo computacional requerido, la acercamiento de los parámetros logra develar la presencia de incentivos para perseverar inventarios que son adicionales al tradicional suavizamiento de la producción. Un parámetro estadísticamente diferente de cero en la estructura contemporánea indica que un choque positivo en el ritmo de crecimiento de la demanda privada será absorbido principalmente por un aumento más que proporcional en el choque del ritmo de la producción. Este impacto amplificador (“des-moderador”) de los choques de demanda sobre la crecimiento de la producción es consistente con los cálculos de la incidencia promedio del crecimiento de la inversión en inventarios en el crecimiento del producto efectivo durante 4 recesiones recientes y se explicaría por el ciclo adjunto de los inventarios (aunque no necesariamente de fortuna finales).
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  • DT N° 2011-08: Flujos de hacienda, política monetaria e intervenciones cambiarias en Perú
    • Autores: Renzo Rossini, Zenón Quispe y Donita Rodríguez
    • Verbo: Inglés
    • Data: Mayo 2011
    • Sumario: Este artículo explica las principales características de la intervención esterilizada en el mercado cambiario y el uso de instrumentos de política no convencional aplicados por el Lado Central de Reserva del Perú para evitar auges o caídas extremas en el crédito en el contexto de un sistema financiero parcialmente dolarizado. Este ámbito de política monetaria está basado en un enfoque de manejo de riesgos que incluye como utensilio de política principal la tasa de interés de corto plazo en un régimen de metas explícitas de inflación. Este ámbito ayudó a achicar el impacto de la fresco crisis financiera internacional sobre la crematística peruana y permitió reanudar la senda de crecimiento con disminución inflación y evitó trastornos ligados a la incremento en la entrada de capitales externos.
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  • DT N° 2011-07: Un enfoque cuantitativo de Inmovilidad Universal a la Migración, Remesas y fuga de talentos
    • Autor: Nikita Cespedes
    • Idioma: Inglés
    • Término: Mayo 2011
    • Extracto: La evidencia empírica muestra que en las últimas décadas se ha registrado una salida neta de migrantes calificados desde las económicas en mejora, término denominado fuga de talentos (braind drain). Asimismo, estos migrantes mantienen vínculos financieros con sus familiares en sus países de origen poliedro que el flujo de remesas que ellos envían es una proporción importante de sus ingresos. Similarmente, la migración no parece ser permanente en términos agregados donado que una proporción significativa de migrantes regresan a sus países de origen luego de un período de tiempo. En este documento se desarrolla un maniquí de nivelación común que genera resultados consistentes con los hechos empíricos anteriormente descritos. El maniquí se una como un laboratorio para estudiar, desde una perspectiva teórica, algunas preguntas que de otro modo son difíciles de estudiar desde el punto de paisaje empírico. Estudiamos, por ejemplo, los mercancía de firmeza militar de la fuga de talentos, sus bienes en el grande plazo, así como sus existencias sobre el bienestar de la población. Asimismo, se estudia si los mercadería conjuntos de las remesas y del retorno de migrantes son suficientemente fuertes como para compensar los género negativos de la fuga de talentos. Finalmente, el maniquí se usa para estudiar la efectividad de algunas medidas de política que búsqueda atenuar los existencias económicos de la fuga de talentos.
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  • DT N° 2011-06: Un indicador líder para la capital Peruana utilizando las encuestas mensuales de expectativas del BCRP
    • Autores: Richard Etter y Michael Graff
    • Estilo: Inglés
    • Plazo: Abril 2011
    • Recopilación: En este documento se sustenta y describe la construcción de un indicador superior para la posesiones peruana en saco a la investigación de expectativas que lleva a agarradera el Tira Central de Reserva del Perú (BCRP). Primero se clasifica los potenciales componentes del indicador entre componentes “de percepción” y “de sofisticación”. La primera parte del observación se basamento en el estudio del contenido de la información de la serie, en tanto que en la segunda parte, se realiza el examen estadístico que relaciona las series bajo estudio. Se muestra que los datos de la pesquisa del BCRP proveen una buena pulvínulo para la construcción de un índice avanzado para la serie de crecimiento anual del PBI. Para la comicios de los componentes del índice, se diseña un mecanismo de selección de cada una de las preguntas “de percepción” en las encuestas, sobre la almohadilla de prospección de correlación cruzada y de puntos de quiebre. Bajo este disección se selecciona cinco indicadores, respecto a preguntas referentes a la empresa, al sector al que pertenecen y la posesiones en su conjunto. Se construye el indicador compuesto líder como el primer componente principal de las variables seleccionadas. En el prospección adentro del periodo muestral, se encuentra un adelanto de cuatro meses, lo que significa un adelanto de seis meses antaño que se de algún anuncio oficial. Oportuno al menguado número de observaciones (las encuestas tienen sólo ocho primaveras), no se realizaron pruebas fuera del periodo muestral. Por ello, el desempeño del indicador tiene aún que sobrevenir por periodos de prueba más largos y su predicción de adelanto debe ser cuidadosamente monitoreado.
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  • DT N° 2011-05: Política Monetaria y bonanzas del Mercado de Títulos
    • Autores: Lawrence Christiano, Cosmin Ilut, Roberto Motto y Massimo Rostagno
    • Verbo: Inglés
    • Término: Marzo 2011
    • Recopilación: Datos históricos y simulaciones de modelos para los Estados Unidos apoyan la futuro conclusión: la inflación es desestimación durante el auge del mercado de títulos, por ello una regla de tasas de interés de política, que esté fuertemente asociada con la inflación, desestabiliza el mercado de activos y la crematística en su conjunto. Algunas modificaciones a este tipo de regla de tasas de interés pueden eliminar esta fuente de inestabilidad, mejorando el bienestar de la posesiones. Por ejemplo, incorporar el crecimiento del crédito (más allá de ser usado para predecir la inflación futura) en una regla de tasa de interés reduciría la volatilidad del producto y del precio de los activos.
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  • DT N° 2011-04: El impacto de la inflación en la distribución del ingreso: la importancia del nivel de desigualdad del ingreso original
    • Autores: Carlos Aparicio y Raquel Araujo
    • Estilo: Gachupin
    • Aniversario: Febrero 2011
    • Prontuario: Varios autores han enfocado sus investigaciones en analizar hasta qué punto la política monetaria sería importante para evitar distorsiones mayores en la distribución del ingreso. La evidencia empírica indica que una inflación pérdida y controlada resulta progresiva. Por otro flanco, un choque inflacionario válido y no anticipado funciona como un impuesto recesivo. El presente estudio parte de la premisa que en los países menos equitativos, en términos de la distribución del ingreso, la inflación genera impactos más significativos sobre la desigualdad del ingreso que en los países más equitativos. Así, el rol de la política monetaria en un país con una elevada desigualdad del ingreso sería más importante cedido que un choque inflacionario tendría consecuencias mayores en su caudal que en las demás. Se desarrollan distintas especificaciones de modelos de panel invariable y panel dinámico, controlando por otras variables encontradas al interior de la letras y por la presencia de endogeneidad o exogeneidad débil entre algunas de ellas y el nivel de desigualdad. A partir de los resultados obtenidos, se verifica la presencia de un cambio de la relación entre la inflación y la desigualdad según el nivel de desigualdad del ingreso auténtico de los países, así como la presencia de una relación no-lineal entre ambas variables. Asimismo, los resultados obtenidos respaldan que solo durante eventos hiperinflacionarios la relación entre la inflación y la desigualdad del ingreso se torna relevante.
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  • DT N° 2011-03: Pánicos de aventura auto-cumplidos
    • Autores: Philippe Bacchetta, Cédric Tille y Eric van Wincoop
    • Verbo: Inglés
    • Momento: Febrero 2011
    • Epítome: En las crisis recientes, se ha presenciado importantes movimientos en el aventura del precio de los activos sin observar cambios significativos en sus fundamentos. Se propone una explicación a estos pánicos de aventura, y se zócalo en los cambios de profecías auto-cumplidas en las creencias acerca del peligro, que son determinados por la relación negativa entre los precios actuales de los activos y el aventura de los precios futuros de dichos activos. Esta relación implica que el aventura acerca del precio futuro de los activos depende de la incertidumbre acerca del peligro futuro. Esta relación dinámica, del aventura dependiente de ella misma, da ocupación a la posibilidad de equilibrios múltiples y puede gestar pánicos de aventura. En un pánico, las creencias acerca del peligro están coordinadas cerca de de una variable macroeconómica fundamental que rápidamente se convierte en un punto referencial del mercado. La magnitud del pánico es maduro cuanto más débil es este macro-fundamento. El incremento pronunciado en el aventura conlleva a una caída pronunciada en el precio de los activos, reducción del endeudamiento y fruncimiento de la solvencia del mercado. El maniquí no está diseñado para modelar ninguna crisis financiera en particular, sin incautación, se muestra que las implicaciones del maniquí son ampliamente consistentes con lo ocurrido durante la crisis del 2007 – 2008.
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  • DT N° 2011-02: Tecnologías de las Telecomunicaciones, Rentabilidad Agrícola y Trabajo De niño en el Perú rural
    • Autor: Diether W. Beuermann
    • Lengua: Inglés
    • Término: Febrero 2011
    • Recopilación: El presente estudio analiza una intervención cuasi-experimental en la que el Gobierno Peruano, a través del Fondo de Inversión en Telecomunicaciones (FITEL), proporcionó al menos un teléfono manifiesto en 6,509 centros poblados rurales que no contaban con ningún tipo de comunicación. La intervención se dio principalmente entre los primaveras 2001 y 2004. El estudio muestra que la secuencia temporal de la intervención fue esencialmente aleatoria y explota esta secuencia para identificar los impactos causales del software en los niveles de productividad agrícola y la demanda sindical de niño. Los datos utilizados constituyen un panel único de centro poblados intervenidos que se extiende desde el año 1997 hasta el 2007 derivado de las encuestas ENNIV y ENAHO. Los principales hallazgos sugieren incrementos de 16 por ciento en el valencia por kilo recibido por los agricultores por su producción agrícola y una reducción equivalente a 23.7 por ciento en los costos agrícolas. Asimismo, este objeto dispuesto en los ingresos se ha pasado traducido en una reducción en la probabilidad de trabajo de niño universal equivalente a 13.7 puntos porcentuales y una reducción en trabajo inmaduro agrícola de 9.2 puntos porcentuales. En suma, la evidencia sugiere la dominancia del impacto ingreso en el uso de trabajo inmaduro para el caso en examen.
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  • DT N° 2011-01: El Impulso Crediticio y el PBI en el Perú: 1992–2009
    • Autores: Erick Lahura y Hugo Vega
    • Habla: Gachupin
    • Término: Febrero 2011
    • Breviario: El presente trabajo realiza una evaluación empírica recursiva de la relación entre el crédito y el producto usando datos trimestrales de la peculio peruana para el período 1992 – 2009. Dada la naturaleza de las series, el examen econométrico se apoyo en la estimación de un maniquí vectorial de corrección de errores (maniquí VEC o VECM) a partir del cual se establece la existencia de una relación dinámica entre la tasa de crecimiento del producto y el “impulso crediticio”, este posterior definido como el cambio en la tasa de crecimiento del crédito. Los resultados muestran que el impulso crediticio en soles contiene información relevante para predecir la tasa de crecimiento del producto en el corto plazo.
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2010

  • DT N° 2010-22: Disección del Meta de la Proposición de Crédito sobre el Comercio: Evidencia de datos emparejados de exportaciones y crédito
    • Autores: Daniel Paravisini, Veronica Rappoport, Philipp Schnabl and Daniel Wolfenzon
    • Estilo: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2010
    • Esquema: Este documento presenta evidencia del emoción que tiene la propuesta de créditos sobre las exportaciones. La reversión en los flujos de capitales en el Perú durante la crisis financiera de 2008 indujo una caída en la ofrecimiento de créditos otorgados por bancos domésticos que tenían una proporción suscripción de pasivos en moneda extranjera. Se utiliza dicha variabilidad para estimar la elasticidad de las exportaciones respecto a los créditos bancarios. En particular, se utiliza datos de Aduanas emparejados a créditos bancarios a nivel de cada firma para controlar por factores no ligados a la ofrecimiento de créditos que potencialmente pueden afectar el nivel de exportaciones: se comparan los cambios en las exportaciones del mismo producto y al mismo destino por empresas que se prestan de diferentes bancos. En el ganancia intensivo, las exportaciones reaccionan fuertemente a cambios en la ofrecimiento de créditos, sin importar el grosor de exportaciones de las firmas. En el ganancia extensivo, el choque imagen en la propuesta de créditos incrementa la probabilidad de abandonarse un mercado de destino de exportaciones. Se estima la magnitud de las respectivas elasticidades, así como su heterogenidad a través de firmas y a través de características observables del flujo de exportaciones.
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  • DT N° 2010-21: El Canal de Crédito Bancario en el Perú: Evidencia y Mecanismo de Transmisión
    • Autor: César Carrera
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2010
    • Compendio: Se estudia el canal crediticio bancario para el Perú como parte del mecanismo de transmisión de la política monetaria con destino a la actividad macroeconómica para el periodo 2002-2010. Para la identificación del canal se realiza estimaciones de paneles dinámicos y se utiliza como logística la respuesta heterogénea entre los bancos a shocks provenientes de la política monetaria. En tangente con Bernanke, Gertler y Gilchrist (1996), se identifica el objetivo flight-to-quality con estimaciones para dos subgrupos de créditos: comerciales y de consumo (al considerar que los créditos de consumo son de beocio calidad respecto a los créditos comerciales). En límite con Gambacorta (2005), se considera un período en el cual es posible usar una variable que revele la posición de política del mesa central. Para determinar la relevancia del canal para la transmisión de la política monetaria, se usa estimaciones de vectores auto-regresivos estructurales y se considera dos escenarios: con un canal crediticio bancario operando y sin el canal. Se encuentra que esté canal no es necesario para identificar los enseres de la política monetaria sobre actividad económica, resultado que es robusto diferentes indicadores de actividad económica de la posesiones peruana.
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  • DT N° 2010-20: Choques transitorios y acumulación de renta humano en el dadivoso plazo: el impacto del conflicto sobre la vitalidad física en el Perú
    • Autor: Alan Sánchez
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2010
    • Prontuario: La humanidades flamante en renta humano subraya la importancia de las inversiones en salubridad y alimento durante los primeros primaveras de vida como determinantes de resultados económicos en etapas posteriores del ciclo de vida (por ejemplo, productividad gremial). Este documento analiza la relación entre exposición a conflicto –un choque unido de naturaleza transitoria– y salubridad y ingestión temprana. La existencia de un vínculo causal entre ambas dimensiones puede ponerse en duda adecuado a la naturaleza endógena de los conflictos armados. Utilizando datos para Perú, el presente investigación explota la existencia de una cojín de datos que permite determinar distintos grados de exposición a conflicto entre regiones y a lo desprendido del tiempo, con frecuencia mensual, durante un periodo de casi 20 abriles. Estos datos son utilizados para vincular exposición aproximadamente de la plazo de salida con resultados de sanidad y sostenimiento para distintas cohortes nacidas entre 1980 y 2000. En particular, la identificación explota diferencias en la intensidad de la exposición a conflicto entre hermanos biológicos, a su vez determinada por diferencias en la vencimiento de origen. Los resultados demuestran que, en promedio, el conflicto no tuvo género sobre mortalidad de niño pero tuvo artículos importantes sobre estado nutricional, particularmente para los pobres. Para el caso en cuestión, estos resultados sugieren que, a menos que inversiones compensatorias hayan tenido ocasión, el conflicto armado que tuvo espacio en Perú podría deber tenido enseres de holgado plazo sobre la acumulación de caudal humano a través de un canal nutricional.
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  • DT N° 2010-19: Agregados monetarios y política monetaria: una evaluación empírica para el Perú
    • Autor: Erick Lahura
    • Idioma: Inglés
    • Época: Diciembre 2010
    • Epítome: En los últimos abriles, la humanidades teórica y empírica sugiere que el capital, medido a través de algún asociado monetario, no es relevante para la política monetaria. Este documento realiza un investigación empírico de la relevancia de los agregados monetarios para la política monetaria en el Perú, una hacienda pequeña y parcialmente dolarizada. El prospección empírico se zócalo en la estimación recursiva de modelos vectoriales de corrección de errores (VEC) y la posibilidad de quiebres estructurales. Los resultados muestran que sólo cuando el fortuna se mide usando el adjunto monetario M3 (solvencia total en nuevos soles), se puede concluir que el monises ayuda a predecir la inflación – más no el producto nominativo o vivo – y por lo tanto es útil para la política monetaria como “variable informativa”. Sin confiscación, para el caso de los agregados monetarios menos amplios, no se encuentra evidencia clara a crédito de su utilidad para la política monetaria, ya sea como instrumentos de política o variables informativas.
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  • DT N° 2010-18: Estimación de la Tasa Natural de Interés para el Perú: Un Enfoque Financiero
    • Autor: Javier Pereda
    • Habla: Castellano
    • Plazo: Diciembre 2010
    • Epítome: En el presente trabajo se estima la tasa natural de interés para el Perú en el periodo 2004-2010 mediante dos modelos en el interior de un enfoque financiero: un maniquí basado en la paridad de intereses y el otro basado en la tasa forward de la curva de rendimiento. La preeminencia praxis de los modelos financieros es que son modelos de practicable aplicación y permiten estimados de ingreso frecuencia. Los estimados de la tasa natural de interés de uno y otro modelos indicarían una tendencia decreciente de la tasa natural de interés en el periodo analizado, en confín con la evidencia reportada para otros países, así como una posición de política monetaria expansiva durante dicho periodo.
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  • DT N° 2010-17: Algunas regularidades empíricas de los retornos en el mercado cambiario y en la bolsa de títulos
    • Autores: Alberto Humala y Gabriel Rodríguez
    • Jerigonza: Inglés
    • Época: Diciembre 2010
    • Síntesis: Se exploran algunas regularidades empíricas de los retornos en el mercado de cambios y en la bolsa de títulos a través del uso de métodos estadísticos. Se aplican estadísticos formales a estos retornos financieros para probar la presencia de autocorrelación, desigualdad y otros desvíos del supuesto típico de normalidad. Correlaciones dinámicas y estimaciones kernel diversas y aproximaciones a las distribuciones empíricas son puestas asimismo bajo investigación. Adicionalmente, se realiza estudio dinámico de medias, desviación normalizado, irregularidad y curtosis con el fin de evaluar propiedades cambiantes en el tiempo en la distribución de los retornos. Colas anchas en la izquierda, exceso de curtosis, concurrencia de retornos y momentos no condicionales cambiantes en el tiempo muestran importantes desvíos de normalidad. Ciclos de volatilidad identificables tanto en el mercado cambiario como en la bolsa están asociados a eventos de incertidumbre macro financiera comunes.
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  • DT N° 2010-16: ¿Respuesta asimétrica de precios domésticos de combustibles frente a choques en el WTI?
    • Autor: Carlos Barrera
    • Jerigonza: Castellano
    • Vencimiento: Diciembre 2010
    • Recopilación: La presente investigación aproxima cuantitativamente las relaciones dinámicas entre los componentes de los precios domésticos de los combustibles y el precio internacional del petróleo WTI, su principal determinante, para el caso peruano durante los abriles 2000-2009. Este periodo incluye uno más flamante, que se inicia en set. 2004, en el que estos precios domésticos se han formado bajo un sistema de bandas administrado por el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles Derivados del Petróleo (FEPCDP). Para capturar la potencial presencia de asimetrías en el vector de medias condicionales, se propone un maniquí dinámico flexible (VAR neuronal), una distribución t de Student para el vector de perturbaciones asociado así como un maniquí de heteroscedásticidad dinámica (ARCH) para su matriz de co-varianzas condicionales. Los parámetros de los dos momentos condicionales son robustos en presencia de la presencia de observaciones atípicas -outliers- adecuado a que los vectores de perturbaciones son realizaciones de una distribución t de Student multi-variada, lo que por otra parte reduce la presencia de asimetrías espurias en las medias condicionales. Al cubrir el costo computacional requerido, la punto de vista de los parámetros logra develar la operatividad del FEPCDP. Sin requisa, elevar la precisión de las proyecciones de inflación no subyacente (NS), cuyo componente más relevante a predecir es el sub-índice de precios de los combustibles de consumo final, puede resultar más costoso.
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  • DT N° 2010-15: La Transformación de los Sistemas de Pagos de Bajo Valía en el Perú
    • Autores: Marylin Choy y Victor Roca
    • Estilo: Gachupin
    • Data: Diciembre 2010
    • Esquema: El trabajo describe el ampliación de los sistemas interbancarios de plazo de bajo valía en el Perú en el período 2005-2010. Se destaca que las transferencias de crédito han tenido una adhesión tasa de crecimiento en los últimos cinco primaveras, aunque los títulos y volúmenes alcanzados son aún más bajos que los obtenidos en la región. Los bajos niveles de bancarización, la elevada preferencia por circulante y la concentración de los depósitos transferibles limitan el nivel potencial de las transferencias interbancarias. Sin requisa, dichos factores limitantes vienen progresivamente revirtiéndose: la bancarización está incrementándose sostenidamente, la preferencia por circulante está disminuyendo y la concentración de los depósitos transferibles se ha corto. En el país se viene implementando un conjunto de acciones que permitirían que en el mediano plazo las transferencias electrónicas alcancen niveles comparables a los de otras economías de la región. Entre estas acciones se destaca el rol promotor y regulador del Lado Central, así como el rol de la comunidad financiera de incentivar a los clientes del sistema financiero a la sustitución del efectivo y del cheque por instrumentos electrónicos, particularmente por transferencias de crédito. Asimismo, la creciente inclusión de entidades financieras no bancarias al proceso de compensación, el crecimiento de innovaciones y de la tecnología se constituyen en factores favorables al crecimiento del uso de transferencias electrónicas, incluso para los sectores de microempresas y rurales.
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  • DT N° 2010-14: Productividad total de factores y la volatilidad de la señal de ruido en un escena de información incompleta
    • Autor: Hugo Vega
    • Estilo: Inglés
    • Vencimiento: Noviembre 2010
    • Esquema: Modelos de información imperfecta en que los agentes resuelven algún tipo de problema de extirpación de señal se vienen multiplicando y desarrollando rápidamente. Han sido usados para estudiar el impacto del supuesto de información imperfecta en el ciclo vivo y la importancia relativa de choques de noticiero y ruido. Este trabajo escudriñamiento aplicar el ámbito analítico a una pregunta diferente: el objeto de la volatilidad (tanto en parte como en ruido) en la bienes desde una perspectiva de corto y liberal plazo. Un maniquí RBC donde el agente enfrenta información imperfecta con respecto a la productividad es desarrollado y calibrado para contraponer la pregunta, llegando a la conclusión que el emoción de derrochador plazo es insignificante y el de corto plazo resulta inconcluso.
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  • DT N° 2010-13: Los Mecanismos de Transmisión de la Política Monetaria en Perú
    • Autores: Paul Castillo, Fernando Peréz y Vicente Tuesta
    • Estilo: Gachupin
    • Data: Noviembre 2010
    • Sumario: Se extiende el maniquí propuesto por Bernanke y Mihov (1998) considerando características particulares de una capital con dolarización financiera para estimar los pertenencias de la política monetaria en el Peru entre 1995 y el 2009. Los resultados indican que la política monetaria en el Perú, a pesar de ser ésta una posesiones parcialmente dolarizada, tiene posesiones similares a los que predice la teoría económica en economías sin dolarización. En particular delante un choque contractivo de política monetaria, las tasas de interés suben, los agregados monetarios se contraen, el tipo de cambio se aprecia, la demanda agregada se desacelera y finalmente la inflación cae. Sin bloqueo, los choques cambiarios resultan ser un importante determinante del mercado monetario. Asimismo, los resultados muestran que para el periodo posterior a la acogida de metas explicitas de inflación, el Sotabanco Central replica con viejo intensidad a choques de demanda por monises que a choques cambiarios.
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  • DT N° 2010-12: Demografía, Precio de las Acciones de Bolsa y la Tasa de Interés: Una Revisión de la Hipótesis de Easterlin
    • Autor: Fabrizio Orrego
    • Estilo: Inglés
    • Data: Setiembre 2010
    • Sinopsis: Durante el siglo 20, Estados Unidos tuvo una tasa cíclica de nacimientos que marcó la cambio del ratio de personas de mediana época con respecto a jóvenes adultos, conocido como el ratio MY (por sus siglas en inglés). Este indicador captura el estado de la pirámide poblacional en cualquier momento del tiempo. En este documento de trabajo, se estudia los mercancía de los cambios demográficos, medido por el ratio MY, sobre los precios de las acciones y la tasa de interés. Se construye un maniquí de nivelación común en ruta con Geanakoplos et al. (2004). Este maniquí relaciona la fortuna económica de una dispositivo común con su tamaño (hipótesis de Easterlin) para obtener un buen ajuste con los datos de las tendencias de dadivoso plazo de la tasa de interés vivo y el precio de las acciones en los Estados Unidos de la era de post-guerra. La primera predicción del maniquí es que el ratio precio-ganancias debería estar en la misma escalón del ratio MY. La segunda predicción es que la tasa de interés auténtico debería moverse inversamente con el ratio MY, excepto posteriormente de alcanzar su mayor valía. Contrario a Geanakoplos et al. (2004), este maniquí no predice que los precios de las acciones debería moverse inversamente con la tasa de interés actual. En este maniquí se muestra que en un ciclo de estabilidad estable podría activo movimientos independientes en los precios de las acciones y de los bonos, que son necesarios para evitar oportunidades de arbitraje.
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  • DT N° 2010-11: Perú: Determinantes de la desdolarización
    • Autor: Mercedes García-Escribano
    • Jerga: Inglés
    • Aniversario: Julio 2010
    • Prontuario: El Perú ha impulsado satisfactoriamente una desdolarización financiera basada en las fuerzas del mercado durante la última lapso. La dolarización de créditos y depósitos bancarios – por sectores y plazos – ha caído, con descensos más fuertes para los créditos comerciales y depósitos presencia y plazos. El descomposición presentado en el documento confirma que la des-dolarización ha sido impulsada principalmente por la estabilidad macroeconómica, la inmersión de políticas prudenciales que reflejan mejor los riesgos de tipo de cambio (requerimientos de encajes), y el avance del mercado de capitales en soles. Los esfuerzos de profundizar la desdolarización podrían enfocarse en tres frentes. Dada la ya consolidad estabilidad macroeconómica, una decano flexibilidad cambiaria podría impulsar una decano desdolarización; medidas prudenciales adicionales podrían desmotivar la proposición y demanda de financiamiento en dólares; mientras que un anciano incremento del mercado de capitales en soles podrían ayudar a investigar la desdolarización en normal.
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  • DT N° 2010-10: Innovación en los Sistemas de Pagos: El caso del mercado de transferencias de crédito en el Perú
    • Autores: Milton Vega, Roy Ayllón y Gonzalo Chavez
    • Lengua: Castellano
    • Momento: Julio 2010
    • Prontuario: El presente trabajo es una primera enfoque al exploración de los factores que explican el último explicación del mercado de transferencias de crédito en el Perú, a pesar de las ventajas que tiene respecto al uso del efectivo y del cheque.
      Siguiendo la letras sobre el tema de innovación, el investigación parte de la concepción de que los sistemas de cuota son una industria de red y en ese contexto se indagación identificar incentivos y limitantes que tienen los agentes para el mejora del mercado.
      Se concluye que entre los factores limitantes se tiene a: • La estructura de comisiones a nivel del servicio de compensación y de los clientes del sistema financiero. • El incentivo de los bancos por trastornar en sus propias redes, en ocasión de hacerlo en la red global. • La descuido de civilización financiera. • Presencia de mecanismos de cuota de obligaciones que limitan el mejora de los sistemas de pagos.
      De esta forma, existe una tarea de difusión y de coordinación para que el mercado de transferencias de crédito se desarrolle, beneficiándose los agentes económicos por el último aventura y longevo eficiencia para el suscripción de sus transacciones.
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  • DT N° 2010-09: Política Monetaria en la presencia de Mercados Informales de Trabajo
    • Autores: Paul Castillo y Carlos Montoro
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Julio 2010
    • Sumario: Se analizan los enseres de los mercados laborales informales sobre la dinámica de la inflación y la transmisión de los choques de proposición y demanda agregadas. Se incorpora el sector informal en un maniquí Neo Keynesiano con fricciones laborales al estilo del maniquí Diamond-Mortensen-Pisarides. Como resultado obtenemos que el sector informal genera un huella colchón que disminuye los choques de presiones de demanda sobre los salarios agregados y la inflación. Este hallazgo es consistente con la letras empírica sobre los género de los mercados laborales informales sobre las fluctuaciones económicas. Este resultado implica que en economías con un tamaño magnate de mercados laborales informales, el canal de tasas de interés de la política monetaria es relativamente débil. Asimismo, el maniquí produce flujos cíclicos desde los mercados informales alrededor de los formales que son consistentes con los hechos empíricos.
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  • DT N° 2010-08: Los existencias de los shocks de política monetaria en el Perú: Identificación semi-estructural usando un maniquí de vector autorregresivo aumentado con factores
    • Autor: Erick Lahura
    • Idioma: Inglés
    • Momento: Julio 2010
    • Sumario: El objetivo principal del trabajo es analizar los posesiones de choques de política monetaria en el Perú, tomando en cuenta dos problemas importantes que han sido analizados por separado interiormente de la letras basada en modelos VAR. El primero es la dificultad de identificar el indicador de posición de política más apropiado, que usualmente se “asume” en vez de ser “determinado” a partir del maniquí estimado. El segundo problema está relacionado al hecho que las decisiones de política monetaria se basan en el prospección de un número amplio de datos económicos y financieros, lo cual es inconsistente con el uso de un número estrecho de variables en un maniquí VAR tradicional. Para contraponer estos dos problemas de guisa simultánea, se propone una extensión del maniquí FAVAR propuesto por Bernanke et al. (2005), el cual se identifica utilizando el enfoque semi-estructural (SS) propuesto por Bernanke y Mihov (2008). A esta extensión la denominamos maniquí SS-FAVAR. Usando información flamante para el caso peruano, la estimación de este maniquí proporciona funciones impulso-respuesta (IRFs) cuyas características son más cercanas a los bienes esperados de choques de política monetaria en comparación a las IRFs de modelos tradicionales. Por otra parte, se encuentra que los choques a la cuenta corriente que los bancos privados mantienen en el Asiento Central de Reserva (nonborrowed reserves) pueden ser identificados como choques de política monetaria para el período 1995-2003.
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  • DT N° 2010-07: Estimación Bayesiana de un maniquí macroeconómico simple para una peculio pequeña, abierta y parcialmente dolarizada
    • Autor: Jorge Salas
    • Estilo: Inglés
    • Plazo: Julio 2010
    • Sinopsis: Se describe un maniquí neo-keynesiano simple para una pequeña bienes abierta con dolarización parcial que se asemeja al Maniquí de Proyección Trimestral (MPT) del Parcialidad Central de Perú (Vega y otros, 2009). Luego se usan técnicas bayesianas y datos trimestrales para estimar un montón importante de parámetros del maniquí. Se encuentra que algunos de los parámetros originales del MPT son validados empíricamente y que otro reunión de parámetros como el peso de los componentes forward-looking de la demanda agregada y de la curva de Phillips deberían ser más elevados. Encima los resultados validan la operatividad de diferentes canales de transmisión de política monetaria, como el canal tradicional de tasas de interés y del tipo de cambio. Se encuentra igualmente evidencia de que en la muestra más nuevo (2004 cerca de delante) el canal de expectativas se ha vuelto más prominente dados los títulos elevados de los coeficientes forward-looking de la curva de demanda y la curva de Phillips.
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  • DT N° 2010-06: Propuesta metodológica para la focalización individual de los programas sociales
    • Autores: Jose Valderrama y Juan Pichihua
    • Verbo: Castellano
    • Vencimiento: Julio 2010
    • Esquema: Se propone una metodología de identificación individual de potenciales beneficiarios de programas sociales. Esta útil comprende dos etapas: en la primera se determina un índice de bienestar y en la segunda los puntos de corte que permiten distinguir a los hogares que califican como potenciales beneficiarios. La estimación del índice se podio en una praxis extendida en la letras especializada: descomposición de los componentes principales con escalamiento inmejorable. El cálculo de los umbrales es lo novedoso de este trabajo, y se cimiento en la minimización de una función que depende de los errores de focalización a los que se enfrenta cualquier software social: infiltración y subcobertura.
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  • DT N° 2010-05: Choques de Solvencia y el Ciclo Financiero
    • Autor: Saki Bigio
    • Lengua: Inglés
    • Plazo: Mayo 2010
    • Epítome: Este documento estudia las propiedades de una riqueza sujeta a choques aleatorios de solvencia. Como en Kiyotaki y Moore (2008), los choques de solvencia afectan la facilidad que tienen los activos para satisfacer la cuota original de nuevos proyectos de inversión. Se obtiene una frontera de solvencia que separa el espacio de estados en dos regiones (zona restringida por solvencia y zona irrestricta). En la zona irrestricta, la heredad se comporta de acuerdo a un maniquí convencional de fluctuaciones reales. Por debajo de la frontera, los choques de solvencia tienen el mismo finalidad que los choques de inversión. En esta región, la inversión es deficiente y hay una brecha entre el precio de los activos y el costo positivo del haber. Tal como con los choques de inversión, se argumenta que –en marcha de otros choques que afecten el mercado de trabajo- los choques de solvencia no son importantes fuentes de fluctuaciones cíclicas.
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  • DT N° 2010-04: El Perfil del Trabajador Informal y el Retorno de la Educación
    • Autores: Daniel Barco y Paola Vargas
    • Habla: Gachupin
    • Plazo: Mayo 2010
    • Breviario: Este documento presenta un entorno teórico que explica la segmentación del mercado gremial en dos sub-mercados: el formal y el informal. Sobre la colchoneta de los datos de la sondeo ENAHO 2007, se determinan los niveles de informalidad existentes de acuerdo con distintas definiciones. Asimismo, se determinan los principales factores que explicarían la inserción internamente del mercado gremial formal e informal, entre los que se encuentran el tamaño de la empresa por el costado de la demanda y los abriles de escolaridad, estado civil y perduración, por el banda de la ofrecimiento. Finalmente, se calculan los retornos a la educación para formales e informales, los que se encuentran en niveles más bajos en comparación a medidas internacionales.
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  • DT N° 2010-03: Brechas Salariales entre Formales e Informales
    • Autores: Daniel Barco y Paola Vargas
    • Jerigonza: Gachupin
    • Término: Mayo 2010
    • Prontuario: Este documento utiliza una punto de vista no paramétrica propuesta por Ñopo (2004) para calcular las brechas salariales entre trabajadores formales e informales en el Perú. Siguiendo esta metodología y utilizando los datos de la Pesquisa Doméstico de Hogares (ENAHO) del año 2007, se descompone la brecha salarial en cuatro componentes, uno de los cuales representa las diferencias atribuibles a las características observables entre formales e informales y otra representa diferencias atribuibles a factores no observables. En el caso, de los salariados, estas diferencias explican el 55 y 18 por ciento de la brecha total, respectivamente. En el caso de los independientes, representan el 37 y 27 por ciento de la brecha. Este hallazgo se considera evidencia de que la brecha de los salarios no es atribuible sólo a factores observables asociados a la ofrecimiento sindical, sino asimismo a factores no observables asociados a algún tipo de segmentación en el mercado gremial.
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  • DT N° 2010-02: Inflación, Volatilidad del Precio del Petróleo y Política Monetaria
    • Autores: Paul Castillo, Carlos Montoro y Vicente Tuesta
    • Jerigonza: Inglés
    • Época: Enero 2010
    • Extracto: En un maniquí Neo Keynesiano con fundamentos microeconómicos, caracterizamos analíticamente la relación entre la inflación promedio y la volatilidad del precio del petróleo luego de resolver el estabilidad de expectativas racionales del maniquí con precisión hasta de orden dos. Una viejo volatilidad del precio del petróleo induce a mayores niveles de inflación promedio. Incluso mostramos que cuando el petróleo tiene poca sustituibilidad y el cárcel central contesta a las fluctuaciones del producto, la volatilidad del precio de petróleo importa para el nivel de inflación promedio. El maniquí demuestra que aumentos en la volatilidad del precio del petróleo, la inflación promedio se incrementa mientras que la producción promedio cae: esto implica todavía un trade-off entre la inflación promedio y la producción promedio. La alternativa analítica indica adicionalmente que para un nivel regalado de volatilidad en los precios del petróleo, la inflación promedio es longevo cuando los costos marginales son convexos en los precios del petróleo, la curva de Phillips es convexa, y el cargo de dispersión de los precios relativos es igualmente viejo. Llevamos a agarradera un prueba algorítmico que indica que el maniquí con una regla de Taylor empíricamente plausible puede replicar el nivel promedio de inflación observada en los EE.UU. en los abriles 2000.
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  • DT N° 2010-01: Redes neuronales para predecir el tipo de cambio diario
    • Autor: Carlos R. Barrera
    • Jerigonza: Castellano
    • Vencimiento: Enero 2010
    • Breviario: Un problema recurrente es que los modelos estructurales de determinación del tipo de cambio no logran predecirlo con maduro precisión que un camino fortuito. El objetivo de la presente investigación es comprobar si es posible obtener proyecciones relativamente precisas generadas por un rama de modelos econométricos para el tipo de cambio diario sobre la pulvínulo de la muestra acondicionado enero 2004 – setiembre 2008. Los modelos a compararse en términos predictivos son: (a) camino accidental en el nivel del tipo de cambio; (b) auto-regresión con p rezagos en la variación del tipo de cambio; (c) perceptrones con p rezagos en la variación del tipo de cambio y (d) auto-regresión fraccional con p rezagos en el nivel del tipo de cambio. Los resultados obtenidos confirman que los perceptrones poseen la capacidad para anticipar el patrón de los movimientos diarios en el tipo de cambio, especialmente cuando se utiliza el spread entre el tipo de cambio liquidación y negocio como porcentaje del tipo de cambio promedio de estas dos cotizaciones, la depreciación diaria del yen contra el dólar hispanoamericano y el diferencial de tasas domésticas de interés interbancarias en ambas monedas.
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2009

  • DT N° 2009-015: La Bendicion de los Medios Naturales: La Evidencia de una Mina de Oro Peruana
    • Autores: Fernando M. Aragón y Juan Pablo Rud
    • Lengua: Inglés
    • Aniversario: Diciembre 2009
    • Breviario: Se estudia el impacto de la mina Yanacocha sobre la población específico. Utilizando datos anuales de hogares entre 1997 y 2006 se encuentra evidencia robusta de la existencia de un objeto positivo de la demanda tópico de insumos sobre los ingresos reales de la población recinto. El meta positivo consiste en un crecimiento promedio de los ingresos de 1,7 por ciento por cada incremento en las compras locales de la mina de 10%. Ese sensación sólo se da en el mercado de proveedores locales y áreas aledañas. Asimismo se encuentra evidencia de mejoras de bienestar y reducción de la pobreza. Se examinó y se descartó que el resultado esté influenciado por el crecimiento en el consumición notorio asociado a los ingresos tributarios extraordinarios ligados a la mina. A la luz de un maniquí de nivelación militar espacial se interpretan estos resultados como evidencia de ganancias netas de bienestar generadas por los encadenamientos en dirección a detrás que tiene la mina y sus mercadería multiplicadores.
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  • DT N° 2009-014: El cambio climático y sus posesiones en el Perú
    • Autores: Paola Vargas
    • Lengua: Castellano
    • Vencimiento: Julio 2009
    • Sinopsis: Existe extensa humanidades que evidencia que el calentamiento del sistema climático es una ingenuidad y que de no adoptar una política ambiental internacional rígida frente a este tema, se haría más inminente avanzar alrededor de escenarios extremos de más de 5° C de aumentos de temperatura para fin de siglo; lo que significaría pérdidas de hasta 20% del PBI mundial. Los impactos del cambio climático se distribuyen de guisa heterogénea entre países siendo los menos afectados aquellos países con decano décimo en la acumulación de GEI, como China y USA. Entre las regiones más afectadas se encuentran las que tienen sistemas productivos más sensibles al clima como África, el Sur y Sur-Este de Asia y América Latina. Para el caso peruano se estima, basado en el ámbito teórico propuesto por Dell, et al (2008), que un aumento de 2°C en la temperatura máxima y 20% en la variabilidad de las precipitaciones al 2050, generaría una pérdida de 6% respecto al PBI potencial en el año 2030, mientras que en el año 2050 estas pérdidas serían superiores al 20%; reduciéndose estas pérdidas a menos de la tercera parte en caso se adopten políticas globales que estabilicen la variables climáticas al 2030.
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  • DT N° 2009-013: Ciclos sectoriales de los negocios en el Perú e indicadores anticipados para el crecimiento del PBI no primario
    • Autores: Carlos Barrera
    • Idioma: Gachupin
    • Momento: Junio 2009
    • Extracto: En esta investigación se describe los hechos estilizados de los ciclos sectoriales de los negocios privados en el Perú desde inicios de los 90s. Las reformas estructurales deberían reflejarse en una anciano integración productiva generada por un proceso de formación de complementariedades entre los diferentes sectores bajo condiciones de mercado. La metodología del NBER es utilizada para determinar los puntos de inicio de las fases expansiva y contractiva en el ritmo de crecimiento de los negocios por sectores en el periodo 1994-2007. Se seleccionó el crecimiento promedio del PBI no primario como la variable referencial. Sin secuestro, se encuentra que no existe un ciclo unido global en la capital peruana (asincronía) en la muestra adecuado, el que sin incautación podría estar en formación en torno a el final de la muestra. Esta conjetura es apoyada por los datos de las duraciones de las fases en los ciclos individuales, pues se suceden de forma recurrente. Se encuentra por otra parte que la duración de las fases más recientes es anciano que las más alejadas en la muestra. Entreambos resultados significan que las reformas estructurales mejoraron la estructura de relaciones económicas entre los diferentes sectores de la actividad productiva sectorial en el Perú al ocasionar una maduro flexibilidad para desavenir los diversos choques a la que está expuesta (resiliencia). Finalmente, se propone un criterio para construir un índice de indicadores anticipados cuando no se dispone de un ciclo unido en formación. Al utilizarlo, se logra anticipar el inicio de una desaceleración en el II semestre del 2008, el cual puede ser el inicio del primer ciclo auxiliar global de los negocios en el Perú.
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  • DT N° 2009-012: Descomposición de Focalización de la Política Social
    • Autores: Marielle del Valle, Augusta Alfageme
    • Lengua: Castellano
    • Aniversario: Abril 2009
    • Sumario: Este documento presenta un disección de focalización en dos niveles: geográfico y por hogares o individuos. En el primero se muestran los resultados del Atlas de Pobreza Distrital 2007 y se realiza un observación de asignación geográfica del pago manifiesto en el Software Vaso de Caseína y el Fondo de Compensación Municipal (Foncomun). En el segundo se realiza un estudio de focalización por hogares para analizar la efectividad de los programas de Comedores Populares, Desayuno Escolar, Vaso de Caseína y Seguro Integral de Salubridad, utilizando la última información acondicionado de la Sondeo Doméstico de Hogares del Instituto Franquista de Estadística. Los resultados muestran que de los 1 834 distritos del país, 56 por ciento registran tasas de pobreza monetaria superiores a 50 por ciento. Se aprecia además que los medios del Foncomun no se estarían distribuyendo conforme con las deyección de infraestructura a nivel geográfico, a excepción de Limatón Metropolitana. En el caso del Vaso de Goma se observa que sin considerar Limatón, la asignación geográfica estaría más conforme con la pobreza monetaria, sin incautación, existen serios problemas en la focalización por hogares. En cuanto a la focalización por hogares se encuentra que entre 2005 y 2007 las filtraciones medidas por pobreza monetaria se incrementaron en 8, 6, 5 y 2 puntos porcentuales en Comedores Populares, Vaso de Caseína, Seguro Integral de Salubridad y Desayuno Escolar, respectivamente. Estos programas recibieron bienes ascendentes a S/. 985 millones en 2007; sin bloqueo por concepto de filtraciones, la pérdida de bienes ascendería a S/. 387 millones en este mismo año. La cobertura mejoró en los Desayunos Escolares y el Seguro Integral de Salubridad, no así en los Comedores Populares y el Vaso de Crema cuya subcobertura se mantuvo constante. Asimismo se realiza una medición de los errores de focalización considerando como escaso a aquellos con condiciones precarias de vivienda. Con ello, si perfectamente los niveles de filtración se reducen, muestran una tendencia similar a la medición por pobreza monetaria.
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  • DT N° 2009-011: Estimación de Brecha de Producto, Inflación Subyacente y la NAIRU para Perú
    • Autor: Gabriel Rodríguez
    • Verbo: Inglés
    • Momento: Abril 2009
    • Sumario: Siguiendo el enfoque de Doménech y Gómez (2006) con datos trimestrales para el periodo 1979:1-2007:4, estimamos un maniquí que explota la información contenida en la inflación, desempleo e inversión privada con el fin de estimar variables no observables como la brecha de producto, la NAIRU y la inflación subyacente. Los parámetros son estimaos por mayor certeza utilizando el filtro de Kalman. Los resultados sugieren que sólo la inflación contiene información útil para estimar la brecha de producto. Las estimaciones sugieren muy insuficiente contribución de la tasa de desempleo y la inversión privada. Con fines de comparación, estimamos la brecha de producto utilizando otras alternativas metodológicas. Las correlaciones obtenidas son muy diferentes de aquellas obtenidas en el presente documento. Los resultados indican pobres aproximaciones de los filtros puramente estadísticos para estimar las variables no observables.
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    • Aceptado en Applied Econometrics and International Development .
  • DT N° 2009-010: Usando una curva de Phillips previsora para estimar la brecha de producto en Perú
    • Autor: Gabriel Rodríguez
    • Verbo: Inglés
    • Vencimiento: Abril 2009
    • Recapitulación: Este documento identifica la brecha de producto utilizando la definición teórica de la brecha en el interior de la curva de Phillips. Los resultados muestran que la brecha de producto es ilustre y persistente. Asimismo, la brecha de producto no está correlacionada con la tendencia estocástica, lo cual es similar al supuesto usado en el maniquí de componentes no observados. El maniquí es ampliado para incluir información de la tasa de desempleo. Los resultados son muy similares a aquellos obtenidos sin esta variables indicando casi nula información adicional contenida en la tasa de desempleo con la finalidad de estimar la brecha de producto. Con fines de comparación, otras estimaciones de la brecha de producto son realizadas como el filtro de Hodrick y Prescott (1997), el filtro de Baxter y King (1999), la descomposición de Beveridge y Nelson (1981), Morley, Nelson y Zivot (2003), el maniquí de componentes no observados de Clark (1987) y una tendencia cuadrática. Los resultados muestran fuertes diferencias entre nuestra medida de brecha de producto y las otras estimaciones. La más cercana e aquella obtenida usando el maniquí de componentes no observados y la tendencia cuadrática.
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  • DT N° 2009-009: Estimación de una Tasa Natural de Interés para Perú
    • Autores: Alberto Humala, Gabriel Rodríguez
    • Lengua: Inglés
    • Momento: Abril 2009
    • Extracto: Siguiendo el enfoque de Mésonnier y Renne (2007), estimamos una tasa natural de interés utilizando datos trimestrales para el periodo 1996:3-2008:3. El maniquí tiene seis ecuaciones y es estimado utilizando el filtro de Kalman donde la brecha de producto y la tasa natural de interés son las variables no observables. Las estimaciones indican una tasa natural de interés más estable en el periodo 2001:3-2008:3 que en el periodo 1996:3-2001:2 y igualmente más estable que la tasa de interés efectivo observada. La diferencia de tasas de interés, la cual mide la posición de la política monetaria, indica una política restrictiva para el periodo 1996-2001 y para 2003. Los resultados asimismo sugieren una tasa de inter♪0s vivo más prócer que la tasas natural de interés para 2002 y 2004-2008.
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  • DT N° 2009-008: Intervención Cambiaria y Volatilidad del Tipo de Cambio en Perú
    • Autores: Alberto Humala, Gabriel Rodríguez
    • Jerga: Inglés
    • Término: Abril 2009
    • Sinopsis: La experiencia cambiaria en Perú ha estado acompañada por frecuentes intervenciones oficiales en la forma de compras o ventas de dólares. La autoridad monetaria tiene como objetivo la reducción del exceso de volatilizad cambiaria a través de su intervención directa. En los primaveras recientes dicha intervención ha estado concentrada en la importación de moneda extranjera aparentemente señalando un sesgo con destino a la defensa de un nivel del tipo de cambio (no necesariamente fijo). Usando información para el periodo 1994-2007, este documento investiga la consistencia de la evidencia empírica con el objetivo de estrechar el exceso de volatilidad cambiaria. Usamos modelos univariados y multivariados sujetos a cambios estructurales estocásticos para analizar las presiones cambiarias. Los resultados sugieren consistencia con el objetivo de reducción de la volatilidad. Sin requisa, en cuerda con otros estudios, factores tales como la brecha del tipo de cambio respecto de una tendencia inducen intervención en el mercado cambiario.
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    • Aceptado en Applied Economic Letters .
  • DT N° 2009-007: ¿Hay Convergencia en las Tasas de Desempleo Europeas?
    • Autores: Dionisio Ramírez Carrera, Gabriel Rodríguez
    • Estilo: Inglés
    • Momento: Abril 2009
    • Prontuario: Utilizando diferentes estadísticos de raíz unitaria y el enfoque de Tomljanovich y Vogelsang (2002), analizamos la existencia reconvergencia estocástica y convergencia β en las tasas de desempleo de trece países europeos. Utilizando información trimestral para el periodo 1984:1-2005:4 observamos que se ha cedido un proceso de convergencia en la mayoría de los países estudiados. El proceso de convergencia ha sido más intenso desde 1993.
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  • DT N° 2009-006: Maniquí de Proyección Trimestral del BCRP
    • Autores: Unidad de Modelos Macroeconómicos
    • Idioma: Gachupin
    • Término: Abril 2009
    • Prontuario: El documento describe el Maniquí de Proyección Trimestral (MPT) utilizado por el Asiento Central de Reserva del Perú (BCRP) para fines de simulación de política monetaria y de proyección de las principales variables macroeconómicas. La estructura básica del maniquí es una enfoque a la representación recto de un maniquí de estabilidad común dinámico para una riqueza pequeña y abierta con dolarización parcial. El maniquí incorpora expectativas racionales y posee un fundamento neo-keynesiano (rigidez de precios) que permite un rol de la política monetaria sobre las variables reales en el corto plazo. El documento presenta igualmente ejercicios de simulación de momentos y de funciones impulsorespuesta generados con el MPT, así como algunas consideraciones adicionales sobre el sistema de proyecciones macroeconómicas del BCRP.
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  • DT N° 2009-005: Educación, corrupción y la maldición de los posibles naturales
    • Autores: Iván Aldave y Cecilia García-Peñalosa
    • Jerigonza: Inglés
    • Plazo: Abril 2009
    • Prontuario: La evidencia empírica de los determinantes del crecimiento entre los países ha antitético que el crecimiento es beocio cuando los posibles naturales son abundantes, la corrupción es generalizada y el ampliación de la educación es desaparecido. La humanidades de forma extensiva ha examinado las maneras en que estas tres variables afectan el crecimiento, pero han tendido ha realizarlo de modo separada. En este documento argumentamos que la corrupción y la educación están interrelacionados y ambas dependen crucialmente del stock original de posibles naturales. El factor secreto es el hecho que los fortuna afectan los retornos relativos de alterar en caudal humano y haber político, y a través de estas inversiones, el nivel de producción y crecimiento. En este contexto, la inequidad juega un rol secreto tanto para determinar si existe un seguridad en la pertenencias y como resultado del crecimiento financiero.
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  • DT N° 2009-004: Aprendiendo con el miedo a flotar
    • Autores: Saki Bigio
    • Verbo: Inglés
    • Vencimiento: Abril 2009
    • Breviario: La evidencia de corte trasversal sugiere que durante los últimos primaveras una importante fracción de los países en mejora parecen perder el miedo a flotar, i.e. una último volatilidad del tipo de cambio respecto al uso instrumentos monetarios. Para explicar esta tendencia, construimos un maniquí que describe el comportamiento de los bancos centrales en los países en ampliación bajo condiciones de incertidumbre y el miedo a los errores de definición respecto a las depreciaciones del tipo de cambio. El Cárcel Central tiene incertidumbre respecto a dos sub-modelos que difieren en que la depreciación del tipo de cambio puede producir una expansión del producto (finalidad de compendio de texto) o una encogimiento (impresión hoja de recuento). La política óptima en el segundo sub-modelo es consistente con el miedo a flotar. Una característica del miedo a flotar es que, al advertir una resistente volatilidad del tipo de cambio, los Bancos Centrales pierden valiosa información para distinguir entre los dos modelos.
      Describimos como la proceso de los bancos centrales, respecto a lo previo, depende de la política óptima y al revés. Concluimos que la tendencia en dirección a un último miedo a flotar no puede ser explicada por un bayesiano o políticas robustas correcto a que sería muy rápido para explicar los datos. Sin bloqueo, si hubiera un cambio de parámetro afectando varios países durante los principios del 2000, el maniquí genera el patrón observado..
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  • DT N° 2009-003: Un Maniquí de Compensación Militar con Dolarización para la Riqueza Peruana
    • Autores: Paul Castillo, Carlos Montoro y Vicente Tuesta
    • Jerigonza: Castellano
    • Época: Marzo 2009
    • Extracto: En este documento se desarrolla un maniquí de estabilidad normal dinámico y probabilístico calibrado para la peculio peruana que puede ser usado para el diseño y estudio de política monetaria. El maniquí incluye una segunda moneda que reemplaza parcialmente a la moneda doméstica en sus funciones de pelotón de cuenta, medio de cuota y reserva de valía; aberración que es conocido en la letras económica como dolarización parcial. Se incluyen, adicionalmente, rigideces reales, nominales y financieras para poder replicar algunas regularidades empíricas de los datos macroeconómicos peruanos. El maniquí reproduce relativamente correctamente los principales hechos estilizados de la crematística peruana. Se muestra, encima, cómo la dolarización reduce la potencia de la política monetaria para afectar el producto y aumenta la vulnerabilidad de la actividad económica a choques externos. Asimismo, se realizan experimentos que muestran la importancia de la credibilidad en el manejo de las expectativas del sector privado para evitar fluctuaciones o desvíos en la inflación.
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  • DT N° 2009-002: Una nota sobre el crecimiento del crédito al sector privado en el Perú
    • Autor: Fabrizio Orrego
    • Habla: Castellano
    • Término: Enero 2009
    • Recopilación: El objetivo de este trabajo es profundizar la identificación de los episodios de “auge crediticio” en el Perú. Éste se define como aquel periodo durante el cual el crédito al sector privado se incrementa por encima de lo usual durante una típica etapa expansiva del ciclo financiero y está asociado a menudo con períodos de turbulencia financiera. En particular, los resultados sugieren que el crecimiento flamante del crédito es robusto, aunque no hay evidencia suficiente de que se prostitución de un “auge crediticio”. En este sentido, las medidas tomadas en los últimos meses por el Mesa Central han contribuido a la sostenibilidad del crecimiento del crédito, en un entorno caracterizado por la desaceleración de la finanzas mundial.
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  • DT N° 2009-001: Monises, Inflación y Tasas de Interés: ¿Cambia el Vínculo Cuando Cambia el Útil de Política Monetaria?
    • Autores: Paul Castillo, Carlos Montoro y Vicente Tuesta
    • Lengua:Castellano / Inglés
    • Data: Enero 2009
    • Recopilación: El objetivo de este documento es explicar una regularidad empírica nuevo en economías cuyos bancos centrales han prohijado como aparato de política la tasa de interés de corto plazo en área de los agregados monetarios (por ejemplo Perú en el 2002). En particular, en aquellas economías se observa, a posteriori del cambio de útil, una disminución en la volatilidad macroeconómica que es acompañada por una reducción del nivel promedio de inflación y tasas de interés y un aumento en el nivel promedio de agregados monetarios (un aumento en la demanda de moneda).
      Para explicar el hecho esbelto antiguamente mencionado, se evaluá la decisión de segundo orden de un maniquí de inmovilidad militar de una patrimonio pequeña y abierta. Esta alternativa del invariabilidad toma en cuenta la reducción de la incertidumbre macroeconómica (aventura) como consecuencia del cambio de utensilio, lo cual ayudan a explicar el hecho airoso.
      Los resultados muestran que el uso de la tasa de interés como herramienta para la conducción de la política monetaria induce una reducción del aventura macroeconómico. Por ello, dicha disminución genera una reducción del nivel promedio de tasas de interés e inflación, lo cual es consistente incluso con el incremento de la demanda por efectivo observada en Perú en los 2000s. Por lo tanto, el incremento en la tasa de crecimiento de los agregados monetarios no debería ser vinculado, en lo completo, con mayores tasas de inflación.
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2008

  • DT N° 2008-005: Biocombustibles: Desarrollos recientes y su impacto en la báscula comercial, los términos de intercambio y la inflación en el Perú
    • Autor: Gladys Choy
    • Jerga: Gachupin
    • Aniversario: Marzo 2008
    • Sumario: El significativo incremento del precio del petróleo en los últimos abriles (que se ha más que triplicado desde el 2002 alcanzando un nivel record de US$ 100 el barril en diciembre de 2007), así como la viejo preocupación por temas medio ambientales y el calentamiento total, han ido de la mano de un renovado y creciente interés por el uso de los biocombustibles como una fuente de energía alternativa a los combustibles fósiles, que ha llevado asimismo a un incremento significativo de los precios de sus materias primas, principalmente maíz y soya, y de otros alimentos básicos. En este noticia se presenta la cambio fresco en el incremento de los biocombustibles, se discute las ventajas y desventajas de dicho ampliación, y se analiza el impacto de las perspectivas del mercado de los biocombustibles sobre la romana comercial, los términos de intercambio y la inflación.
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  • DT N° 2008-004: Política óptima de estabilización del tipo de cambio en una bienes dolarizada con metas de inflación
    • Autores: Nicoletta Batini, Paul Levine y Joseph Pearlman
    • Idioma: Inglés
    • Plazo: Febrero 2008
    • Sinopsis: El presente trabajo desarrolla un maniquí para una caudal pequeña y abierta con dolarización parcial en el cuál las familias mantienen su plata tanto en moneda doméstico como en moneda extranjera, al igual que en el maniquí desarrollado por Felices y Tuesta (2006). El nivel de dolarización es una variable endógena que depende del calidad de estabilización del tipo de cambio por el del asiento central. A través del maniquí se identifica la respuesta de política monetaria óptima bajo compromiso y discreción del tira central y se evalúa el graduación perfecto de estabilización del tipo de cambio. Asimismo, se derivan una serie de recomendaciones de política monetaria para países con economías de este tipo con metas de inflación.
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  • DT N° 2008-003: ¿Puede el Perú ser un nuevo fenómeno financiero?
    • Autor: Raymundo Chirinos
    • Jerga: Castellano
    • Momento: Enero 2008
    • Esquema: En este trabajo se estima la probabilidad de que la hacienda peruana se convierta en un caso exitoso de crecimiento, aberración al cual la letras se refiere usualmente con el término fenómeno financiero. Se propone una definición operativa del concepto de portento financiero a través del quintil superior de las tasas máximas de crecimiento para el período 1961-2002 a plazos de 10, 15 y 20 primaveras. Lo susodicho permite identificar a un familia de 19 países clasificados como “milagrosos”, los cuales se contrastarán con un número similar de países calificados como de desempeño “promedio” y “desastroso”. A través de un maniquí de referéndum ordenada se rastreo con saco en un conjunto de agregados económicos determinar cuál es la probabilidad de que en los próximos 10, 15 y/ó 20 abriles, el desempeño financiero del Perú se ubique en algunos de los 3 estados considerados: maravilla, promedio y/o desastre. La evidencia empírica señala una suscripción probabilidad de que la bienes peruana se constituya en un portento crematístico para los próximos 10 primaveras. La evidencia es menos clara cuando se considera horizontes mayores.
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  • DT N° 2008-002: Enfrentando horizontes inesperadas de hacienda: Lecciones de política de la experiencia peruana de los abriles 90s
    • Autores: Paul Castillo Bardález y Daniel Barco Rondán
    • Estilo: Inglés
    • Data: Enero 2008
    • Sumario: Este documento analiza las políticas económicas implementadas en la peculio peruana en respuesta a la abrupta salida de capitales enfrentada a fines de los primaveras noventa. La experiencia peruana durante este episodio representa un caso de estudio interesante porque ofrece un ejemplo de una patrimonio mucho dolarizada que no sufrió pérdidas dramáticas en crecimiento financiero ni una crisis bancaria importante. En el trabajo, se argumenta principalmente que los factores fundamentales para ganar este resultado fueron la política monetaria contingente y la política fiscal contracíclica, que pudieron ser aplicadas gracias a la disponibilidad de reservas internacionales. Adicionalmente, se extraen lecciones de política económica y se discuten las fortalezas y debilidades con las que contaría la crematística peruana de confrontar un shock de este tipo en la ahora.
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  • DT N° 2008-001: Determinantes del tamaño de un comité de política monetaria: Teoría y evidencia de corte transversal
    • Autores: Szilárd Erhart y Jose Luis Vasquez-Paz
    • Verbo: Inglés
    • Aniversario: Enero 2008
    • Sumario: Estudios teóricos y empíricos desde el punto de panorámica de diferentes ciencias, sugieren que un familia de trabajo magnífico consistiría en 5-9 miembros, aunque este número puede variar bajo circunstancias específicas. Este trabajo desarrolla un maniquí teórico con la finalidad de analizar el tema para el caso de la formulación de la política monetaria. El número de miembros del directorio de un cárcel central (Comité de Política Monetaria) dependerá del tamaño de la zona monetaria y la estabilidad de la hacienda. El maniquí está sustentado con evidencia econométrica, usando una muestra de 85 países para el año 2006. El tamaño de zonas monetarias grandes (Unión Europea, EEUU, Japón) estaría cerca a su nivel espléndido, pero existirían muchos países pequeños con demasiados o muy pocos miembros.
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2007

  • DT N° 2007-019: La solvencia intradiaria en el sistema de pagos en una crematística dolarizada: la experiencia peruana
    • Autores: Marylin Choy y Roy Ayllón
    • Verbo: Castellano
    • Momento: Diciembre 2007
    • Sinopsis: El sistema financiero peruano presenta un stop valor de dolarización con más del 50 por ciento de los depósitos en dólares. La estructura y el funcionamiento del sistema de pagos peruano alega a esta dolarización financiera. No sólo procesa pagos internos en moneda doméstico y extranjera, sino que el sistema de Facilidades Financieras Intradiarias (FFI) a través del cual el Parcialidad Central de Reserva provee de solvencia durante el día para que las operaciones en el sistema de pagos se ejecuten sin interrupciones, refleja incluso las condiciones de dolarización del sistema financiero. Así, oportuno al detención componente de dólares en los depósitos en el sistema financiero, los bancos mantienen elevados volúmenes de solvencia en dólares en el Costado Central, para cubrir las exigencias de un encaje insignificante de 30 por ciento, mientras que el beocio componente en soles de los depósitos y la obligación de sustentar como leve sólo 1 por ciento depositado en el Costado Central, determina que la solvencia en soles de los bancos resulte insuficiente para ejecutar todas las operaciones en el sistema de pagos, las cuales en su viejo parte se realizan en moneda doméstico a pesar de la dolarización financiera. Esta situación conduce a los bancos al uso de las FFI del Bandada Central de Reserva, a través fundamentalmente de operaciones swap de moneda extranjera, dada la holgada disponibilidad de solvencia en dólares. Sin secuestro, la paulatina desdolarización y la bancarización vienen reduciendo la indigencia del uso de las FFI. Es de destacar que en la presente, no solo la solvencia en moneda extranjera, sino igualmente la tenencia de los bancos de papeles del Asiento Central y del gobierno, garantizan que el sistema financiero pueda lograr a las FFI y contar con solvencia en exceso como para cubrir el total de pagos, tanto en moneda franquista como extranjera, de forma que el sistema de pagos funcione fluida y eficientemente.
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  • DT N° 2007-018: Las causas y consecuencias de la informalidad en el Perú
    • Autor: Norman Loayza Ojeda
    • Habla: Inglés
    • Data: Diciembre 2007
    • Esquema: Adoptando la definición legalista de la informalidad, este artículo estudia sus causas y consecuencias en militar y luego aplica el descomposición al caso del Perú en particular. El artículo comienza con una discusión de la definición y las medidas de la informalidad. Luego, expone las razones por las que una informalidad generalizada representa una gran preocupación. Luego, el artículo analiza los principales determinantes de la informalidad, argumentando que ella aparece cuando se combinan una excesiva carga de regulaciones e imposiciones, unos servicios públicos deficientes y una débil capacidad de monitoreo y beneplácito por parte del estado. Esta combinación resulta especialmente explosiva para un país que sufre de bajos niveles de educación, presiones demográficas y estructuras de producción primarias. Luego, usando un investigación de corte transversal entre países, evalúa la relevancia individual de cada determinante de la informalidad. Finalmente aplica las relaciones estimadas para el caso de Perú con el objetivo de determinar la relevancia de los mecanismos propuestos.
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  • DT N° 2007-017: El mecanismo de transmisión de la política monetaria en un entorno de dolarización financiera: El caso del Perú entre 1996 y 2006
    • Autores: Renzo Rossini y Entorno Vega
    • Idioma: Gachupin
    • Vencimiento: Noviembre 2007
    • Sumario: El presente estudio analiza los cambios en el mecanismo de transmisión de la política monetaria en el Perú. Una conclusión resaltante que surge a partir de esta investigación es que tanto el canal directo de la tasa de interés como el canal de expectativas han adquirido decano importancia en los últimos primaveras, especialmente desde que se adoptara el esquema de Metas Explícitas de Inflación.
      La investigación explora asimismo las implicancias de la dolarización financiera para la ejercicio de la política monetaria, realizando dos ejercicios con este propósito. En primer ocasión, se comparan distintos niveles de flexibilidad del tipo de cambio, observándose que a medida que éste es más flexible, el traspaso del tipo de cambio a precios se hace más rápido pero a la vez se debilita. En segundo oficio, ya que la dolarización financiera generalmente supone depreciaciones contractivas, se estudian las implicancias tanto de las depreciaciones expansivas como de las contractivas. La conclusión es que la efectividad de la política monetaria puede mejorarse aun más si la posesiones está menos dolarizada.
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  • DT N° 2007-016: Mercadería no lineales de la volatilidad sobre el crecimiento en economías emergentes
    • Autor: Nelson Ramírez-Rondan
    • Habla: Castellano
    • Vencimiento: Setiembre 2007
    • Prontuario: La evidencia empírica sugiere una relación negativa entre la volatilidad y el crecimiento del producto en países emergentes; no obstante, algunos autores sugieren posibles existencias no lineales en el sentido que dicha relación es caracterizada más por fluctuaciones abruptas que por fluctuaciones regulares en torno a de una tendencia. En este trabajo se estima un borde a partir del cual la volatilidad tiene artículos sobre el crecimiento, para ello se utiliza un maniquí de umbrales en datos de panel, propuesto por Hansen (1999), para una muestra de 38 países emergentes durante el período de 1960 al 2000. Los resultados indican que volatilidades mayores a 5.1% tienen artículos negativos sobre el crecimiento del producto, mientras que volatilidades menores a 5.1% no tienen posesiones significativos. Dichos posesiones negativos para volatilidades mayores al 5.1% son el refleja de fluctuaciones abruptas del producto como los ocurridos en Latinoamérica en la división de los ochenta, decenio de beocio crecimiento financiero y donde la mayoría de países de la región mostró una longevo volatilidad de su producto, así la desviación habitual del crecimiento del PBI per cápita en los ochenta en Argentina fue de 5.3%, en Brasil 4.7%, en Pimiento 6.3%, en Perú 8.4%, en Uruguay 6.4% y en Venezuela 5.0%.
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  • DT N° 2007-015: Proyecciones desagregadas de inflación con modelos Sparse VAR robustos
    • Autor: Carlos Barrera
    • Jerga: Castellano
    • Época: Setiembre 2007
    • Recopilación: En los bancos centrales se suele utilizar modelos no estructurales y semi-estructurales para predecir diversas variables, especialmente la inflación, cuyo control es su principal objetivo. El Sistema de Predicción Desagregada (SPD) es un conjunto de modelos SparseVAR no estructurales usados para predecir la inflación IPC y el crecimiento del PBI en el corto plazo. A pesar de que estos modelos logran protecciones de inflación precisión creciente adecuado a su flema (Barrera(2005)), los estimadores de sus parámetros son sensibles a la presencia de observaciones fuera de patrón previamente establecido (outliers). El trabajo propone un procedimiento robusto multi-ecuacional para ellos y evalúa la fruto en precisión para una muestra fresco que incluye una secuencia de outliers. Los resultados indican que las proyecciones de inflación IPC de la lectura robusta de todos los modelos SparseVAR robustos logran mejorar la precisión para horizontes intermedios respecto a su traducción no robusta. Sin incautación, el maniquí cuyas proyecciones de inflación no subyacente IPC resultan menos sensibles delante la presencia de esta secuencia de outliers es la lectura no robusta de aquél que considera la información del ayudante de inflación IPC como la más relevante en todos los componentes, lo que se explicarían por una tendencia a fijar precios asignando temporalmente un decano peso a la inflación IPC durante periodos típicamente inciertos.
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  • DT N° 2007-014: Aprendiendo sobre Reglas de Política Monetaria cuando el Canal del Costo Importa
    • Autores: Gonzalo Llosa y Vicente Tuesta
    • Jerigonza: Inglés
    • Término: Agosto 2007
    • Sumario: En este trabajo se estudia cómo el compensación de expectativas racionales puede ser afectado por la política monetaria cuando los agentes aprenden utilizando mínimos cuadrados ordinarios para estimar los parámetros del maniquí y a su vez el canal del costo de la política monetaria está presente. Cuando una pertenencias es estable bajo formación de los agentes económicos se le denomina E-estable o determinada bajo enseñanza. Nos enfocamos en reglas instrumentales del tipo propuesto por Taylor así como en reglas óptimas. Los resultados analíticos muestran que reglas instrumentales tradicionales tipo taylor –usando data tanto contemporánea como futura – pueden fácilmente inducir indeterminación y Einestabilidad cuando el canal del costo está presente. Por lo tanto, los agentes que aprenden pueden coordinar para caer en una situación de excesiva volatilidad. En común, la aplicación del tradicional principio de Taylor (reacción anciano a uno a la inflación corriente o inflación esperada) pueden crear inestabilidad en la posesiones cuando la política monetaria puede afectar la propuesta a través del canal del costo de producción. Con relación a las reglas óptimas, se encuentra que reglas “basadas en expectativas”, tanto bajo discreción como bajo compromiso, no siempre inducen un inmovilidad determinado y estable bajo enseñanza. Este resultado contradice los resultados de Evans y Honkapohja (RES, 2003) para el maniquí tradicional de la “nueva macroeconomía keynesiana”.
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    • Publicado en Journal of Economic Dynamics and Control .
  • DT N° 2007-013: Determinantes del crecimiento financiero: Una revisión de la letras existente y estimaciones para el período 1960-2000
    • Autor: Raymundo Chirinos
    • Verbo: Castellano
    • Época: Agosto 2007
    • Epítome: En este trabajo se realiza una extensa revisión bibliográfica de los determinantes del crecimiento y se reportan estimaciones propias para una muestra amplia de países durante el período 1960-2000. El objetivo es desempolvar una serie de estimaciones realizados en estudios previos haciendo un tratamiento uniforme de las variables de control, para lo cual se han tomado aquellas variables que determinan el estado inmóvil según el maniquí neoclásico de Solow-Swan. Se encuentra que los determinantes del crecimiento son diversos; destacando entre ellos variables que pueden ser objetivos de política como la estabilidad macroeconómica, la provisión de crédito al sector privado y el división de progreso institucional de cada país; así como otras variables de naturaleza exógena, como choques favorables de términos de intercambio y las características geográficas de cada nación, entre los que se consideran el ataque al mar y la dilatación. La evidencia empírica igualmente respalda la presencia de convergencia condicional, encontrándose una velocidad de convergencia similar a la hallada en otros estudios.
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  • DT N° 2007-012: Independencia Procesal y Efectiva del Lado Central de Reserva del Perú
    • Autor: Vicente Tuesta Reátegui
    • Idioma: Gachupin
    • Data: Agosto 2007
    • Esquema: Este documento resume los conceptos que sustentan la independencia del cárcel central (IBC) así como la evidencia empírica flamante respecto a los índices de IBC para el Tira Central de Reserva del Perú (BCRP). En particular, se describe cómo han evolucionado tanto la independencia legítimo (de jure) del BCRP así como sus componentes (independencia económica e independencia política) en comparación con los índices de otros países de la región y de la OECD. Adicionalmente, en término con Cukierman (2007), se construye un índice de independencia efectiva (IIE) del BCRP (1994- 2007) el cual diverge del índice de independencia lícito. Los resultados son los siguientes: En normal, los índices de independencia judicial reportan una prosperidad importante a partir de los 90´s en el Perú y las economías de la región. En el caso peruano, la progreso en el índice ha sido liderada principalmente por la maduro independencia económica. A pesar de que la independencia lícito no ha cambiado desde el año 19 93, la admisión del régimen de metas explícitas de inflación desde el año 2002, el uso de la tasa de interés de remisión como utensilio de política y una política fiscal menos pro-cíclica, han contribuido a alcanzar un viejo índice de independencia efectiva entre los abriles 1998 y 2007. La decano independencia efectiva del BCRP es un aspecto adicional que sustenta el éxito del BCRP en apoyar inflaciones bajas, consistente con su objetivo de preservar la estabilidad de precios.
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  • DT N° 2007-011: Regla Fiscal Estructural y el Ciclo del Producto
    • Autores: Carlos Montoro y Eduardo Bronceado
    • Jerigonza: Castellano
    • Plazo: Agosto 2007
    • Breviario: En este trabajo extendemos el maniquí neoclásico de Baxter y King (1993) para evaluar los enseres sobre el ciclo financiero de dos reglas fiscales alternativas. Las reglas que analizamos son similares a aquellas implementadas en la actos por algunos países, tales como: límites al adeudo fiscal estructural (que elimina los mercadería del ciclo crematístico sobre la colecta) y límites al pasivo fiscal convencional. Enfocamos nuestro examen en un maniquí calibrado para reproducir las características de la capital Peruana. En este maniquí evaluamos los artículos sobre la dinámica de corto plazo y las condiciones para la estabilidad del estabilidad. Encontramos que la regla de pasivo financiero estructural produce una postura contracíclica de la política fiscal, lo cual reduce significativamente la volatilidad del producto. Asimismo, encontramos que una condición para que la regla estructural sea implementable es que el pago conocido no financiero reaccione en proporción maduro a uno sobre cambios en los gastos financieros.
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  • DT N° 2007-010: Choques de Petróleo y Política Monetaria Óptima
    • Autor: Carlos Montoro
    • Jerga: Inglés
    • Data: Agosto 2007
    • Sinopsis: Este documento investiga como debería reaccionar la política monetaria a choques de petróleo. Para ello utilizamos un maniquí microfundado con rigideces nominales en el que se usa petróleo como un insumo en la producción. Extendemos el trabajo de Afable y Woodford (2005) para obtener una perspectiva de segundo orden de la utilidad esperada del agente representativo en una pertenencias en la que existen distorsiones en el estado estabilizado y que recibe choques al precio de petróleo.
      El resultado principal es que, cuando el petróleo es difícil de sustituir en la producción, los choques de petróleo generan un dilema de corto plazo entre estabilizar la inflación y el producto. Entonces, resulta optimo para la autoridad monetaria estabilizar parcialmente los artículos de choques de petróleo en la inflación y se vuelve deseable prolongar poco de volatilidad en la inflación. Incluso encontramos, en contraste con Desprendido y Woodford (2005), que este dilema persiste aún cuando eliminamos los bienes de las distorsiones monopolísticas del estado estabilizado.
      Nuestros resultados muestran todavía como las mejoras tecnológicas que reducen la dependencia en el petróleo, reducen incluso el impacto de los choques de petróleo en la patrimonio. Esto puede explicar incluso porqué los choques de petróleo tienen pequeño impacto sobre la inflación en los 2000s respecto a los 1970s. Oportuno a que el petróleo se ha vuelto más sencillo de sustituir con otros posibles renovables, su impacto sobre la inflación además se ha escaso.
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    • Aceptado en Journal of Macroeconomic Dynamics .
  • DT N° 2007-009: Estimación de la Frontera Valioso para las AFP en el Perú y el Impacto de los Límites de Inversión: 1995-2004
    • Autor: Javier Pereda
    • Verbo: Gachupin
    • Plazo: Mayo 2007
    • Síntesis: El documento estima la frontera apto de los fondos de pensiones administrados por las AFP (FP) para el período 1995-2004, usando el maniquí de portafolio de Markowitz. Dicha frontera nos sirve de remisión teórica para evaluar el impacto de las regulaciones sobre el desempeño de los fondos de pensiones desde una perspectiva de espléndido plazo, abstrayendo en lo posible el meta del ciclo financiero. Una primera conclusión es que los límites de inversión, que se establecieron para los diferentes activos de los fondos de pensiones, redujeron los niveles de exposición al aventura del portafolio administrado por las AFP. Esto, sin confiscación, habría tenido como huella una beocio rentabilidad potencial promedio del fondo en el período analizado. A lo que se agregaría, aunque en último medida, un pequeño retorno potencial del fondo de inversiones derivado del manejo realizado por las AFP -que se habrían enclavado por debajo de la frontera eficiente-, atribuible básicamente a la presencia de choques negativos que afectaron los retornos de las inversiones con anciano aventura en el periodo analizado. Así, por ejemplo, de acuerdo a la frontera competente, los porcentajes de inversión en activos menos volátiles como Certificados del BCRP y depósitos en moneda doméstico, debieron ser mayores a los que efectivamente se asignaron. Sin bloqueo, si tomamos un período más flamante (2003-2004) –caracterizado por una relativa estabilidad del entorno financiero global- el desempeño de los fondos de pensiones privados habría estado formado con lo señalado por la frontera eficaz de este sub período, y el objeto de las regulaciones sobre la rentabilidad potencial de los fondos habría sido imperceptible. Otro aspecto que se deriva de nuestro descomposición, es que la preferencia por el aventura revelada por las AFP -en su objetivo de maximizar la rentabilidad del fondo administrado- ha sido elevada, con un sesgo con destino a aquellos portafolios elegibles de veterano peligro. Este comportamiento, habría sido favorecido por el hecho que los criterios de desempeño para los fondos que contempla la código actual están basados sólo en la rentabilidad obtenida, sin incorporar de modo explícita criterios que permitan calcular el aventura que los fondos asumen para el logro de su rentabilidad, y que deberían ser revelados a los afiliados para la toma de sus decisiones.
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  • DT N° 2007-008: Eficiencia de la Política Monetaria y Estabilidad de las Preferencias del Mesa Central. Evidencia Empírica para el Perú
    • Autor: Rodríguez, Gabriel
    • Estilo: Inglés
    • Término: Abril 2007
    • Breviario: Las estimaciones de reglas monetarias basados en métodos univariados han sido criticadas por Favero y Rovelli (2003). La razón principal es que los parámetros estructurales asociados a las preferencias de la autoridad monetaria y a la estructura de la heredad no pueden ser recuperados. Siguiendo la propuesta de Favero y Rovelli (2003), se estima un sistema de tres ecuaciones por el método generalizado de momentos (MMG). Esto nos permite recuperar los coeficientes estructurales asociados a las preferencias de la autoridad monetaria y a la estructura de la patrimonio. Las estimaciones se han realizado para el periodo 1979:1-2005:4. Asimismo se han considerado estimaciones para dos subperiodos escogidos siguiendo los resultados de Castillo, Humala y Tuesta (2006). Los resultados muestran una gran sensibilidad de los coeficientes estructurales según el regimen que se trate y según la medida de la brecha de producto utilizada. Todas las estimaciones muestran que las condiciones macroeconómicas del banda de la demanda agregada han sido más favorables que aquellas relacionadas a la brecha del producto. Las medidas de persistencia relacionadas a la brecha de producto y a la inflación muestran cambios sustanciales entre los dos subperiodos considerados. Las estimaciones todavía muestran que la política monetaria ha sido exitosa en el postrero regimen o periodo analizado. Esto es observado en la magnitud y progreso del parámetro de inflación implícita.
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  • DT N° 2007-007: Aplicación de Tres Métodos Alternativos para Identificar Fluctuaciones Económicas en Perú
    • Autor: Rodríguez, Gabriel
    • Habla: Inglés
    • Plazo: Abril 2007
    • Epítome: En esta investigación se utilizan tres métodos econométricos distintos para identificar fluctuaciones en la caudal peruana. El primer método es el llamado maniquí Plucking propuesto por Friedman (1964, 1993). El segundo método es el maniquí Markov Switching sugerido por Hamilton (1989). Finalmente, el tercer método es el maniquí autoregresivo de transición suave (maniquí LSTAR) propuesto por Teräsvirta (1994). En los tres enfoques la hipótesis de linealidad es fuertemente rechazada. El maniquí Plucking sugiere que el componente transitorio es fundamentalmente afectado por un choque discreto que depende de una variable no observada. El maniquí soporta el argumento que la crematística opera cerca del nivel potencial durante buena parte del tiempo. Luego de esto, existen choques negativos que determinan que la finanzas opere debajo del nivel potencial. Finalmente, antiguamente de asistir a tratar cerca del nivel potencial otra vez, la caudal entra en un nivel de recuperación. Asi, la caudal tiene tres fases diferentes lo cual coincide con lo propuesto por Sichel (1993). Los periodos de recesión identificados por este maniquí son 1982:3-1984:1, 1988:2-1989:2, 1990:1-1991:1. Las estimaciones de un maniquí Markov Switching de dos y tres regímenes permiten detectar los siguientes periodos de recesión: 1982:2-1983:3 y 1987:3-1990:4. Para el maniquí autoregresivo de suavizamiento (LSTAR) los datos sugieren un maniquí con dos umbrales. Las etapas de recesión seleccionadas son 1989:4-1990:3 y 1991:3-1991:4.
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    • Aceptado en Journal of Business Cycle Measurement and Analisis .
  • DT N° 2007-006: Política monetaria en un entorno de dos monedas
    • Autores: Felices, Guillermo y Tuesta, Vicente
    • Estilo: Inglés
    • Término: Abril 2007
    • Sumario: En este trabajo se desarrolla un maniquí de seguridad caudillo para una heredad pequeña y abierta con precios rígidos y dolarización parcial – una situación en la que coexisten la moneda doméstica y externa-. Se deriva una representación tratable del maniquí en términos de inflación doméstica y la brecha del producto, en la cual la opción entre estabilizar la inflación doméstica y la brecha del producto surge endógenamente y depende del extremo de dolarización. Se utiliza este maniquí para mostrar analíticamente como altos grados de dolarización inducen mayores volatilidades tanto en la brecha del producto como en la inflación doméstica, limitando así la efectividad de un sotabanco central en estabilizar la patrimonio. La respuesta a los impulsos, condicionado a un choque positivo de tasa de interés externa, muestra que la transmisión del choque tiene un impacto positivo (placa) sobre la inflación y placa (positivo) sobre la brecha del producto cuando el efectivo y el consumo son complementarios (sustitutos). Igualmente se muestra que una regla de Taylor unificado garantiza la determinación actual del consistencia con expectativas racionales en esta hacienda. Finalmente, a maduro dolarización pequeño la región de determinación cuando hacienda y consumo son sustitutos.
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  • DT N° 2007-005: Política monetaria, cambios de régimen de política monetaria e incertidumbre inflacionaria en el Perú (1949-2006)
    • Autores: Paul Castillo, Alberto Humala, Vicente Tuesta
    • Verbo: Inglés
    • Término: Marzo 2007
    • Prontuario: Este trabajo evalúa el vínculo existente entre inflación e incertidumbre inflacionaria en un contexto de cambios de régimen de política monetaria en la capital peruana. Para ello, los autores aplican un maniquí de componentes no observados de la inflación sujetos a cambios de régimen y constatan que los periodos con niveles promedio de reincorporación (desestimación) inflación estuvieron acompañados por periodos de adhesión (quebranto) incertidumbre inflacionaria tanto de corto como de liberal plazo. A diferencia de lo que ocurre en los países desarrollados, la incertidumbre inflacionaria de corto plazo es importante en el caso peruano. Estas relaciones son consistentes con la presencia de tres regímenes de política monetaria claramente diferenciados: primero, un periodo con estabilidad de precios; después, un régimen de ingreso inflación y ingreso volatilidad; y finalmente, el periodo de la hiperinflación. Los autores constatan asimismo que durante un nuevo periodo con estabilidad de precios ha disminuido la volatilidad de los choques tanto permanentes como transitorios aplicados a la inflación. Finalmente, los autores encuentran evidencia de que las tasas de inflación y de crecimiento monetario comparten similares cambios de régimen monetario.
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  • DT N° 2007-004: Persistencia de la dolarización y heterogeneidad de los agentes económicos
    • Autores: Paul Castillo, Diego Winkelried
    • Jerigonza: Inglés
    • Término: Marzo 2007
    • Extracto: Uno de los rasgos más resaltantes de la dolarización financiera –y que genera longevo preocupación entre los responsables de la formulación de políticas– es su persistencia. Es asegurar, los coeficientes de dolarización siguen siendo elevados incluso a posteriori de hurtar a extremo con éxito procesos de estabilización macroeconómica. El presente trabajo plantea que la persistencia de la dolarización financiera está relacionada con el hecho de que tanto los participantes en el mercado de depósitos en moneda extranjera como la forma en la que construyen sus portafolios óptimos de depósitos en distintas monedas son asaz heterogéneos. Los autores desarrollan un maniquí simple en el que la distinta capacidad de los agentes para procesar información constituye un creador suficiente para ocasionar persistencia a nivel adjunto, y sustentan la hipótesis a través de información empírica para el caso de tres países latinoamericanos y de Polonia.
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    • Aceptado en Journal of International Money and Finance .
  • DT N° 2007-003: ¿Por Qué los Bancos Centrales Suavizan Las Tasas de Interés. Una Explicación de Heredad Política
    • Autor: Carlos Montoro
    • Idioma: Inglés
    • Data: Marzo 2007
    • Recapitulación: En este trabajo se extiende la humanidades de política monetaria en una pertenencias Neo-Keynesiana al relajar el supuesto de que las decisiones son tomadas por un único agente (“policymaker”), considerando alternativamente que las decisiones de política monetaria son tomadas colectivamente en un comité. Se presenta un Comité de Política Monetaria (CMP) cuyos miembros tienen distintas preferencias entre volatilidad del producto y la inflación y que tienen que sufragar sobre el nivel de la tasa de interés. Este documento ayuda a explicar el suavizamiento de la tasa de interés desde un punto de pinta de económica política, en el cual los miembros del CMP tienen un problema de negociación sobre el nivel de la tasa de interés. Bajo este maniquí la función de respuesta de la tasa de interés es una función no seguido de la tasa de interés pasada y la inflación esperada. Este resultado proviene de un compensación político en el cual hay un comportamiento decisivo del miembro del CMP que pone la dietario (líder) con respecto a los otros miembros. Este enfoque permite reproducir ambas características documentadas por la evidencia empírica sobre el suavizamiento de la tasa de interés: a) la modesta respuesta de la tasa de interés a la inflación y la brecha del producto; y b) la dependencia de la tasa de interés con respecto a la tasa de interés pasada. Características que han sido difíciles de reproducir a la vez en modelos Neo-Keynesianos estándares. Este trabajo provee igualmente un ámbito teórico de cómo desacuerdos entre los hacedores de política puede resumir el ajuste de la tasa de interés, lo que implica que la negociación en un CMP involucra costos de “menú” a cambios en la tasa de interés. Adicionalmente, un prueba aritmético muestra que este comportamiento inercial de la tasa de interés es internalizado por los agentes económicos a través de un incremento en la inflación esperada.
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  • DT N° 2007-002: Comercio y crecimiento: Una revisión de la hipótesis “Educación por las Exportaciones”
    • Autor: Raymundo Chirinos
    • Jerga: Castellano
    • Data: Febrero 2007
    • Compendio: El presente trabajo examina la relación entre comercio y crecimiento a través del mecanismo formación por las exportaciones (learning by exporting), por el cual cuanto más exporta un país, éste registra incrementos en su productividad que conducen a mayores tasas de expansión del producto. Se propone un maniquí teórico que sustenta esta hipótesis a través de una acondicionamiento del esquema de Ramsey-Cass-Koopmans a una caudal abierta que emplee como canal de transmisión de la tecnología a las exportaciones per cápita. Asimismo, se presenta evidencia empírica -mediante el uso de un maniquí de panel data- que respalda este mecanismo en una muestra amplia de países en mejora.
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  • DT N° 2007-001: Perú: Jerarquía de inversión, un desafío de corto plazo
    • Autor: Gladys Choy Chong
    • Idioma: Gachupin
    • Término: Enero 2007
    • Recapitulación: Este trabajo intenta entender los criterios que están detrás de las calificaciones, así como evaluar los factores que limitan la consecución del naturaleza de inversión de Perú. El rating soberano es la opinión sobre la tacto y la disposición de un gobierno de acreditar puntualmente todas sus obligaciones financieras, que se emite sobre la saco de indicadores cuantitativos (indicadores macroeconómicos) y cualitativos (peligro político e institucional). Hay gran coincidencia en la calificación de países con calidad de inversión. S&P y Fitch son más estrictos que Moody´s en sus calificaciones a países de categoría de inversión, mientras que Moody´s lo es para los países con porción reflexivo. El Perú ha venido evolucionando en forma significativa, incluso a un ritmo superior al de sus pares en términos de crecimiento, inflación y coeficientes de vulnerabilidad. Respecto a las limitantes para una mejor calificación, los vinculados a la incorporación dependencia de commodities no consideran la desaparecido concentración de las exportaciones y su relativa veterano “diversificación”. Por otra parte, aun cuando el peso de la deuda externa sigue siendo aún elevada, los esfuerzos para reducirla son importantes, lo que cercano a la ampliación de la almohadilla tributaria y mejor diligencia del compra mejorarán la flexibilidad fiscal. Sobre el parada nivel de dolarización de la crematística, la mejor forma de reducirla es mediante la persistencia de inflaciones bajas, aspecto en el que Perú supera incluso a economías con punto de inversión. Ello aunado al significativo nivel de RIN constituyen la mejor cobertura frente a este peligro. Para ayudar a vencer las deficiencias institucionales y limitaciones en el ámbito político, el gobierno debe despabilarse fomentar una reforma del poder procesal, acortar gradualmente el mercado informal y reforzar las instituciones y las instancias políticas. Este dispuesto avance macroeconómico ha sido obligado en viejo medida por Fitch y por S&P y contrasta ampliamente con el mantenimiento de la calificación por parte de Moody´s. Parece evidente que las restricciones relativas a la carga de la deuda en moneda extranjera y el extremo de dolarización habrían tenido un peso extremadamente elevado en la audacia de Moody’s, contrarrestando la transformación propicio de la mayoría de indicadores macroeconómicos, tales como la importante acumulación de reservas internacionales, cuyo progreso es totalmente innegable.
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2006

  • DT N° 2006-010: Dolarización financiera, el enfoque de portafolio y expectativas: Evidencia para América Latina (1995-2005)
    • Autor: Alan Sánchez
    • Estilo: Gachupin
    • Vencimiento: Octubre 2006
    • Extracto: El objetivo de este trabajo es evaluar en qué medida la dolarización financiera en América Latina puede ser explicada por el enfoque de portafolio de varianza mínima (PVM) propuesto por Ize y Levi Yeyati (2003). En tanto el proceso de optimización de portafolio es sensible a los supuestos considerados para la construcción de la matriz de varianzas y covarianzas, se utilizan diversas alternativas para estimar la volatilidad esperada a partir de datos históricos y se analiza qué ocurre cuando se le da un pequeño peso a las observaciones más distantes en el tiempo (pasando de memoria larga a memoria corta).El principal hallazgo es que, si se distingue entre países en extremo dolarizados (AD) y el resto de países de América Latina, el PVM explica hasta un tercio de los cambios en el segundo montón sólo si se asume memoria larga, mientras que para países AD (por ejemplo, Perú y Bolivia) la capacidad explicativa del PVM, aunque incluso asociada a memoria larga, es mínima. En particular, una reducción en la volatilidad relativa no causa cambios en la dolarización observada de este conjunto de países (objetivo irregular). Estos resultados sugieren que las consideraciones de portafolio, aunque presentes, son menos importantes para economías AD, y muestran la relevancia de la historia pasada para explicar la persistencia de la dolarización.
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  • DT N° 2006-009: Pass-Through del Tipo de Cambio y Política Monetaria: Evidencia Empírica de los Países del OECD
    • Autores: César Carrera, Mahir Binici
    • Habla: Gachupin
    • Término: Octubre 2006
    • Breviario: Este documento de trabajo provee un examen empírico de la relación entre movimientos del tipo de cambio y los principales índices de precios en los países de la OECD. El exploración del trabajo esta centrado en cómo diferentes ambientes inflacionarios permitirían explicar el descenso en el extremo de pass-through del tipo de cambio con destino a los precios en cada crematística. Si los ambientes inflacionarios tienen artículos en la conducta del pass-through, la pregunta a replicar es el tipo de relación que tendría con los diferentes índices de precios. Usando estimaciones individuales de pass-through por cada país este documento además examina la relación entre el pass-through y precios tomando como narración la perspectiva de corte transversal. En nuestro trabajo usamos datos para 29 países de la OECD, y encontramos evidencia en crédito de la hipótesis de que el pass-through del tipo de cambio sobre precios es último cuando se toma en cuenta ambientes en los cuales se observa bajos y estables niveles de inflación, los cuales podrían estar influenciados por una política monetaria más ordenada y efectiva en términos de transparencia y control de la inflación.
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  • DT N° 2006-008: Género no lineales de choques de política monetaria y de tipo de cambio positivo en economías parcialmente dolarizadas: un estudio empírico para el Perú
    • Autores: Saki Bigio, Jorge Salas
    • Jerigonza: Castellano
    • Aniversario: Agosto 2006
    • Síntesis: En este trabajo se explora si variaciones en la posición de política monetaria y en el tipo de cambio positivo generan mercadería no lineales sobre el producto y la inflación en una crematística parcialmente dolarizada como la peruana. Para ello, se estima un maniquí VAR de Transición Suave y se reportan funciones de impulso-respuesta para choques de desigual tamaño y signo, así como para distintos niveles iniciales de la brecha del producto. Se encuentran evidencias de no linealidades delante choques de política monetaria, las cuales indicarían la convexidad de la curva de propuesta agregada. En particular, se halla que la política monetaria afecta más fuertemente al producto durante etapas de bajo crecimiento, mientras que, al contrario, la respuesta de la inflación es decano en la período positiva del ciclo financiero. En relación a los choques del tipo de cambio efectivo, se muestra que las depreciaciones tienen bienes contractivos de corto plazo más negativos durante las recesiones y un decano traspaso a la inflación en etapas de detención crecimiento. La evidencia encontrada acerca de otros bienes no lineales derivados de estos choques se discute en el documento.
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  • DT N° 2006-007: Corrupción e Indicadores de Crecimiento: Una Revisión Empírica
    • Autores: Saki Bigio, Nelson Ramírez-Rondán
    • Verbo: Gachupin
    • Aniversario: Junio 2006
    • Sumario: En este documento se reporta evidencia internacional sobre la relación entre corrupción y una serie de indicadores de incremento financiero: estabilidad económica, calidad del desembolso conocido (educación y lozanía), ingresos tributarios, desigualdad, inversión, y crecimiento financiero. Para ello, en primer motivo, se muestra a través de correlaciones no condicionadas que la corrupción está relacionada negativamente con variables asociadas al exposición financiero. En segundo oportunidad, se cuantifican los posesiones de la corrupción sobre el crecimiento financiero; para ello, se estima un maniquí de datos de panel dinámico para una muestra de 80 países durante el período 1960-2000; los resultados indican que una prosperidad en los índices de corrupción de los países de Latinoamérica y África al nivel promedio de los países desarrollados incrementaría el crecimiento del PBI per cápita en un 0,5% y 0,7% más, respectivamente.
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  • DT N° 2006-006: Tipo de Cambio Verdadero de Estabilidad en el Perú: modelos BEER y construcción de bandas de confianza
    • Autores: Jesús Ferreyra y Jorge Salas
    • Jerga: Gachupin
    • Vencimiento: Junio 2006
    • Sinopsis: Este trabajo se pedestal en el enfoque denominado “comportamiento del tipo de cambio auténtico (TCR)” –BEER por sus siglas en inglés– para estimar el TCR de inmovilidad (TCRE) en el Perú y se emplea una técnica bootstrap para construir bandas de confianza a la senda del TCRE, mediante las cuales es posible determinar si las desalineaciones cambiarias encontradas son o no estadísticamente significativas. Asimismo, se modelan posibles quiebres estructurales en la relación de espléndido plazo del TCR con sus fundamentos. Con el uso de datos trimestrales para el periodo 1980-I a 2005-III, se halla que el comportamiento de extenso plazo del TCR en el Perú es explicado por los siguientes fundamentos: pasivos externos netos, términos de intercambio y, de modo menos concluyente, consumición del gobierno y escalón de comprensión. Por otra parte, la productividad relativa entre los sectores transable y no transable, tanto en términos domésticos como en relación a los socios comerciales, solo aparece como fundamento relevante del TCRE aproximadamente a partir de comienzos de la plazo de los noventa. Por posterior, se encuentran indicios de algunos episodios de desalineaciones cambiarias estadísticamente significativas durante el periodo de estudio.
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  • DT N° 2006-005: Hechos Estilizados de la Hacienda Peruana
    • Autores: Paul Castillo, Carlos Montoro y Vicente Tuesta
    • Idioma: Castellano
    • Vencimiento: Junio 2006
    • Recopilación: En este trabajo hacemos un estudio de los principales hechos estilizados de la hacienda peruana. Este estudio es importante para el mejora de modelos económicos, los cuales sirven para la evaluación del impacto de diversas medidas de política económica. Para que estos modelos tengan validez empírica es necesario que reproduzcan la dinámica de corto plazo de la crematística. Es por ello que es necesario conocer un conjunto de hechos estilizados de los ciclos económicos, en particular las volatilidades y co-movimientos de las principales variables macroeconómicas. Los resultados de este trabajo se sinopsis a continuación: primero, se verifica un cambio importante en la estructura de la patrimonio peruana en los 90’s respecto a los 80’s. En particular, en los 90’s se observa una decano tolerancia comercial y financiera, una anciano estabilidad de las políticas fiscal y monetaria, y una viejo profundización de los mercados financieros. Segundo, a raíz del cambio en la estructura y de la asimilación del régimen monetario de metas explícitas de inflación en el año 2002, el comportamiento cíclico de las principales variables macroeconómicas ha cambiado significativamente. En particular, en comparación con el periodo previo (1980-1993), durante el posterior periodo (1994-2005) se observa: una considerable reducción en la volatilidad del producto (casi 4 veces) y de sus principales componentes, una decano asociación de los términos de intercambio con el ciclo crematístico, una política fiscal menos pro-cíclica, y a partir del 2002, una longevo importancia de las tasas de interés en la progreso tanto del ciclo financiero como de la inflación.
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  • DT N° 2006-004: El Costo del Crédito en el Perú, Revisión de la Transformación Nuevo
    • Autor: Dirección de Estabilidad Financiera
    • Lengua: Castellano
    • Plazo: Junio 2006
    • Esquema: El documento analiza la proceso de los determinantes del costo del crédito en el sistema bancario peruano, desde la perspectiva de un mercado segmentado, entre junio de 2004 y diciembre de 2005. Asimismo, reseña los cambios ocurridos en la infraestructura del sistema financiero –transparencia de información, tecnologías de evaluación del aventura de crédito, estructura competitiva y sistema de ejecución de garantías– durante dicho período. Adicionalmente, se presenta un conjunto de “estudios de casos” que ayuda a entender la dinámica del mercado de crédito. Las evidencias presentadas en el documento apoyan la existencia de un maduro nivel de competencia en todos los segmentos del mercado de crédito, especialmente en el corporativo, lo cual ha conllevado a la reducción generalizada del costo del crédito y de los márgenes financieros de las entidades crediticias. Finalmente, el documento propone acciones de política que apuntan a seguir reduciendo el costo del crédito.
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    • Traducción previo (noviembre de 2002)
  • DT N° 2006-003: Estimación de la Tasa Natural de Interés para la Heredad Peruana
    • Autores: Paul Castillo, Carlos Montoro y Vicente Tuesta
    • Jerga: Castellano
    • Término: Junio 2006
    • Sinopsis: Con la acogida del esquema de Metas Explicitas de Inflación por un gran comunidad de bancos centrales, la estimación de una métrica de la posición de la política monetaria se ha convertido en un tema de interés permanente para académicos, analistas económicos y para los propios bancos centrales. Al respecto, la brecha entre la tasa de interés de corto plazo, que sirve de aparato de política monetaria y la Tasa Natural de Interés estimada (TNI) -definida esta última como aquella tasa de interés vivo consistente con la estabilidad de precios en desaparición de fricciones nominales-, se utiliza como indicador de la posición de la política monetaria. En este documento se estima la TNI para la pertenencias peruana. Para ello se implementa la metodología basada en la aplicación del Filtro de Kalman a un maniquí semi-estructural de bienes abierta y pequeña con data para el Perú correspondiente al periodo 1994-2005. Los resultados muestran una reducción persistente de la TNI en el Perú a partir de 1999, asociada a una progreso de los términos de intercambio y a una reducción de las tasas de interés internacional. Asimismo, la estimación muestra que el impulso monetario habría sido positivo entre 1994 y 1997, gafe entre 1998 y el 2001, y levemente positivo para el periodo 2002-2005. Finalmente, el deporte de descomposición de varianza de la fluctuación del indicador de la posición de la política monetaria indica que el 24 por ciento de las fluctuaciones en ésta, se explicarían por variaciones en la TNI. Así, de no considerarse una TNI cambiante en el tiempo, la medición de la posición de política monetaria sería menos precisa.
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  • DT N° 2006-002: Expectativas de depreciación y diferencial de tasas de interés: ¿hay regímenes cambiantes? el caso de Perú
    • Autor: Alberto Humala
    • Jerigonza: Gachupin
    • Vencimiento: Mayo 2006
    • Compendio: Este documento presenta una evaluación econométrica de la paridad descubierta de tasas de interés (PDI) para instrumentos financieros peruanos y documenta las principales regularidades empíricas respecto a esta relación. La información contenida en los diferenciales de tasas de interés respecto a la depreciación esperada es evaluada bajo distintas representaciones econométricas. En el caso peruano, si se consideran aproximaciones lineales y se incluyen períodos en los cuales las expectativas de inflación son relativamente altas, la paridad se cumpliría en promedio en el corto plazo (contrario a la evidencia internacional). En períodos de estabilidad de precios (bajo esquemas de metas de inflación), por el contrario, representaciones lineales muestran evidencia contraria a la PDI. En uno y otro escenarios, los modelos de cambios de régimen distinguen, sobre un mismo tamaño de muestra, entre períodos consistentes con la PDI y aquellos en que ésta no es tan relevante. En particular, los modelos Markov de regímenes cambiantes señalan la importancia de la volatilidad de los movimientos cambiarios para evaluar la validez de la PDI.
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  • DT N° 2006-001: ¿Cambia la Inflación Cuando los Países Adoptan Metas Explícitas de Inflación?
    • Autores: Situación Vega, Diego Winkelried
    • Estilo: Gachupin
    • Momento: Marzo 2006
    • Breviario: Este trabajo revisa la evidencia existente sobre el impacto de la asimilación del esquema de metas explícitas de inflación (MEI) sobre la dinámica de la inflación. En particular, se reporta la evaluación econométrica de Vega y Winkelried (2005) y se compara sus resultados con aquellos obtenidos de estudios recientes sobre la materia. Un resultado caudillo de esta revisión es que los mercancía sobre la inflación son leves o estadísticamente no significativos cuando un país desarrollado es quien adopta el esquema MEI mientras que los posesiones son conveniente benefactor cuando un país en ampliación es quien adopta el esquema.
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    • Documento más amplio, en inglés, publicado en International Journal of Central Banking .

2005

  • DT N° 2005-008: El huella traspaso de la tasa de interés y la política monetaria en el Perú: 1995-2004
    • Autor: Erick Lahura
    • Lengua: Gachupin
    • Término: Diciembre 2005
    • Extracto: El propósito del presente trabajo es investigar el intención traspaso (pass-through) de la tasa de interés interbancaria sobre las tasas de interés en moneda doméstica y su relación con la política monetaria en el Perú, considerando el período 1995-2004. Específicamente, se evalúan las siguientes hipótesis: (a) el traspaso de espacioso plazo es aún incompleto; sin secuestro, se ha incrementado luego del anuncio del corredor de tasas de interés de remisión (febrero de 2001) y se ha reforzado con la prohijamiento del esquema de metas explícitas de inflación (enero de 2002) o MEI; (b) el anuncio del corredor de tasas de interés por parte del cárcel central ha incrementado la velocidad de ajuste de las tasas de mercado delante cambios en la tasa de relato; y (c) en el corto plazo, las tasas de interés de mercado responden asimétricamente cuando la tasa de interés de relato sube o desaparecido. Las hipótesis fueron evaluadas a través de un maniquí de corrección de errores no lineal-asimétrico. Los resultados de las estimaciones muestran evidencia a atención de las hipótesis planteadas. De esta guisa, se puede inferir que la política monetaria ha mostrado una crecimiento conveniente en términos de su impacto sobre las tasas de interés de mercado, desde el anuncio del corredor de relato y con la apadrinamiento del esquema MEI.
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  • DT N° 2005-007: Un Maniquí de Proyección BVAR Para la Inflación Peruana
    • Autores: Gonzalo Llosa, Vicente Tuesta y Ámbito Vega
    • Estilo: Gachupin, Inglés
    • Época: Noviembre 2005
    • Extracto: Se construye un situación simple de proyección no estructural BVAR para proyectar datos macroeconómicos claves de la riqueza peruana, en particular la inflación y el producto. A modo de contribución, con relación a aplicaciones normalizado, se propone una definición de priors a la Litterman, en la cual se considera que la estructura que conduce la dinámica de la posesiones se ha desplazado en dirección a un régimen de metas de inflación. Se comparan varias especificaciones BVAR contra un maniquí de proyección de paseo casual y se encuentra que las primeras tienen una buena performance relativa en términos de proyecciones de inflación para todos los horizontes. Sin bloqueo, las proyecciones de crecimiento del PBI no llegan a pasar claramente al maniquí de paseo casual.
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  • DT N° 2005-006: Proyecciones desagregadas de la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), del Índice de Precios al Productor (IPM) y del Crecimiento del Producto Efectivo (PBI)
    • Autor: Carlos R. Barrera Chaupis
    • Jerigonza: Castellano
    • Plazo: Noviembre 2005
    • Recopilación: El presente trabajo hace una evaluación ex post de la precisión de las proyecciones de un conjunto de modelos de corto plazo para el Índice de Precios al Consumidor (IPC), el Índice de Precios al por Maduro (IPM) y el crecimiento del Producto Positivo (PBI) utilizando una muestra flamante de datos de Perú. Se averiguación determinar si la incorporación de información desagregada a nivel de rubros componentes prosperidad la precisión de estos modelos. Las proyecciones de corto plazo forman parte integral de un sistema de proyección puesto que suelen servir como “punto de partida” en las proyecciones que se realizan utilizando modelos estructurales. En ese sentido contar con predicciones de corto plazo más precisas ayuda a minimizar los errores de predicción de los modelos de mediano plazo. Se encuentra que utilizando información desagregada la precisión de las proyecciones del IPC perfeccionamiento en el muy corto plazo pero no la de las proyecciones del IPM y del PBI para el mismo horizonte temporal, aún cuando se consideran modelos con parámetros cambiantes en el tiempo para el caso del IPM. Finalmente, para horizontes de proyección mayores a 12 meses no es posible mejorar la precisión de las proyecciones de los tres agregados utilizando información desagregada. Estos resultados están condicionados al valencia informativo del apéndice y a los niveles de desagregación utilizados.
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  • DT N° 2005-005: Crisis de Inflación y Productividad Total de los Factores en Latinoamérica
    • Autores: Nelson R. Ramírez Rondán, Juan C. Aquino Chávez
    • Jerga: Gachupin
    • Término: Marzo 2005
    • Sumario: En este trabajo se analizan los existencias de espléndido plazo de períodos de crisis de inflación sobre el crecimiento de la Productividad Total de los Factores (PTF) para 18 países de Latinoamérica durante el período de 1961 al 2000, utilizando la metodología de estimación de Método Generalizado de Momentos (GMM) en un maniquí de datos de panel dinámico. Los resultados muestran pertenencias no lineales de la inflación sobre el crecimiento de la PTF, en el sentido de que períodos de altos niveles de inflación han tenido bienes negativos sobre el crecimiento la productividad (consistente con los modelos de crecimiento interior), mientras que períodos de bajos niveles de inflación parecen no tener mercancía permanentes (tal como predice la teoría monetaria).Igualmente, encontramos mercancía negativos de la volatilidad de la inflación sobre el crecimiento de la productividad. Junto a mencionar que estos resultados son robustos a una serie de variables de control, como por ejemplo choques de propuesta, transigencia comercial y carga del gobierno.
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  • DT N° 2005-004: Usando información adicional en la estimación de la brecha producto en el Perú: una acercamiento multivariada de componentes no observados
    • Autores: Gonzalo Llosa, Shirley Miller
    • Lengua: Castellano, Inglés
    • Aniversario: Marzo 2005
    • Prontuario: Uno de los nociones claves para el régimen de metas de inflación es la correcta identificación de las presiones inflacionarias y deflacionarias a través de la brecha producto. En este trabajo brindamos una estimación de la brecha producto para la crematística peruana utilizando un maniquí multivariado de componentes no observados (MUC), el cual se friso en una relación explicita de corto plazo entre la inflación y la brecha producto (Curva de Phillips) y restricciones estructurales sobre la dinámica del producto. Los resultados muestran que el estimado MUC de la brecha producto es menos sensible al problema de fin de muestra y exhibe una dinámica más cercana al proceso de inflación que las brechas estimadas a partir de metodologías estándares.
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  • DT N° 2005-003: Bienes del Salario Reducido en el Mercado Profesional Peruano
    • Autor: Nikita R. Céspedes Reynaga
    • Estilo: Gachupin
    • Momento: Marzo 2005
    • Prontuario: El estudio muestra evidencias del impacto del Salario Intrascendente (RMV) en el mercado gremial peruano. Se utiliza un maniquí dinámico de datos panel por sectores económicos de la ecuación de empleo y se estima que existe una relación negativa entre el empleo formal y la RMV. La elasticidad empleo-RMV es aproximadamente -0,13. Esta evidencia se complementa al estimar que la probabilidad de mantenerse ocupado, en un contexto en el cual se produjo un incremento reglamentario de la RMV, es último entre aquellos individuos que perciben ingresos cercanos a la RMV (y entre jóvenes). Se reporta evidencia que sustenta la hipótesis de que la RMV es un referente en la determinación de remuneraciones en el sector formal. Asimismo, se encuentra evidencias sobre los mercancía distributivos de un incremento de la RMV a auspicio de los trabajadores de bajos ingresos.
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  • DT N° 2005-002:¿Pueden las Fluctuaciones del ratio Consumo-Riqueza ayudar a predecir los tipos de cambio?
    • Autores: Jorge Selaive, Vicente Tuesta
    • Verbo: Inglés
    • Momento: Enero 2005
    • Recopilación: En la evidencia empírica está proporcionadamente documentado que los fundamentales macroeconómicos poco ayudan a predecir los cambios en los tipos de cambio nominales con relación a las predicciones hechas por un simple ” random walk”. Lettau y Ludvigson (2001) encuentran que las fluctuaciones en la tendencia global de abundante plazo entre consumo, riqueza de activos e ingreso gremial (en delante, ratio consumo-riqueza) es un predictor importante de los retornos en exceso. En este trabajo, estudiamos el rol del ratio consumo-riqueza en la predicción de la variación en el tipo de cambio nominativo para un conjunto de países. Encontramos evidencia de que las fluctuaciones en el ratio consumo-riqueza ayudan a predecir interiormente de la muestra todas las monedas consideradas. En términos de la predicción fuera de la muestra, nuestros resultados sugieren que el ratio consumo-riqueza puede divertirse un rol importante en predecir el dólar canadiense a todos los horizontes y algunas monedas a horizontes intermedios y cortos.
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  • DT N° 2005-001: El finalidad remolque de una desinflación universal en la inflación de economías pequeñas y abiertas
    • Autores: Ámbito Vega, Diego Winkelried
    • Verbo: Inglés
    • Plazo: Enero 2005
    • Breviario: Este trabajo muestra la forma cómo los choques a la inflación mundial pueden reponderar la importancia tanto de los factores domésticos como externos en la determinación de los precios internos adentro de una peculio abierta y pequeña. Específicamente, se estudia por qué una situación de bajas inflaciones a nivel total podría implicar un debilidad de los canales por los cuales los choques domésticos afectan a la inflación. Asumiendo preferencias translogarítmicas se obtiene que la elasticidad de sustitución de los riqueza domésticos son sensibles a los precios externos, a partir de ello se deriva una curva de inflación (Phillips) cuyos coeficientes dependen del estado de la crematística y que permite replicar el intención remolque de la inflación mundial sobre la inflación doméstica. Asimismo, se obtiene evidencia empírica a partir de regresiones de panel con una muestra amplia de países para probar la significancia del sorpresa remolque.
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